นี่คือเหตุผลที่ Bitcoin อาจรู้สึกถึงแรงกดดันจากการขายชอร์ตหุ้นสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น

หลังจากฟื้นตัวขึ้นใกล้ระดับ 78,000 ดอลลาร์ Bitcoin ก็เผชิญกับการดิ่งลงอีกครั้งอย่างฉับพลัน เมื่อตลาดพลิกกลับสู่ภาวะ Bearish อย่างรุนแรง ดึงราคาให้เข้าใกล้แนว 75,000 ดอลลาร์อีกครั้ง ขณะเดียวกัน จากพัฒนาการล่าสุดในตลาดหุ้นสหรัฐฯ สินทรัพย์คริปโตชั้นนำนี้อาจเผชิญแรงกดดันขาลงมากขึ้นในช่วงการซื้อขายที่จะถึงนี้

ความสนใจ Short ในตลาดหุ้นที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อ Bitcoin

แม้จะเผชิญกับความผันผวนและแรงขายที่รุนแรง Bitcoin ยังคงเผชิญกับความเป็นไปได้ที่แรงกดดันขาลงจะดำเนินต่อไป หนึ่งในสิ่งที่คุกคามสินทรัพย์นี้อย่างจริงจังคือกิจกรรมในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

นักวิเคราะห์ตลาดที่ใช้ชื่อเล่นว่า XWIN Japan บนแพลตฟอร์ม CryptoQuant ได้ออกมาเตือนว่า การเพิ่มขึ้นของ Short Position ในหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ อาจส่งผลกระทบต่อ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญมากกว่าที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ 

ปัจจุบัน Short Position ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นจนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่โครงสร้างตลาดเบื้องหลังนั้นซับซ้อนกว่าสัญญาณ Bearish ธรรมดา แทนที่จะเป็นการมองโลกในแง่ร้ายอย่างตรงไปตรงมา ดูเหมือนนักลงทุนสถาบันกำลังเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงในขณะที่ยังคง Long Position ขนาดใหญ่ไว้ สิ่งนี้กำลังสร้างสภาพแวดล้อม Gross-up ที่มี Leverage สูงทั่ว Wall Street

ตามข้อมูลตลาดล่าสุด Gross Leverage ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไต่ขึ้นใกล้ระดับ 293% ในขณะที่ตัวชี้วัด Days-to-Cover และ Short Exposure ในรูปดอลลาร์ของ S&P 500 ก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อ Leverage ถึงระดับนี้ มักบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังระมัดระวังตัวมากขึ้นใต้พื้นผิว

พัฒนาการนี้อาจเกิดจากหลายปัจจัย แต่ปัจจัยหลักที่โดดเด่นที่สุดคือการกระจุกตัวในหุ้น Mega-Cap ที่เกี่ยวข้องกับ AI เงินทุนยังคงไหลเข้าสู่กลุ่มหุ้นชั้นนำกลุ่มเล็กๆ ในขณะที่เซกเตอร์ที่อ่อนแอกว่าและหุ้น Small-Cap ต่างประสบกับกิจกรรม Short ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดัชนีตลาดอาจแสดงเสถียรภาพแม้ว่าความเปราะบางภายในจะเพิ่มมากขึ้น

เหตุใดจึงสำคัญต่อ BTC และตลาดของมัน

ในการวิจัย XWIN Japan ได้อธิบายว่าเหตุใดสิ่งนี้จึงมีความสำคัญต่อ Bitcoin และตลาดของมัน ในอดีต BTC มักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงที่มีเหตุการณ์ Risk-off ครั้งใหญ่ ในช่วงวิกฤต COVID ปี 2020 Bitcoin ร่วงลงอย่างรวดเร็วพร้อมกับหุ้น โดยไม่ได้ทำหน้าที่เป็น Safe Haven แบบดั้งเดิม 

นอกจากนี้ กราฟที่แนบมาแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2022 BTC และ S&P 500 เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันเป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม มีการแยกทิศทางที่สำคัญระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองนับตั้งแต่ปี 2025 

ในขณะที่ S&P 500 ยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ BTC แสดงให้เห็นความผันผวนของราคาในระดับสูงที่ได้รับการสนับสนุนจากแรงซื้อ Spot Taker CVD ที่แข็งแกร่งและกระแสเงินไหลเข้า ETF คลื่นการซื้อและกระแสเงินไหลเข้านี้บ่งชี้ว่า Bitcoin ได้รับอิทธิพลจากวัฏจักรสภาพคล่องของตัวเอง พลวัต Leverage และความต้องการของสถาบันมากขึ้น

นอกจากนี้ยังส่งสัญญาณว่าคริปโตอาจกำลังพัฒนาจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงล้วนๆ ไปสู่สินทรัพย์ประเภทผสมที่ยังคงอ่อนไหวต่อสภาพคล่องในระดับมหภาค อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้สามารถเดินตามโครงสร้างตลาดของตัวเองได้ หากเงื่อนไขในอนาคตรวมถึงการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง และกระแสเงินไหลเข้า ETF ที่กลับมาอีกครั้ง BTC อาจกลายเป็นจุดหมายสภาพคล่องรองแทนที่จะเป็นสินทรัพย์ที่สัมพันธ์กับเทคโนโลยี