BIS เตือน การแลกเปลี่ยนคริปโตกำลังทำตัวเหมือนธนาคารเงามืด

• BIS ระบุว่าผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตได้ขยายตัวไปไกลเกินกว่าการซื้อขายและการดูแลรักษาเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ต่างๆ
• รายงานระบุว่าบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งในปัจจุบันดำเนินการในฐานะ "ตัวกลางสินทรัพย์คริปโตแบบหลายหน้าที่"
• BIS เตือนว่าบริษัทเหล่านี้อาจรับความเสี่ยงด้านเครดิต สภาพคล่อง และการครบกำหนดโดยไม่มีมาตรการป้องกันด้านความระมัดระวัง

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) กล่าวว่าการพัฒนาอย่างรวดเร็วของผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตไปสู่การเป็นตัวกลางทางการเงินเน้นย้ำถึงความจำเป็นของกรอบความระมัดระวังที่แข็งแกร่ง ในรายงานของ Financial Stability Institute ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 23 เมษายน BIS ระบุว่าบริษัทคริปโตขนาดใหญ่ที่สุดในปัจจุบันนำเสนอบริการที่หลากหลายซึ่งเกินกว่าการซื้อขายและการดูแลรักษาขั้นพื้นฐาน 

ตามรายงาน บริษัทเหล่านี้หลายแห่งในปัจจุบันให้บริการผลิตภัณฑ์ yield และ earn การให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นและแบบมีหลักประกัน ตราสารอนุพันธ์ และการออกโทเค็น BIS กล่าวว่ากิจกรรมบางอย่างเหล่านี้มีความคล้ายคลึงกับหน้าที่การเป็นตัวกลางทางการเงินที่ธนาคารและโบรกเกอร์ชั้นนำดำเนินการมาโดยตลอด ด้วยเหตุนี้ จึงโต้แย้งว่าผู้ให้บริการรายใหญ่หลายรายได้รับการอธิบายได้ดีกว่าในฐานะตัวกลางสินทรัพย์คริปโตแบบหลายหน้าที่ หรือ MCIs 

BIS กล่าวว่าบริษัทคริปโตปัจจุบันทำหน้าที่คล้ายธนาคาร

BIS กล่าวว่าปัญหาไม่ได้อยู่ที่บริษัทคริปโตเสนอผลิตภัณฑ์มากขึ้นเท่านั้น แต่เป็นเพราะพวกเขามีส่วนร่วมในการแปลงความเสี่ยงที่คล้ายกับกิจกรรมธนาคารมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อ MCIs รับสินทรัพย์คริปโตของลูกค้าผ่านโปรแกรมการลงทุนหรือการหารายได้ แล้วนำสินทรัพย์เหล่านั้นไปใช้ในการให้กู้ยืม การสร้างตลาด หรือการดำเนินงานอื่นๆ พวกเขาก็รับความเสี่ยงด้านเครดิต สภาพคล่อง และการครบกำหนด 

ที่น่าสังเกตคือ รายงานระบุว่าผลิตภัณฑ์ earn หลายอย่างโอนกรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์ของลูกค้าให้แก่ตัวกลาง ก่อให้เกิดหนี้สินระยะสั้นที่สามารถไถ่ถอนได้ซึ่งมีลักษณะทางเศรษฐกิจคล้ายกับเงินฝาก ในแง่หนึ่ง ลูกค้าอาจมองผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นบัญชี yield ธรรมดา ในอีกแง่หนึ่ง BIS กล่าวว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้สามารถทำหน้าที่คล้ายกับการระดมทุนแบบไม่มีหลักประกันสำหรับกิจกรรมภายในที่ขาดความโปร่งใสมากกว่า 

BIS ยังกล่าวอีกว่าสินเชื่อมาร์จิ้นและตราสารอนุพันธ์ขยายทั้งความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงด้านตลาด ในขณะเดียวกัน บริษัทเหล่านี้หลายแห่งดำเนินงานโดยไม่มีการประกันเงินฝาก สนับสนุนสภาพคล่องจากธนาคารกลาง หรือมาตรการป้องกันด้านความระมัดระวังที่เทียบเคียงได้ซึ่งใช้กับตัวกลางแบบดั้งเดิมที่ดำเนินกิจกรรมที่คล้ายกัน 

รายงานชี้ไปที่ Celsius, FTX และการตกต่ำในปี 2025

รายงานได้ชี้ให้เห็นตัวอย่างหลายประการว่าความเสี่ยงเหล่านี้สามารถเป็นจริงได้อย่างไร โดยอ้างถึงความล้มเหลวของ Celsius Network และ FTX ในปี 2022 พร้อมกับการตกต่ำอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์คริปโตในเดือนตุลาคม 2025 เป็นหลักฐานว่าช่องโหว่ในตัวกลางคริปโตขนาดใหญ่สามารถแพร่กระจายได้อย่างรวดเร็ว 

ตาม BIS ปัญหาจะรุนแรงขึ้นเมื่อบริษัทเหล่านี้เพิ่มความเชื่อมโยงกับการเงินแบบดั้งเดิม รายงานยังเน้นย้ำว่า MCIs หลายแห่งไม่เผยแพร่งบการเงิน ในขณะที่ความพร้อมของข้อมูลและมาตรฐานการรายงานยังไม่ได้รับการพัฒนาอย่างเพียงพอเมื่อเทียบกับที่ใช้สำหรับตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม 

อย่างไรก็ตาม BIS ไม่ได้โต้แย้งสำหรับกฎเดียวที่แคบ แต่กล่าวว่านโยบายผสมผสานที่มีประสิทธิผลที่สุดรวมการกำกับดูแลตามนิติบุคคลและตามกิจกรรม ซึ่งรวมถึงบัฟเฟอร์ด้านเงินทุนและสภาพคล่อง ข้อกำหนดด้านธรรมาภิบาลและการบริหารความเสี่ยง และการทดสอบภาวะวิกฤตสำหรับบริษัทที่ทำหน้าที่เป็นตัวกลางทางการเงิน 

BIS เรียกร้องการกำกับดูแลด้านความระมัดระวังที่เข้มแข็งยิ่งขึ้น

BIS กล่าวว่ายังมีความท้าทายด้านนโยบายหลายประการที่ต้องได้รับการแก้ไข ซึ่งรวมถึงการครอบคลุมด้านกฎระเบียบที่ไม่ครบถ้วนสำหรับกิจกรรมการกู้ยืมและการให้กู้ยืม ความจำเป็นสำหรับความร่วมมือด้านการกำกับดูแลข้ามพรมแดนที่มีประสิทธิภาพ ทรัพยากรกำกับดูแลที่จำกัด และมาตรฐานการรายงานที่อ่อนแอในตลาดคริปโต 

อย่างไรก็ตาม BIS ไม่ได้อธิบายแพลตฟอร์มคริปโตขนาดใหญ่ที่สุดว่าเป็นเพียงแพลตฟอร์มอีกต่อไป แต่กำลังปฏิบัติต่อพวกเขาในฐานะตัวกลางที่ทำหน้าที่คล้ายกับธนาคารเงา มากขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่ยังคงดำเนินงานโดยไม่มีกรอบความระมัดระวังเต็มรูปแบบที่การเงินแบบดั้งเดิมต้องการ 

Related: India Says "Sanmar Herald" Oil Tanker Crypto Payment Claims is Fake News