หุ้นเกาหลีใต้ดิ่งลงเมื่อ Margin Call เพิ่มแรงกดดันต่อตลาด

ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้บันทึกการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง หลังจากเซอร์กิตเบรกเกอร์ฉุกเฉินหยุดการซื้อขายสองครั้งในหนึ่งสัปดาห์

ดัชนีอ้างอิงร่วงลง 13% ตลอด 8 วันทำการ เนื่องจาก Margin Call และความต้องการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้น การเทขายยังส่งผลกระทบต่อตลาดเอเชีย ขณะที่การกระจุกตัวของ Samsung และ SK Hynix เพิ่มแรงกดดัน

KOSPI กระตุ้นเซอร์กิตเบรกเกอร์ฉุกเฉินที่หาได้ยาก

ตาม Bull Theory KOSPI กระตุ้นเซอร์กิตเบรกเกอร์เต็มรูปแบบในวันที่ 8 และ 10 มิถุนายน การหยุดซื้อขายแต่ละครั้งใช้เวลา 20 นาที ขณะที่แรงกดดันด้านการขายแผ่ขยายทั่วตลาด KOSPI บันทึกเซอร์กิตเบรกเกอร์เต็มรูปแบบเพียง 10 ครั้งตลอดประวัติศาสตร์ โดยสองในนั้นเกิดขึ้นในสัปดาห์เดียวกัน

ดัชนีร่วงลง 13% ใน 8 วันทำการ ตามข้อมูลตลาดที่ได้รับ ความเร็วของการปรับตัวลดลงนำมาซึ่งความสนใจใหม่ต่อโครงสร้างตลาดหุ้นของเกาหลีใต้ อัตราส่วน Put-Call ของ KOSPI 200 แตะ 2.5 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี ตัวเลขนี้หมายความว่านักเทรดซื้อสัญญา Downside 2.5 สัญญาต่อทุก 1 สัญญา Upside

Bull Theory ระบุว่าอัตราส่วนดังกล่าวปรากฏขึ้นเพียง 2 ครั้งในรอบ 20 ปี ครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม 2007 ก่อนที่จะร่วงลง 17% และในเดือนมกราคม 2021 ก่อนที่จะลดลง 5% สถาบันต่างๆ หันมาให้ความสำคัญกับการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงแทนการซื้อในช่วงราคาต่ำ ตามข้อมูลตลาด นอกจากนี้ Sidecar ยังหยุด Program Trading เป็นเวลา 5 นาทีในวันที่ 5 มิถุนายน

Margin Call กระทบนักเทรดรายย่อย

การร่วงลงของตลาดเพิ่มแรงกดดันต่อนักเทรดรายย่อยที่มีสถานะมาร์จิ้นขนาดใหญ่ Global Markets Investor ระบุว่าการบังคับขายหุ้นจาก Margin Call มีมูลค่าประมาณ 3 แสนล้านวอน ตัวเลขดังกล่าวเท่ากับประมาณ 197 ล้านดอลลาร์ ตามอัตราแปลงที่ให้ไว้ Global Markets Investor อธิบายว่านี่คือตัวเลขสูงสุดที่เคยบันทึกไว้

หนี้มาร์จิ้นรายย่อยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 38 ล้านล้านวอน หรือประมาณ 2.49 หมื่นล้านดอลลาร์ ระดับหนี้สูงทำให้นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจเสี่ยงต่อการเคลื่อนไหวของตลาดที่รวดเร็ว การเคลื่อนไหวล่าสุดของ KOSPI แสดงให้เห็นถึงขนาดของความผันผวน ดัชนีร่วงลง 8.3% ในวันจันทร์ จากนั้นฟื้นตัว 8.2% ในวันอังคาร

จากนั้นดัชนีร่วงลง 4.5% ในวันพุธ ตามข้อมูลที่ได้รับ Program Trading หยุดในวันจันทร์และวันพุธเพื่อชะลอการขายแบบอัตโนมัติ ดัชนีความผันผวน KOSPI 200 เคลื่อนขึ้นเหนือ 90 ในวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่เคยบันทึกไว้

การกระจุกตัวของ Samsung และ SK Hynix เพิ่มความเสี่ยง

Samsung และ SK Hynix ปัจจุบันมีสัดส่วนรวมกันมากกว่า 50% ของน้ำหนักรวมดัชนี KOSPI ขนาดของทั้งสองบริษัทมีอิทธิพลอย่างมากต่อดัชนีอ้างอิง หุ้นชิปทั้งสองยังมีสัดส่วนเกือบ 75% ของผลกำไรของ KOSPI ในปี 2026 ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ากลุ่มเล็กๆ ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของดัชนีส่วนใหญ่

การกระจุกตัวนี้ทำให้ดัชนีเสี่ยงต่อแรงกดดันด้านการขายเมื่อบริษัทใดบริษัทหนึ่งเผชิญกับแรงขาย โครงสร้างดังกล่าวยังจำกัดการสนับสนุนจากส่วนที่อ่อนแอกว่าของตลาด ความวุ่นวายได้แผ่ขยายทั่วเอเชียและลบมูลค่าหลายแสนล้านออกจากตลาดในภูมิภาค ข้อมูลที่ให้ไว้เชื่อมโยงการเคลื่อนไหวนี้กับการขาดทุนของตลาดหุ้นเกาหลีใต้อย่างรุนแรง

การป้องกันความเสี่ยงของสถาบัน การบังคับขายของรายย่อย และการกระจุกตัวของดัชนี กำลังกำหนดรูปแบบความตึงเครียดของตลาดในปัจจุบัน แต่ละปัจจัยได้เพิ่มแรงกดดันในช่วงการปรับตัวลดลงล่าสุดของ KOSPI ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นเซอร์กิตเบรกเกอร์สองครั้งในหนึ่งสัปดาห์และหนี้มาร์จิ้นรายย่อยใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Samsung และ SK Hynix ยังคงเป็นศูนย์กลางของผลการดำเนินงานของดัชนีในปี 2026