ความล่าช้าของ CLARITY จุดชนวนคำเตือนด้านสเตเบิลคอยน์จาก Wall Street ขณะที่ทำเนียบขาวโต้กลับ

ความล่าช้าของ CLARITY Act ซึ่งเป็นกรอบกฎหมายระดับรัฐบาลกลางที่เสนอขึ้นเพื่อกำกับดูแล stablecoin ได้ทำให้รอยร้าวระหว่างคำเตือนมูลค่า 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ของ Wall Street เกี่ยวกับ stablecoin และจุดยืนที่แข่งขันกันของทำเนียบขาวในเรื่องการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

เหตุใดความล่าช้าของ CLARITY จึงเปลี่ยนแปลงบทสนทนา

กฎหมาย stablecoin คาดว่าจะผ่านคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในช่วงฤดูใบไม้ผลินี้ แต่กลับเกิดการหยุดชะงักในการเจรจาร่างกฎหมายคริปโต หลังจากธนาคารรายใหญ่ปฏิเสธข้อเสนอประนีประนอมของทำเนียบขาวในเรื่องการกำกับดูแล stablecoin

ความชะงักงันนี้ทำให้ตลาด stablecoin ซึ่งผู้สนับสนุน CLARITY Act ต้องการนำมาอยู่ภายใต้กฎบัตรรัฐบาลกลางที่ชัดเจน ยังคงดำเนินการโดยไม่มีกฎเกณฑ์ที่อัปเดต สำหรับผู้ติดตามนโยบายที่ตรวจสอบความพยายามอย่าง BITCOIN Act และการผลักดันทางกฎหมายที่เกี่ยวข้อง ความล่าช้านี้บ่งชี้ว่าแม้แต่ร่างกฎหมายที่มีแรงขับเคลื่อนแบบสองพรรคก็อาจสูญเสียแรงผลักดันได้ เมื่อผลประโยชน์ของธนาคารและลำดับความสำคัญของฝ่ายบริหารขัดแย้งกัน

สมาชิกอาวุโสของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา Tim Scott ออกแถลงการณ์เกี่ยวกับการจัดทำโครงสร้างตลาด โดยเน้นย้ำว่าข้อขัดแย้งเรื่องขอบเขตและบทบัญญัติด้านผลตอบแทนยังคงไม่ได้รับการแก้ไข หากปราศจากวันที่กำหนดสำหรับการจัดทำร่าง CLARITY Act ก็จะเผชิญกับกรอบเวลาที่ไม่มีกำหนด

คำเตือนมูลค่า 6.6 ล้านล้านดอลลาร์จาก Wall Street

สถาบันการเงินรายใหญ่ได้เตือนว่าการเติบโตของ stablecoin ที่ไม่ได้รับการกำกับดูแลอาจแตะระดับ 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ในปริมาณหมุนเวียน ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงระบบต่อภาคธนาคารดั้งเดิม ความกังวลหลักอยู่ที่การไหลออกของเงินฝาก: หากผู้ออก stablecoin เสนอผลตอบแทนที่คล้ายดอกเบี้ยโดยไม่มีการกำกับดูแลในระดับธนาคาร เงินฝากของผู้บริโภคอาจย้ายออกจากระบบธนาคารในวงกว้าง

ทำเนียบขาวรับทราบความตึงเครียดนี้โดยตรง งานวิจัยของทำเนียบขาวเกี่ยวกับผลกระทบของการห้ามผลตอบแทนจาก stablecoin ต่อการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร ได้ตรวจสอบว่าการห้ามผลตอบแทนจาก stablecoin จะปกป้องความสามารถในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร หรือเพียงแค่ผลักดันกิจกรรมไปต่างประเทศ

