Polymarket และ Nasdaq Private Market ปะทะกัน บังคับให้ตลาดพยากรณ์เข้าสู่การประเมินมูลค่าบริษัทเอกชน

ความร่วมมือที่ลบเส้นแบ่งระหว่างคริปโตและ Private Equity

Polymarket ไม่เคยจำกัดตัวเองอยู่แค่วงจรการเลือกตั้งและการเดิมพันอัตราดอกเบี้ยมหภาค การเคลื่อนไหวล่าสุดของแพลตฟอร์มร่วมกับ Nasdaq Private Market หันเลนส์ไปโฟกัสที่มูลค่าของบริษัทเอกชนโดยตรง ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่ถูกปกป้องจากการค้นพบราคาแบบเรียลไทม์มาอย่างยาวนาน ตามการประกาศอย่างเป็นทางการ ความร่วมมือนี้จะสร้างตลาดการทำนายที่ผูกกับผลลัพธ์และเหตุการณ์สำคัญของบริษัทเอกชน โดยอาศัยข้อมูลที่ปกติแล้วถูกล็อกอยู่ภายใน cap table และ term sheet Nasdaq Private Market ดำเนินการแพลตฟอร์มสภาพคล่องรองสำหรับหุ้น pre-IPO อยู่แล้ว ขณะนี้กำลังถักทอตลาดการทำนายเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานนั้น เพื่อเปิดโอกาสให้บุคคลภายนอกสามารถเดิมพันในรอบการระดมทุน การเปลี่ยนแปลงมูลค่า และเหตุการณ์การออกจากบริษัท โดยไม่ต้องแตะต้องตราสารทุนเลย มันไม่ใช่หลักทรัพย์ที่ถูก tokenize แต่ทำหน้าที่แทนบางฟังก์ชันเดียวกัน และนั่นคือสิ่งที่ทำให้มันทั้งอันตรายและน่าสนใจในเวลาเดียวกัน ปัญหาความไม่สมดุลของข้อมูลปรากฏขึ้นทันที พนักงาน กรรมการบริษัท และนักลงทุนในช่วงท้ายมักมีข้อมูลภายในที่เป็นสาระสำคัญซึ่งอาจเอียงอัตราต่อรองของตลาดการทำนายได้ Polymarket วางตัวเองว่าเป็นเครื่องจักรแห่งปัญญาของฝูงชน แต่ดังที่ประธาน CFTC ได้ตั้งข้อสังเกต ตลาดการทำนายสามารถเหนือกว่าการสำรวจความคิดเห็นได้ก็ต่อเมื่อสนามเล่นมีความเสมอภาค การนำข้อมูลภายในของบริษัทเอกชนเข้าสู่ตลาดเปิดสร้างปัญหาด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่ที่ไม่มีฝ่ายใดจัดการได้อย่างสมบูรณ์

เหตุใดผลลัพธ์ของบริษัทเอกชนจึงกลายเป็นเป้าหมาย

ตลาดเอกชนมีความทึบแสงอย่างเป็นที่รู้จักกันดี การซื้อขายรองมักเกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายที่กระจัดกระจาย มีส่วนต่างราคาซื้อขายกว้าง และการชำระหนี้ที่ล่าช้ามาก การสร้างตลาดการทำนายบนความทึบแสงนั้น Polymarket กำลัง short opacity อยู่อย่างมีประสิทธิผล การเดิมพันคือการตั้งราคาโดยฝูงชนจะให้สัญญาณที่ดีกว่ามูลค่า 409A ที่ล้าสมัยหรือการซื้อขายรองที่ประปรายซึ่งกำหนดมูลค่าบริษัทเอกชนในปัจจุบัน วิทยานิพนธ์นั้นฟังดูชัดเจน แต่ความเป็นจริงซับซ้อนกว่า การวิเคราะห์ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าตลาดการทำนายกลายเป็นเกมสภาพคล่องมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งกลุ่มชนชั้นนำจำนวนน้อยนิดดักจับกำไรที่เกิดขึ้นจริง ไม่ใช่เครื่องจักรค้นหาความจริงที่เป็นกลาง เมื่อสินทรัพย์อ้างอิงมีสภาพคล่องต่ำและถูกจำกัดการเข้าถึงอยู่แล้ว ความเสี่ยงจากการบิดเบือนก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว นักลงทุน VC ที่มีตำแหน่งดีสามารถผลักดันตลาดเกี่ยวกับความน่าจะเป็น Series C ของบริษัทในพอร์ตได้อย่างง่ายดาย ดึงเงินรางวัลออกมา และตลาดก็จะไม่มีวันเห็นความขัดแย้งนั้น ความโปร่งใสของ Polymarket ช่วยได้ แต่ไม่ได้ขจัดข้อได้เปรียบที่ผู้ถือข้อมูลแบบรวมศูนย์มี ความร่วมมือกับ Nasdaq อาจนำเครื่องมือเฝ้าระวังมาบ้าง แต่ภาระการพิสูจน์ในระบบที่ใช้ oracle แบบกระจายศูนย์ยังคงต่ำอย่างน่ากังวล

