Grayscale จับตา $115m HYPE seed deal เพื่อ Hyperliquid staking ETF, HYPE จะพุ่งแบบ parabolic ไหม?

Grayscale กำลังเจรจาแลกเปลี่ยน HYPE มูลค่า 115 ล้านดอลลาร์เพื่อรับหุ้นกองทุนในฐานะเงินทุนเริ่มต้นสำหรับ ETF staking Hyperliquid ที่เสนอไว้ ในการเคลื่อนไหวที่ขยายการเปิดรับความเสี่ยงของ Wall Street ต่ออนุพันธ์บนเชน

Grayscale กำลังเจรจากับ Hyper Holdings Global LP เพื่อใช้โทเค็น HYPE ประมาณ 2 ล้านโทเค็น มูลค่าประมาณ 115 ล้านดอลลาร์ที่ราคาปัจจุบัน เป็นเงินทุนเริ่มต้นสำหรับ ETF Hyperliquid ที่เสนอไว้ โดยแลกกับหุ้นกองทุนก่อนการจดทะเบียน ตามรายงานจาก FinanceFeeds

ChainCatcher อ้างอิงรายงานเดียวกัน ระบุว่าผู้จัดการสินทรัพย์วางแผนเปลี่ยนชื่อผลิตภัณฑ์เป็น "Grayscale Hyperliquid Staking ETF" และจดทะเบียนบน Nasdaq ภายใต้ชื่อย่อ HYPG โดยมีรางวัล staking ถูกรวมไว้ในโครงสร้างแทนที่จะเสนอเพียงแค่การรับรู้ราคา spot เท่านั้น

Grayscale เปลี่ยนทิศทางจากการรับรู้ราคา spot HYPE แบบธรรมดา

Grayscale ได้ยื่นเอกสารต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อเดือนมีนาคมสำหรับ ETF spot ที่ผูกกับโทเค็นดั้งเดิมของ Hyperliquid โดยอธิบายผลิตภัณฑ์ว่า "ออกแบบมาเพื่อติดตามราคาของ HYPE" ซึ่งจะซื้อขายบน Nasdaq ภายใต้ชื่อย่อ GHYP โดยมี Coinbase Custody เป็นผู้ดูแลทรัพย์สินที่กำหนด

ในขณะนั้น เอกสาร S-1 ของ Grayscale ระบุว่ากองทุนจะไม่ stake การถือ HYPE ของตนเมื่อเปิดตัว และแทนที่จะมี "บทบัญญัติ staking" แบบมีเงื่อนไขที่สามารถเปิดใช้งานได้ในภายหลัง หากกองทรัสต์ยังคงมีสิทธิ์เป็น grantor trust เพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษีของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ซึ่งเป็นถ้อยคำที่ปรากฏอีกครั้งในการแก้ไขเดือนพฤษภาคมที่กล่าวถึง

การแก้ไขล่าสุดก้าวไปไกลกว่านั้นด้วยการเปลี่ยนชื่อกองทุนเป็น Grayscale Hyperliquid Staking ETF และอนุญาตให้กองทรัสต์รับรางวัลจากโปรโตคอลของ HYPE ที่ stake ไว้นอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคา โดยมีเงื่อนไขว่า SEC ต้องอนุมัติโครงสร้างและการปฏิบัติทางภาษีที่เกี่ยวข้อง

การเจรจาของ Grayscale กับ Hyper Holdings Global LP เกี่ยวกับเงินทุนเริ่มต้นมูลค่าประมาณ 115 ล้านดอลลาร์ จะทำให้กองทุนออกหุ้น ETF ให้กับนิติบุคคล Hyperliquid เพื่อแลกกับ HYPE ประมาณ 2 ล้านโทเค็น โดยใช้โทเค็นเหล่านั้นเป็นทุนเริ่มต้นก่อนที่ผลิตภัณฑ์จะเริ่มซื้อขาย

การแย่งชิง ETF ของ Hyperliquid และบริบทตลาด HYPE

กองทุน HYPG ที่เสนอจะเข้าร่วมกับผลิตภัณฑ์ที่มีธีม Hyperliquid จำนวนมากที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว มาเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจาก 21Shares เปิดตัว ETF Hyperliquid ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เป็นรายแรก รวมถึง 21Shares Hyperliquid ETF ภายใต้ชื่อย่อ THYP และผลิตภัณฑ์ leveraged ที่ซื้อขายในชื่อ TXXH ซึ่งทั้งคู่ผูกกับ HYPE และออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนได้รับความเสี่ยงแบบมีกฎระเบียบต่อเครือข่ายที่มุ่งเน้นอนุพันธ์ ตามแถลงการณ์ที่อ้างโดย crypto.news

21Shares กล่าวว่า THYP จะ "รวมรางวัล staking ที่ผูกกับการถือ HYPE ของตน" โดยมุ่งมั่นที่จะ stake สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของกองทุน ซึ่งเป็นการออกแบบที่ Grayscale ดูเหมือนจะตั้งใจลอกเลียนแบบด้วยการเปลี่ยนกองทุนของตนเองให้เป็น staking ETF แทนที่จะเป็นเพียง spot tracker ธรรมดา

โทเค็นดั้งเดิมของ Hyperliquid เป็นหนึ่งในผู้ทำผลงานโดดเด่นที่สุดในรอบนี้ โดยเพิ่งทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่เกิน 62 ดอลลาร์เล็กน้อย และซื้อขายใกล้ระดับต่ำ 60 ดอลลาร์ในเดือนนี้ โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ในระดับหลักสิบพันล้านดอลลาร์ ตามรายงานตลาดเดือนพฤษภาคมจาก Binance Square และข้อมูลสดในหน้าราคา HYPE