งานวิจัยนั้นวางกรอบการถกเถียงว่าเป็นการแลกเปลี่ยน: การห้ามผลตอบแทนอาจรักษาเงินฝากธนาคารได้ แต่อาจขัดขวางนวัตกรรมและผลักดันกิจกรรม stablecoin ไปสู่เขตอำนาจศาลที่มีกฎเกณฑ์ผ่อนคลายกว่า ตัวเลข 6.6 ล้านล้านดอลลาร์แสดงถึงขีดสูงสุดของสิ่งที่นักวิเคราะห์สถาบันคาดการณ์ว่าตลาด stablecoin จะสามารถแตะได้ หากการนำไปใช้ยังคงดำเนินต่อไปในแนวโน้มปัจจุบันโดยไม่มีมาตรการป้องกันระดับรัฐบาลกลาง

จุดที่ทำเนียบขาวและ Wall Street แตกต่างกัน

ความขัดแย้งหลักมีลักษณะเชิงโครงสร้าง จุดยืนของ Wall Street ที่สะท้อนผ่านการล็อบบี้ผ่านกลุ่มอย่าง Bank Policy Institute สนับสนุนข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับผู้ออกตราสาร ซึ่งจะผูกกิจกรรม stablecoin ไว้กับกรอบธนาคารที่มีอยู่ BPI โต้แย้งว่าผู้ออก stablecoin ควรต้องเผชิญกับมาตรฐานทุนสำรองและเงินทุนที่เทียบได้กับที่ใช้กับสถาบันรับฝากเงิน

ในทางตรงกันข้าม ทำเนียบขาวได้สำรวจกรอบที่จะอนุญาตให้ผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารดำเนินการภายใต้กฎบัตรรัฐบาลกลางที่มีข้อกำหนดเบากว่า หากพวกเขาปฏิบัติตามมาตรฐานความโปร่งใสของทุนสำรอง แนวทางของกระทรวงการคลังได้ส่งสัญญาณถึงความเปิดกว้างต่อฐานผู้ออกที่กว้างขึ้น ซึ่งขัดแย้งกับแนวทางที่กลุ่มล็อบบี้ธนาคารชื่นชอบ

ความล่าช้าของ CLARITY Act ทำให้รอยแยกนี้ชัดเจนยิ่งขึ้น หากไม่มีกฎหมายที่ก้าวหน้า ทั้งสองฝ่ายก็ไม่ได้รับความแน่นอนด้านกฎระเบียบที่ต้องการ ธนาคารไม่สามารถยึดมั่นในการปกป้องจากการแข่งขันด้านเงินฝาก และผู้ออก stablecoin ก็ไม่สามารถรักษาความชอบธรรมระดับรัฐบาลกลางที่จะปลดล็อกการนำไปใช้ในระดับสถาบัน

สำหรับผู้สังเกตการณ์ที่ติดตามว่าการต้านทานการเซ็นเซอร์และอธิปไตยทางการเงินตัดกับนโยบายรัฐบาลกลางอย่างไร การหยุดชะงักนี้แสดงให้เห็นรูปแบบที่คุ้นเคย: นวัตกรรมแซงหน้ากฎระเบียบ โดยมีผลประโยชน์ที่แข่งขันกันเติมเต็มช่องว่าง

เหตุการณ์สำคัญที่เป็นรูปธรรมถัดไปคือว่าคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาจะกำหนดการจัดทำร่างใหม่ก่อนการพักช่วงเดือนสิงหาคมหรือไม่ หากไม่ดำเนินการ CLARITY Act อาจเลื่อนไปถึงปี 2027 ทำให้ตลาด stablecoin และความตึงเครียดที่รายล้อมอยู่ยังคงไม่ได้รับการแก้ไขจนถึงปีหน้า ความเคลื่อนไหวในพื้นที่ใกล้เคียงอย่างกิจกรรมกระเป๋าเงิน Ethereum ขนาดใหญ่จะยังคงตอกย้ำขนาดของเงินทุนที่ดำเนินการนอกระบบรางธนาคารดั้งเดิมอยู่แล้ว

ข้อสงวนสิทธิ์: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอก่อนตัดสินใจ