ผลตอบแทนพันธบัตร PHL ปรับตัวสูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อและการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ BSP

ผลตอบแทน (Yields) ของหลักทรัพย์รัฐบาล (GS) ที่ซื้อขายในตลาดรองพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในทุกอายุตราสารเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลด้านเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อและความคาดหวังว่า Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง กดดันความต้องการพันธบัตร

นักวิเคราะห์ระบุว่า ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าที่คาดไว้ ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) อาจคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไปอีกนาน ส่งผลให้มีแรงกดดันขาขึ้นต่อผลตอบแทนในประเทศ

ผลตอบแทนหนี้ภาครัฐซึ่งเคลื่อนไหวสวนทางกับราคา ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 34.18 basis points (bps) เมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ อ้างอิงจาก PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates ณ วันที่ 15 พฤษภาคม ที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ Philippine Dealing System

ผลตอบแทนปรับตัวขึ้นตลอดทั้ง Yield Curve โดยมีการเพิ่มขึ้นทั้งในตราสารหนี้ระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว

ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์รัฐบาลในวันศุกร์ลดลงมาอยู่ที่ 15.87 พันล้านเปโซ จาก 17.56 พันล้านเปโซในสัปดาห์ก่อน

นักซื้อขายพันธบัตรรายหนึ่งกล่าวว่า นักลงทุนยังคงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

"ความต้องการหลักทรัพย์รัฐบาลที่แข็งแกร่งได้รับแรงหนุนจากความกังวลด้านเงินเฟ้อภายในประเทศและความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BSP ที่อาจเกิดขึ้น" นักซื้อขายรายดังกล่าวกล่าวในการตอบคำถามทางอีเมล

นักซื้อขายรายดังกล่าวยังเสริมว่า เงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นยังตอกย้ำความคาดหวังว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้โดยไม่เปลี่ยนแปลงเป็นระยะเวลานาน

Michael L. Ricafort หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Rizal Commercial Banking Corp. กล่าวว่า ราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นยังคงส่งผลต่อแรงกดดันเงินเฟ้อในวงกว้าง

"การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมัน เชื้อเพลิง และผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลต่อราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ หรือที่เรียกว่าผลกระทบเงินเฟ้อรอบที่สอง" เขากล่าวผ่านข้อความ Viber

นาย Ricafort เสริมว่า ราคาน้ำมันโลกที่สูงขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นยังมีส่วนทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรในประเทศปรับตัวสูงขึ้นด้วย

"นักลงทุนกำลังรอจุดสูงสุดของผลตอบแทนพันธบัตรก่อนที่จะเข้าถือครองเพื่อล็อกผลตอบแทนที่สูงขึ้น" เขากล่าว

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเร่งตัวขึ้นมาอยู่ที่ 7.2% ในเดือนเมษายน จาก 4.1% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าสามปี และสูงกว่าเป้าหมาย 2%-4% ของ BSP

ในเดือนเมษายน BSP ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 25 bps สู่ระดับ 4.5% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าสองปี

ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นในเดือนเมษายนเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ตามรายงานของสำนักข่าว Reuters ซึ่งยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่า Federal Reserve อาจคงต้นทุนการกู้ยืมในระดับสูงต่อไป — Abigail Marie P. Yraola