Bitcoin อาจซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง ตามความเห็นของนักลงทุนคริปโตส่วนใหญ่

ผู้ถือระยะสั้นแทบจะถอยห่างออกจากตลาดแล้ว ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่า realized cap UTXO age bands สำหรับผู้ถือในช่วง 1 สัปดาห์ถึง 1 เดือน ลดลงมาอยู่ที่ 3.91% — ระดับที่พบครั้งสุดท้ายในเดือนตุลาคม 2023 เมื่อ Bitcoin มีการซื้อขายอยู่ที่ราว $27,000

สัญญาณเงียบๆ เบื้องหลังนี้กำลังดึงดูดความสนใจจากนักวิเคราะห์ที่กล่าวว่ามันชี้ไปสู่บางสิ่งที่ใหญ่กว่า: Bitcoin อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปอย่างมาก

Bitcoin: ความเชื่อมั่นเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่เดือนธันวาคม

การสำรวจร่วมกันโดย Coinbase Institutional Research และ Glassnode ได้สำรวจนักลงทุนทั่วโลก 91 รายระหว่างวันที่ 16 มีนาคม ถึง 7 เมษายน กลุ่มนี้ประกอบด้วยสถาบัน 29 แห่ง และผู้เข้าร่วมที่ไม่ใช่สถาบัน 62 ราย สิ่งที่พวกเขาพบนั้นแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากสถานการณ์เมื่อเพียงไม่กี่เดือนก่อน

ประมาณ 82% ของผู้ตอบแบบสอบถามจากสถาบัน และ 70% ของผู้ตอบที่ไม่ใช่สถาบัน ปัจจุบันจัดประเภทตลาดในปัจจุบันว่าอยู่ในช่วงท้ายของตลาดหมีหรืออยู่ในช่วงปรับตัวลง เมื่อเดือนธันวาคม มีเพียงประมาณหนึ่งในสามเท่านั้นที่มีมุมมองดังกล่าว การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว

ความเห็นเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าก็ชัดเจนไม่แพ้กัน ประมาณ 75% ของสถาบัน และ 61% ของผู้ที่ไม่ใช่สถาบัน กล่าวว่า Bitcoin ถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปในราคาปัจจุบัน มีเพียงไม่กี่รายที่มองว่ามีราคาแพงเกินไป

ความคาดหวังเกี่ยวกับการครองตลาดของ Bitcoin ก็เปลี่ยนแปลงเช่นกัน สัดส่วนของสถาบันที่คาดว่าการครองตลาดจะเพิ่มขึ้นลดลงจาก 40% เหลือ 25% ส่วนใหญ่ — ประมาณ 54% — คาดว่าจะคงอยู่ใกล้ระดับปัจจุบันที่ 58.1% ในขณะที่ 21% คิดว่าจะลดลง

ข้อมูล Onchain สนับสนุนข้อโต้แย้งเรื่องมูลค่าต่ำเกินไป

ผลการสำรวจไม่ได้ยืนอยู่คนเดียว ข้อมูล Onchain บอกเล่าเรื่องราวในทิศทางเดียวกัน

Bitcoin Combined Market Index ของนักวิเคราะห์ Woominkyu หรือที่รู้จักกันในชื่อ BCMI รวบรวมตัวชี้วัด 4 ประการ ได้แก่ MVRV, NUPL, SOPR และความเชื่อมั่นของนักลงทุน

MVRV เปรียบเทียบมูลค่าตลาดกับมูลค่าที่รับรู้แล้ว NUPL ติดตามกำไรและขาดทุนที่ยังไม่รับรู้สุทธิของผู้ถือทั้งหมด SOPR วัดว่าเหรียญกำลังถูกขายที่กำไรหรือขาดทุน เมื่อรวมกันแล้ว ตัวชี้วัดเหล่านี้ให้ภาพรวมทั้งด้านราคาและพฤติกรรม

BCMI เพิ่งเคลื่อนตัวจาก 0.26 ไปอยู่ที่ 0.37 — ช่วงที่ในอดีตมักสอดคล้องกับช่วงเวลาที่มูลค่าต่ำเกินไปอย่างมาก ค่าเฉลี่ย 90 วันของมันยังคงมีแนวโน้มลดลง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงขายยังไม่หมดลงอย่างสมบูรณ์

แต่ Woominkyu กล่าวว่าข้อมูลชี้ให้เห็นว่าด้านลบกำลังมีขีดจำกัดมากขึ้นเมื่อเทียบกับด้านบวกในระยะยาว และตลาดกำลังเข้าสู่สิ่งที่เขาเรียกว่า "โซนสะสมมูลค่า"

นักวิเคราะห์ Crypto Dan ได้ให้ข้อสังเกตที่คล้ายกันในเดือนมีนาคม โดยอ้างอิงจากการลดลงของ UTXO age band เขากล่าวว่า Bitcoin กำลังเข้าใกล้ดินแดนที่ถูกประเมินมูลค่าต่ำ แม้ว่าจุดต่ำสุดสุดท้ายยังไม่ได้รับการยืนยัน

รายงานระบุว่าทุกครั้งที่ UTXO age band ในช่วง 1 สัปดาห์ถึง 1 เดือน แตะระดับเช่นนี้นับตั้งแต่ปี 2021 Bitcoin มักจะพบจุดต่ำสุดของวัฏจักรภายใน 3 ถึง 6 เดือน รูปแบบนั้นไม่ได้รับประกันว่าจะซ้ำรอย แต่มันให้น้ำหนักทางประวัติศาสตร์แก่สถานการณ์ปัจจุบัน

ภาพเด่นจาก MetaAI, กราฟจาก TradingView