หุ้น United Airlines (UAL): ผลประกอบการ Q1 เกินคาด แต่เตือนค่าโดยสารอาจพุ่งสูง 20%

TLDR

• UAL ทำผลงานเกินคาดในไตรมาส 1 โดยรายได้เพิ่มขึ้น 10.5% เมื่อเทียบปีต่อปี อยู่ที่ 1.461 หมื่นล้านดอลลาร์ และ EPS อยู่ที่ 1.19 ดอลลาร์ เทียบกับที่คาดไว้ที่ 1.08 ดอลลาร์
• ต้นทุนเชื้อเพลิงบังคับให้ต้องขยายช่วงคาดการณ์ EPS ทั้งปีเป็น 7–11 ดอลลาร์ ลดลงจาก 12–14 ดอลลาร์
• ฝ่ายบริหารเตือนว่าค่าโดยสารอาจต้องขึ้นราคา 15–20% และประกาศลดกำลังการผลิต
• อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ลดลงจาก 54% เหลือ 35% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากงบดุลดีขึ้น
• 15 จาก 17 นักวิเคราะห์ให้คะแนน UAL เป็น Buy โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 132.71 ดอลลาร์

United Airlines รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่งเกินคาด แต่ตัวเลขหลักไม่เพียงพอที่จะเบี่ยงเบนความสนใจจากคำเตือนเรื่องต้นทุนเชื้อเพลิงที่รุนแรง ซึ่งสร้างความกังวลต่อแนวโน้มทั้งปี

United Airlines Holdings, Inc., UAL

รายได้อยู่ที่ 1.461 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10.5% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.419 หมื่นล้านดอลลาร์ EPS อยู่ที่ 1.19 ดอลลาร์ เอาชนะค่าฉันทามติที่ 1.08 ดอลลาร์ ในแง่ผิวเผิน ถือเป็นผลลัพธ์ที่ดี

แต่เรื่องเชื้อเพลิงคือประเด็นหลักที่น่าจับตา

CEO Scott Kirby ได้ส่งบันทึกถึงพนักงานก่อนการรายงานผลประกอบการ โดยทดสอบสถานการณ์ที่น้ำมันพุ่งสูงถึง 175 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในระดับนั้น United ประเมินว่าจะมีต้นทุนเชื้อเพลิงรายปีเพิ่มขึ้นสูงถึง 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ นั่นไม่ใช่การคาดการณ์พื้นฐาน แต่เป็นสถานการณ์เลวร้ายที่สุด อย่างไรก็ตามมันได้กำหนดทิศทางการรับรู้แล้ว

คาดการณ์ EPS ทั้งปีถูกปรับให้กว้างขึ้น จากช่วงเดิม 12–14 ดอลลาร์ ลงมาเป็น 7–11 ดอลลาร์ จุดกึ่งกลางนั้นบ่งชี้ว่าจะลดลงประมาณ 10% เมื่อเทียบปีต่อปี คาดการณ์ไตรมาส 2 อยู่ที่ 1–2 ดอลลาร์ โดยสมมติว่าราคาเชื้อเพลิงอยู่ที่ประมาณ 4.30 ดอลลาร์ต่อแกลลอน

ฝ่ายบริหารยังกล่าวอีกว่าค่าโดยสารอาจต้องปรับขึ้นสูงถึง 15–20% เพื่อชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิง และประกาศลดกำลังการบินในช่วงนอกพีคและเส้นทางบางสาย

อำนาจในการกำหนดราคายังคงอยู่ — สำหรับตอนนี้

เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยบอกเล่าเรื่องราวที่ละเอียดอ่อนกว่า Total Revenue per Available Seat Mile (TRASM) เติบโต 6.9% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาส 1 และ Passenger Revenue per Available Seat Mile (PRASM) เพิ่มขึ้น 7.4% ทั้งสองตัวชี้วัดบ่งบอกถึงความต้องการที่แข็งแกร่งและอำนาจในการกำหนดราคาที่ยังคงอยู่

ความท้าทายอยู่ที่จังหวะเวลา เนื่องจากตั๋วไตรมาส 2 จำนวนมากถูกขายไปก่อนที่ราคาเชื้อเพลิงจะพุ่งสูงขึ้น United คาดว่าจะสามารถผลักต้นทุนเชื้อเพลิงได้เพียง 40–50% ในไตรมาสนี้ ซึ่งจะดีขึ้นเป็น 70–80% ในไตรมาส 3 และ 85–100% ในไตรมาส 4 การผลักผ่านต้นทุนจะดีขึ้น แต่ต้องใช้เวลา

CASM-ex ซึ่งไม่รวมเชื้อเพลิง เพิ่มขึ้นประมาณ 6% ในไตรมาส 1 หลังจากสองไตรมาสที่ทรงตัว นั่นเป็นสัญญาณที่ควรจับตามอง ชี้ให้เห็นว่ามีต้นทุนการดำเนินงานที่ขยับขึ้นนอกเหนือจากเชื้อเพลิง

งบดุลยังคงแข็งแกร่ง

United สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 9.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ลดลงจาก 54% เหลือ 35% ในช่วงเวลาเดียวกัน นั่นดีกว่า American Airlines ที่อยู่ที่ 58% แม้ว่ายังคงตามหลัง Delta และ Southwest

แม้จะมีการปรับลดคาดการณ์ แต่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าอยู่ที่ 10.2 เท่า ซึ่งถูกกว่า Delta และ Southwest ที่ซื้อขายใกล้ 12.7 เท่า

Caprock Group LLC เพิ่มสถานะ UAL ขึ้น 49.4% ในไตรมาส 4 โดยถือหุ้นรวม 39,921 หุ้น มูลค่าประมาณ 4.46 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนสถาบันถือหุ้นรวม 69.69% ของหุ้นทั้งหมด

ในฝั่งนักวิเคราะห์ BMO ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 130 ดอลลาร์พร้อมให้คะแนน outperform Goldman ปรับเป้าหมายขึ้นเป็น 129 ดอลลาร์ Morgan Stanley มีเป้าหมายที่ 150 ดอลลาร์พร้อมให้คะแนน overweight ค่าเฉลี่ยจาก 17 นักวิเคราะห์อยู่ที่ 132.71 ดอลลาร์

UAL เปิดตลาดที่ 91.25 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ช่วง 52 สัปดาห์อยู่ระหว่าง 65.66 ถึง 119.21 ดอลลาร์

The post United Airlines (UAL) Stock: Beats Q1 But Warns Fares Could Rise 20% appeared first on CoinCentral.