ในขณะเดียวกัน กิจกรรมบนเชนรอบ HYPE ก็ทวีความรุนแรงขึ้น โดยผู้ถือรายใหญ่รวมถึง Galaxy Digital และ Loracle ได้ stake และ unstake โทเค็นมูลค่าหลักแปดหลักซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ตามชุดภาพรวมข้อมูลเครือข่าย ซึ่งเน้นย้ำให้เห็นว่าผู้ออก ETF กำลังเข้าสู่ capital stack ที่แออัดอยู่แล้ว

การเคลื่อนไหวของ Grayscale ยังเกิดขึ้นในตลาดที่บทบาทของ Hyperliquid ในตลาดอนุพันธ์บนเชนกลายเป็นธีมที่เกิดขึ้นซ้ำ ดังที่การวิเคราะห์ล่าสุดของ crypto.news โต้แย้งว่าเรื่องราวที่แท้จริงของแพลตฟอร์มอยู่ที่การใช้ HYPE เป็นหลักประกัน staking เพื่อสร้างตลาด perpetual futures แบบไม่ต้องขออนุญาต โดยมี ETF bids เข้ามาเป็นชั้นการเงินรองบนการออกแบบหลักนั้น

สำหรับตอนนี้ HYPG ยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติของ SEC ทั้งสำหรับ ETF spot HYPE พื้นฐานและกลไก staking ของมัน ทำให้ Grayscale อยู่ในคิวกฎระเบียบเดียวกับผู้ออกรายอื่นที่ไล่ตามผลิตภัณฑ์ที่มีธีม Hyperliquid แม้ว่าบริษัทจะเงียบๆ จัดเตรียมคลังโทเค็นหลักเก้าหลักและพยายามให้แน่ใจว่าตัวเองจะไม่ล่าช้าในโปรโตคอลอนุพันธ์ที่ Wall Street ตัดสินใจจะให้ความสำคัญในรอบนี้

หมายความว่าอะไรสำหรับราคา Hyperliquid

การเจรจาเงินทุนเริ่มต้น HYPE มูลค่า 115 ล้านดอลลาร์ของ Grayscale สร้างแรงกดดันการซื้อจริงต่อโทเค็นที่กำลังขึ้นอยู่แล้ว โดยข้อมูล 24 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายกำลังมองการเปลี่ยนทิศทางสู่ ETF เป็นตัวเร่งขาขึ้นใหม่

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โทเค็น HYPE ของ Hyperliquid ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 60.99 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 1.05% ในวันนี้ โดยมีการเคลื่อนไหวระหว่างวันระหว่าง 56.43 ถึง 61.13 ดอลลาร์

นั่นหมายความว่า HYPE ประมาณ 2 ล้านโทเค็นที่ Grayscale กำลังเจรจาเพื่อรับเป็นทุนเริ่มต้นสำหรับ "Grayscale Hyperliquid Staking ETF" ที่วางแผนไว้ มีมูลค่าประมาณ 121.98 ล้านดอลลาร์ที่ระดับ spot ปัจจุบัน และเกิดขึ้นท่ามกลางปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงประมาณ 1.01 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนที่ไม่น้อยของสภาพคล่องที่มองเห็นได้

พูดอีกนัยหนึ่ง ดีลเงินทุนเริ่มต้นนี้จะดูดซับเทียบเท่ากับมากกว่า 12% ของปริมาณการซื้อขายหนึ่งวันที่ราคาปัจจุบัน หากดำเนินการในตลาด ซึ่งช่วยอธิบายว่าเหตุใด HYPE จึงให้ผลตอบแทนรายวันเป็นบวกในขณะที่เหรียญหลักหลายตัวทรงตัวหรือแดงเล็กน้อย

ในทางปฏิบัติ คลังส่วนใหญ่จะเคลื่อนย้ายผ่านการจัดเตรียม over-the-counter ระหว่าง Hyper Holdings Global LP และ Grayscale แทนที่จะผ่าน order books โดยตรง แต่ผลทางเศรษฐกิจคล้ายคลึงกัน: โทเค็นจำนวนมากกลายเป็นหลักประกัน ETF และเมื่ออยู่ในกองทุนแล้ว มีโอกาสน้อยลงในเชิงโครงสร้างที่จะออกสู่ตลาดเปิดในสภาวะปกติ

การบรรเทา supply overhang นี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ HYPE กำลังอยู่ต่ำกว่าสถิติสูงสุดตลอดกาลล่าสุดใกล้ 64 ดอลลาร์เพียงไม่กี่ดอลลาร์ ทิ้งให้โทเค็นมีโปรไฟล์ระยะสั้นที่ยังคงเป็นขาขึ้นแม้จะมีการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ 24 ชั่วโมงที่ไม่มากนัก

หาก SEC อนุมัติโครงสร้าง HYPG ในที่สุดและ Grayscale ดำเนินการเงินทุนเริ่มต้น 115 ล้านดอลลาร์สำเร็จ ผู้ซื้อขายจะจับตาดูว่าปริมาณ 24 ชั่วโมงจะยังคงอยู่ใกล้ระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันหรือปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากสภาพคล่องระดับพันล้านที่ยั่งยืนมักสนับสนุนราคาดุลยภาพที่สูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่ยังคง supply จำกัด

ในทางกลับกัน หากกำไร 1.05% ของวันนี้กลายเป็นทรงตัวหรือติดลบใน 24 ชั่วโมง ขณะที่ปริมาณการซื้อขายยังคงสูง นั่นจะเป็นสัญญาณว่านักเก็งกำไรกำลัง fade ข่าว ETF และใช้การดีดตัวขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงเข้าสู่ structural bid ของ Grayscale ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่คุณจะเห็นได้ก่อนในการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์รายวัน และต่อมาในกราฟระยะยาว