หุ้น Microsoft (MSFT): Wedbush ปรับเพิ่มเป้าราคาเป็น $575 หลังการปรับโครงสร้างข้อตกลง OpenAI

TLDR

• นักวิเคราะห์ Wedbush Daniel Ives เรียกข้อตกลง OpenAI-Microsoft ที่ปรับปรุงใหม่ว่าเป็น "ผลบวกสุทธิ" สำหรับ MSFT
• OpenAI จะจ่ายเงินให้ Microsoft ประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์
• Microsoft ล็อกสิทธิ์ IP ในโมเดลของ OpenAI ถึงปี 2032 และยังคงถือหุ้นส่วนทุนอยู่
• TD Cowen ยืนยันการให้คะแนน Buy พร้อมเป้าหมายราคา 540 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการเร่งตัวของการเติบโต Azure
• MSFT ซื้อขายอยู่ที่ 409.43 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ลดลง 15% จากต้นปี พร้อมฉันทามติ Strong Buy จากตลาด

Microsoft และ OpenAI ได้เจรจาเงื่อนไขความร่วมมือใหม่ และ Wall Street กำลังจับตามอง

Microsoft Corporation, MSFT

OpenAI ตกลงที่จะกำหนดเพดานการชำระเงินแบ่งปันรายได้ทั้งหมดให้กับ Microsoft ไว้ที่ 38 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2030 ซึ่งแทนที่โครงสร้างเดิมที่อาจส่งผลให้มีการชำระเงินสะสมที่สูงกว่ามากในระยะยาว

ข้อตกลงที่ปรับปรุงใหม่ยังเปิดให้ OpenAI สามารถเผยแพร่โมเดลของตนผ่านผู้ให้บริการคลาวด์รายอื่น ได้แก่ AWS, Google Cloud และ Oracle ซึ่งลดความได้เปรียบด้านสิทธิ์พิเศษของ Microsoft ลง

นักวิเคราะห์ Wedbush Daniel Ives เรียกข้อตกลงที่ปรับโครงสร้างใหม่นี้ว่า "ผลบวกสุทธิ" สำหรับ Microsoft เขายกระดับเป้าหมายราคาของ MSFT ขึ้นเป็น 575 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสเพิ่มขึ้นประมาณ 42% จากระดับปัจจุบัน และยังคงการให้คะแนน Outperform ไว้

หุ้นซื้อขายอยู่ที่ 409.43 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ลดลง 15% จากต้นปี

สิ่งที่ Microsoft ได้รับจากข้อตกลงนี้

การเปลี่ยนแปลงสำคัญอยู่ที่ระยะเวลา Microsoft จะได้รับเงินประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์จาก OpenAI ในปีนี้ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าที่ 4 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากโครงสร้างใหม่ยกเลิกตัวเลือกของ OpenAI ในการเลื่อนการชำระเงินบางส่วนออกไปจนถึงปี 2032

Microsoft ยังล็อกสิทธิ์ IP ในโมเดลและผลิตภัณฑ์ของ OpenAI ถึงปี 2032 โดยไม่คำนึงว่าปัญญาประดิษฐ์ทั่วไปจะได้รับการประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อใด ซึ่งขจัดสิ่งที่ Ives อธิบายว่าเป็น "ความเสี่ยงแบบเปิด" จากข้อตกลงเดิม

นอกจากนี้ Microsoft จะไม่ต้องแบ่งปันรายได้กับ OpenAI จากการขาย Azure ของโมเดล OpenAI ให้กับลูกค้าคลาวด์อีกต่อไป Ives เรียกสิ่งนี้ว่าการขจัด "ตัวฉุดที่มีนัยสำคัญ" ต่อความสามารถในการสร้างรายได้จาก AI ของ Azure

Microsoft ยังคงถือหุ้นส่วนทุนใน OpenAI ทำให้ยังได้รับประโยชน์จากการเติบโตใด ๆ ก่อน IPO ที่อาจเกิดขึ้น

จับตาการเติบโตของ Azure

แยกกัน TD Cowen ยืนยันการให้คะแนน Buy สำหรับ MSFT พร้อมเป้าหมายราคา 540 ดอลลาร์ หลังจากการประชุมนักลงทุนเสมือนจริงกับทีมนักลงทุนสัมพันธ์ของ Microsoft

บริษัทระบุว่า Microsoft คาดว่าจะยังคงมีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตจนถึงอย่างน้อยปลายปี 2026 แต่การปรับปรุงประสิทธิภาพได้ปลดปล่อยความพร้อมใช้งานด้านการประมวลผลมากขึ้น และบริษัทกำลังนำกำลังการผลิตส่วนนั้นไปใช้กับ Azure workloads มากขึ้น

Microsoft ระบุว่าการเติบโตของ Azure คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 การเร่งขยายกำลังการผลิตดาต้าเซ็นเตอร์ Fairwater ได้ช่วยให้เกิดผล รวมถึงความมุ่งมั่น 30 พันล้านดอลลาร์ในการสร้างกำลังการผลิตให้กับ Anthropic ซึ่งลงนามในเดือนพฤศจิกายน 2025 ที่จะกลายเป็นตัวขับเคลื่อน AI workload ใหม่นอกเหนือจาก OpenAI

การนำ Copilot มาใช้ก็เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ผ่านมา Microsoft คาดว่าจะมีการเพิ่มสมาชิกสุทธิในไตรมาสมิถุนายนมากกว่าประมาณ 5 ล้านรายที่เพิ่มในเดือนมีนาคม ตัวขับเคลื่อนใหม่ ได้แก่ E7 bundle ที่พร้อมใช้งานทั่วไปแล้ว และ Copilot Cowork ที่ยังไม่เปิดตัว

สำหรับ GitHub Copilot Microsoft ได้แนะนำการกำหนดราคาแบบต่อผู้ใช้บวกการใช้งานเพื่อเพิ่มการสร้างรายได้จากการใช้งาน agentic ที่เติบโตขึ้น

ในตลาดโดยรวม MSFT มีการให้คะแนน Buy 32 รายการและ Hold 2 รายการ ส่งผลให้มีฉันทามติ Strong Buy เป้าหมายราคาเฉลี่ย 12 เดือนอยู่ที่ 559.98 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงโอกาสเพิ่มขึ้นประมาณ 37% จากระดับปัจจุบัน

LinkedIn ซึ่งเป็นของ Microsoft กำลังเตรียมลดพนักงานประมาณ 5% ของกำลังแรงงานทั้งหมดในฐานะส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างองค์กร ตามรายงานของ Reuters

โพสต์ Microsoft (MSFT) Stock: Wedbush Raises Price Target to $575 After OpenAI Deal Restructure ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral