รางรถไฟ Stablecoin ชะลอตัว 19% แต่โทเคนดอลลาร์ยังคงเติบโตอย่างเงียบๆ

ปริมาณการโอน Stablecoin ลดลง 19.18% เหลือ 8.31 แสนล้านดอลลาร์ใน 30 วัน แต่มูลค่าตลาดและจำนวนผู้ถือเพิ่มขึ้น โดย USDT, USDC และ DAI มียอดเพิ่มหลายพันล้าน ขณะที่ USDe ของ Ethena มีเงินไหลออก 1.1 พันล้านดอลลาร์

ปริมาณการโอน Stablecoin ลดลง 19.18% เหลือ 8.31 แสนล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งส่งสัญญาณว่ากิจกรรมบนเชนลดลง แม้ว่าตลาด Stablecoin ในภาพรวมจะยังคงขยายตัว แม้ปริมาณธุรกรรมจะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin เพิ่มขึ้น 2.06% เป็น 3.0529 แสนล้านดอลลาร์ ในขณะที่จำนวนผู้ถือเพิ่มขึ้น 2.32% เป็น 246.94 ล้านราย สะท้อนให้เห็นถึงการยอมรับและพฤติกรรมการถือครองที่ยั่งยืนในระบบนิเวศดอลลาร์ดิจิทัล

Stablecoin คือสกุลเงินดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่โดยการผูกราคากับสินทรัพย์จริง โดยปกติคือดอลลาร์สหรัฐ โดยบรรลุเสถียรภาพด้านราคาผ่านทุนสำรองที่หนุนด้วยเงินเฟียต การปรับปริมาณตามอัลกอริทึม หรือกลไกหลักประกันด้วยคริปโต ทำให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการชำระเงิน การกู้ยืม DeFi และการโอนเงินข้ามพรมแดน

เงินไหลเข้าและไหลออกเผยให้เห็นแนวโน้มที่แตกต่างกัน

ข้อมูลเงินไหลเข้าสุทธิในช่วง 30 วันที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนในหมู่ผู้ออก Stablecoin รายใหญ่ USDT ของ Tether นำโด่งด้วยเงินไหลเข้าสุทธิ 3.6 พันล้านดอลลาร์ ต่อยอดความโดดเด่นในฐานะสินทรัพย์ที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในภาคส่วนนี้ โดยปัจจุบันอยู่ที่ 1.88 แสนล้านดอลลาร์ USDC ของ Circle ตามมาด้วยเงินไหลเข้าสุทธิ 2 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ DAI ของ MakerDAO บันทึกเงินไหลเข้าสุทธิ 1.2 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ยั่งยืนสำหรับเครื่องมือที่ผูกกับดอลลาร์ทั้งแบบกระจายอำนาจและแบบรวมศูนย์

ขณะเดียวกัน USDe ของ Ethena มีเงินไหลออกสุทธิมากที่สุด โดยลดลง 1.1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการบีบอัตราผลตอบแทนกัดกร่อนความได้เปรียบในการแข่งขัน อุปทาน USDe ลดลงสู่ระดับเดือนพฤศจิกายน 2024 หลังจากมีการไถ่ถอนประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากผลตอบแทนที่บีบอัดลงสู่ราว 3.5% ซึ่งต่ำกว่าผลตอบแทนสองหลักที่ดึงดูดเงินทุนมาในตอนแรกมาก การหนีไปสู่คุณภาพหลังจากมีความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของโปรโตคอลผลักดันให้นักลงทุนหันไปหา Stablecoin ที่เป็นที่ยอมรับมากกว่าซึ่งมีโครงสร้างทุนสำรองที่โปร่งใส

กิจกรรมตลาดสะท้อนให้เห็นถึงช่วงการรวมตัว

การลดลง 19% ของปริมาณการโอนบ่งชี้ถึงช่วงการรวมตัวมากกว่าการยอมแพ้ เนื่องจากอุปทาน Stablecoin และจำนวนผู้ถือยังคงเติบโตแม้ความเร็วในการหมุนเวียนจะลดลง ข้อมูลจากต้นปี 2026 แสดงให้เห็นว่าปริมาณการโอน Stablecoin แตะ 1.78 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์เพียงเดือนเดียว โดยความเร็วเพิ่มขึ้นจาก 2.6 เท่าเป็นประมาณ 6 เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งบ่งชี้ว่าเหรียญหมุนเวียนอย่างแข็งขันมากขึ้นในระบบการชำระเงินและโปรโตคอล DeFi การดึงตัวล่าสุดสอดคล้องกับความอ่อนแอของตลาดคริปโตในวงกว้าง โดย Bitcoin (BTC) ซื้อขายอยู่ที่ราว 76,190 ดอลลาร์ ลดลงจากจุดสูงสุดล่าสุด

Bitcoin มีราคาปัจจุบันอยู่ที่ราว 76,190 ดอลลาร์ ในขณะที่ Ethereum (ETH) อยู่ที่ราว 2,329 ดอลลาร์ มูลค่าตลาด Stablecoin ที่ 3.0529 แสนล้านดอลลาร์ตอนนี้คิดเป็นประมาณ 1% ของอุปทานดอลลาร์สหรัฐทั้งหมด ซึ่งเป็นหลักไมล์ที่บรรลุได้เมื่อปริมาณธุรกรรมรายปีแซงหน้า 33 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งสามารถเทียบชั้นกับ Visa และ Mastercard รวมกันได้