สัญญาณด้านกฎระเบียบค่อยๆ เปลี่ยนแปลงใต้พื้นผิว

จังหวะเวลาของการประกาศนี้ดูเหมือนเป็นการทดสอบความเครียดโดยเจตนาต่อท่าทีด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ Polymarket ยังคงดำเนินงานภายใต้ข้อตกลง CFTC ที่จำกัดการเข้าถึงในสหรัฐฯ แม้ว่าบริษัทกำลังดำเนินกลยุทธ์การกลับเข้าสู่ตลาดในประเทศ ความจริงที่ว่าบริษัทในเครือ Nasdaq กำลังร่วมสร้างแบรนด์ตลาดการทำนายบนบริษัทเอกชน อาจแปลงสภาพ Polymarket จากสถานเดิมพันคริปโตชายขอบให้กลายเป็นเครื่องมือตลาดการเงินที่เป็นที่รู้จัก การกำหนดกรอบใหม่นั้นมีความสำคัญทางกฎหมาย หากโครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Nasdaq และการกำกับดูแลของ FINRA ขยายไปยังสัญญาเหล่านี้ สัญญาเหล่านั้นอาจถูกจัดประเภทเป็นอนุพันธ์ตามเหตุการณ์แทนที่จะเป็นผลิตภัณฑ์การพนันที่ไม่ได้รับการควบคุม สิ่งนั้นจะบังคับให้ SEC และ CFTC ต้องตัดสินว่าตลาดการทำนายเกี่ยวกับ private equity ถือเป็นหลักทรัพย์ สัญญาแลกเปลี่ยน หรือสิ่งใหม่ทั้งหมด SEC หลีกเลี่ยงการลากเส้นที่ชัดเจนมาจนถึงตอนนี้ แต่เมื่อมีองค์กรของ Nasdaq เข้ามาอยู่ในเต็นท์ ความคลุมเครือก็ยากที่จะรักษาไว้ ศาลรัฐบาลกลางอาจมองว่าการมีส่วนร่วมของ Nasdaq Private Market เป็นหลักฐานว่าเครื่องมือเหล่านี้เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินขั้นพื้นฐาน ไม่ใช่เกมกระดาน สำหรับ Polymarket สิ่งนั้นอาจปลดล็อกตลาดสหรัฐฯ ที่ต้องการ แต่ต้องแลกกับการยอมสละช่องโหว่กฎระเบียบแบบเบาๆ ที่เคยใช้ประโยชน์มาโดยตลอด

