หุ้น Pershing Square USA (PSUS) ได้รับการจัดอันดับ Buy แม้จะซื้อขายใกล้จุดต่ำสุด

ประเด็นสำคัญ

• Jefferies เริ่มต้นการติดตามหุ้น Pershing Square USA (PSUS) ด้วยคำแนะนำ Buy โดยเน้นย้ำถึงผลการดำเนินงานในอดีตที่แข็งแกร่งและราคาที่น่าสนใจของกองทุน
• หุ้นปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ $41.30 ใกล้กับระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $40.33 ซึ่งสะท้อนถึงการลดลงประมาณ 17% จากราคาเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก
• ธนาคารเพื่อการลงทุนมองว่าส่วนลดการซื้อขายของกองทุนเมื่อเทียบกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิเป็นโอกาสเข้าลงทุนที่น่าสนใจ
• โครงสร้างของกองทุนที่ไม่มีค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนสุทธิในระยะยาว
• ในขณะเดียวกัน Pershing Square Inc. (PS) ได้รับคำแนะนำ Hold พร้อมราคาเป้าหมาย $40 โดยหุ้น PS ปรับตัวขึ้นประมาณ 47% นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

Jefferies เริ่มต้นการติดตามหุ้น Pershing Square USA (PSUS) เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมาด้วยคำแนะนำ Buy โดยเน้นย้ำถึงประวัติผลการดำเนินงานที่ได้รับการพิสูจน์แล้วของกองทุน และสิ่งที่นักวิเคราะห์เชื่อว่าเป็นโอกาสการซื้อที่เหมาะสม

Pershing Square USA, Ltd., PSUS

ขณะนี้หุ้นมีมูลค่าอยู่ที่ $41.30 โดยวนเวียนอยู่ใกล้กับระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $40.33 ตำแหน่งนี้สะท้อนถึงการลดลงประมาณ 17% จากราคาที่หุ้นเปิดตัวในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก กองทุนลงทุนมีมูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ $4.13 พันล้านดอลลาร์

Matthew Hose นักวิเคราะห์ผู้รับผิดชอบ ระบุว่าส่วนลดของกองทุนเมื่อเทียบกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวก บริษัทวิจัยยังเน้นย้ำถึงการที่ไม่มีค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานในฐานะประโยชน์เชิงโครงสร้างที่ควรส่งผลดีต่อผลตอบแทนสุทธิในอนาคต

PSUS ดำเนินงานในฐานะกองทุนลงทุนปิด (closed-end) ที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา โดยถือหุ้นส่วนน้อยจำนวนมากใน 12 ถึง 15 บริษัท กลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอมุ่งเน้นการระบุธุรกิจที่แสดงให้เห็นถึงความเรียบง่าย ความสามารถในการคาดการณ์ได้ และการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารยังมองหาบริษัทที่เชื่อว่าซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงพร้อมตัวเร่งที่สามารถระบุได้เพื่อสะท้อนมูลค่านั้น

แนวทางการลงทุนอาจรวมถึงกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงแบบอสมมาตรที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันความเสี่ยงเศรษฐกิจมหภาคเฉพาะด้านและใช้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาด ซึ่งเป็นวิธีการที่สอดคล้องกับปรัชญาการลงทุนโดยรวมของ Bill Ackman อย่างใกล้ชิด

วิทยานิพนธ์การลงทุนของ Jefferies สำหรับ PSUS

ธนาคารเพื่อการลงทุนระบุว่ากองทุนควรจะทำซ้ำรูปแบบผลการดำเนินงานของยานพาหนะหลักอื่น ๆ ของ Pershing Square ซึ่งสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่า S&P 500 ในอดีต นักวิเคราะห์คาดการณ์การขยายตัวของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิเมื่อพอร์ตโฟลิโอถึงระดับการลงทุนเต็มที่และสภาพคล่องดีขึ้น

Jefferies ยังเน้นย้ำถึงความน่าดึงดูดด้านการตลาดที่แข็งแกร่งของกองทุน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากทั้งชื่อเสียงของ Pershing Square และคุณภาพของบริษัทในพอร์ตโฟลิโอ

จากตัวชี้วัดของ InvestingPro PSUS ได้รับการจัดอันดับสุขภาพทางการเงิน "ดี" ปัจจุบันกองทุนไม่แจกจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น

อย่างไรก็ตาม ชุมชนนักวิเคราะห์ของ Seeking Alpha ให้คะแนน PSUS เป็น Hold ซึ่งสะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่ามุมมองเชิงบวกของ Jefferies

มุมมองนักวิเคราะห์ต่อ Pershing Square Inc.

ในบันทึกการวิจัยที่เผยแพร่พร้อมกัน Daniel Fannon นักวิเคราะห์ของ Jefferies เริ่มต้นการติดตาม Pershing Square Inc. (PS) ซึ่งเป็นหน่วยงานบริหารสินทรัพย์ทางเลือก ด้วยการจัดอันดับ Hold และกำหนดราคาเป้าหมายที่ $40

Fannon สังเกตว่า PS ดำเนินงานภายใต้กรอบทุนที่แตกต่างจากบริษัทบริหารสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและทางเลือกทั่วไป ประมาณ 96% ของฐานทุนที่สร้างค่าธรรมเนียมถูกจัดอยู่ในประเภทถาวร ซึ่งให้รากฐานรายได้ที่คาดการณ์ได้มากขึ้น

บริษัทวิจัยระบุว่า PS มีมูลค่าที่เหมาะสม โดยชี้ให้เห็นว่าโปรไฟล์ความเสี่ยง/ผลตอบแทนอยู่ในสมดุล Jefferies ตั้งข้อสังเกตว่า PS มีค่าพรีเมียมจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเมื่อเทียบกับบริษัทที่เทียบเคียงได้ในภาคส่วนนี้

PS แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แตกต่างอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเปรียบเทียบกับ PSUS นับตั้งแต่ทั้งสองหน่วยงานเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หุ้นของบริษัทบริหารจัดการปรับตัวขึ้นประมาณ 47% เหนือราคา IPO

กลุ่มผู้เขียนของ Seeking Alpha ให้คะแนน PS เป็น Buy ในขณะที่นักวิเคราะห์ฝ่ายขายของ Wall Street รวมถึง Jefferies ยังคงแนะนำ Hold

การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกของ PSUS ในที่สุดลงเอยที่ขอบล่างของความคาดหวังในการระดมทุน โดยสร้างรายได้ประมาณ $5 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้รวมถึงองค์ประกอบการจัดวางเอกชนมูลค่า $2.8 พันล้านดอลลาร์ การเสนอขายดึงดูดการมีส่วนร่วมจากสถาบันอย่างมีนัยสำคัญ แต่ได้รับความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยค่อนข้างน้อย

The post Pershing Square USA (PSUS) Stock Earns Buy Rating Despite Trading Near Lows appeared first on Blockonomi.