การเดิมพันที่คำนวณมาอย่างดีของ Nasdaq ในตลาดตามเหตุการณ์

นี่ไม่ใช่การทดลองครั้งแรกของ Nasdaq ในโครงสร้างพื้นฐานที่ใกล้เคียงคริปโต แต่เป็นการปะทะกันโดยตรงที่สุดระหว่างกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ขนาดใหญ่กับตลาดการทำนายแบบ on-chain Nasdaq Private Market ได้รับกระแสรายได้ใหม่จากการทำตลาด การอนุญาตให้ใช้ข้อมูล และบริการการชำระหนี้ที่อยู่ติดกับการเดิมพัน ที่สำคัญกว่านั้น มันวางตำแหน่ง Nasdaq ให้รองรับความต้องการที่อาจย้ายจากตลาดการทำนายไปสู่หลักทรัพย์ที่ถูก tokenize โดยตรง กลุ่มตลาดหลักทรัพย์ได้สร้างกองซ้อน custody และ tokenization ของสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเงียบๆ และตลาดการทำนายสดเกี่ยวกับเหตุการณ์บริษัทเอกชนเป็นวิธีที่เสียใจน้อยในการทดสอบความต้องการก่อนที่จะมุ่งมั่นกับ security token ที่ได้รับการควบคุมอย่างเต็มที่ หากสัญญาการทำนายดึงดูดสภาพคล่องที่มีความหมาย Nasdaq อาจโต้แย้งในภายหลังว่าตลาดรองที่ถูก tokenize ในหุ้นเอกชนเป็นขั้นตอนต่อไปตามธรรมชาติ เส้นทางนั้นจะทำให้ต้องแข่งขันโดยตรงกับแพลตฟอร์มอย่าง Coinbase ซึ่งเพิ่งขยายไปสู่หุ้น ฟิวเจอร์ส และตลาดการทำนายในฐานะส่วนหนึ่งของความทะเยอทะยานแบบ multi-asset ของตัวเอง การบรรจบกันกำลังเร่งตัวขึ้น และความร่วมมือของ Nasdaq กับ Polymarket อาจบังคับให้กลุ่มตลาดหลักทรัพย์อื่นๆ เร่งไทม์ไลน์ผลิตภัณฑ์ตามเหตุการณ์ของตัวเองหรือเสี่ยงที่จะสูญเสียข้อได้เปรียบของผู้เข้าสู่ตลาดรายแรกในตลาดที่กำลังก่อตัวขึ้นในตอนนี้

BTCUSA Insight

ดีลระหว่าง Polymarket และ Nasdaq มีความสำคัญในฐานะสัญญาณการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากกว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์มาก มันบ่งชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมยินดีรับความเสี่ยงของตลาดการทำนายเพื่อแลกกับที่นั่งที่โต๊ะก่อนที่หน่วยงานกำกับดูแลจะวาดแผนที่สุดท้าย สิ่งนั้นสมเหตุสมผลสำหรับ Nasdaq แต่มันสร้างการพึ่งพาที่แปลกประหลาดสำหรับ Polymarket ซึ่งสร้างแบรนด์จากการเข้าถึงแบบไม่ต้องขออนุญาต ตลาดการทำนายที่พึ่งพาพันธมิตรตลาดหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์สำหรับข้อมูล การเฝ้าระวัง และการชำระหนี้ เริ่มดูเหมือนทางเลือกแบบกระจายศูนย์น้อยลง และดูเหมือนแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบ white-label มากขึ้น ความตึงเครียดที่แท้จริงจะปรากฏขึ้นเมื่อ Nasdaq เรียกร้อง KYC สำหรับสัญญาที่ผู้ใช้ crypto-native ของ Polymarket ไม่เคยต้องให้ ความร่วมมือแก้ปัญหาความน่าเชื่อถือในทันที แต่เปิดวิกฤตอัตลักษณ์ระยะยาว หากตลาดการทำนายบริษัทเอกชนประสบความสำเร็จ ความดันในการนำโมเดลเดียวกันไปใช้กับตราสารทุนสาธารณะและสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มขึ้น และเส้นแบ่งระหว่าง Polymarket กับตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่ได้รับการควบคุมจะเลือนหายไปจนจำไม่ได้ นั่นอาจเป็นจุดประสงค์ แต่ไม่ใช่เรื่องราวที่ผู้ใช้กลุ่มแรกสุดของ Polymarket สมัครเข้ามา

<p>The post Polymarket and Nasdaq Private Market Collide, Forcing Prediction Markets Into Private Company Valuations first appeared on Crypto News And Market Updates | BTCUSA.</p>