Turkish Airlines มองโลกในแง่ดีแม้ต้นทุนเชื้อเพลิงพุ่งสูงและราคาหุ้นร่วง

• คาดค่าเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น 3.5 พันล้านดอลลาร์
• ธุรกิจขนส่งสินค้าที่เติบโตเร็วเป็น 'ตัวป้องกันความเสี่ยงตามธรรมชาติ'
• ธุรกิจ 'ไม่ได้มีปัญหาเชิงโครงสร้าง'

Turkish Airlines อยู่ในกลุ่มผู้แพ้จำนวนมากจากภาวะตลาดหุ้นอิสตันบูลที่ตกต่ำต่อเนื่องเกือบหนึ่งเดือน เนื่องจากนักลงทุนกังวลต่อผลกระทบของต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นต่อสายการบินแห่งชาติของประเทศ

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะยาวของสายการบินยังคงสดใส ด้วยอานิสงส์จากทำเลที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ของตุรกีและธุรกิจขนส่งสินค้าที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ตามที่ Çağla Meryem Değer นักวิเคราะห์หุ้นในอิสตันบูลกล่าว

"ความแตกต่างระหว่างปัจจัยพื้นฐานและราคาหุ้นเกิดจากต้นทุนเชื้อเพลิงเป็นหลัก" เธอกล่าว

ผู้บริหารระดับสูงระบุว่าสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน ซึ่งทำให้ค่าเชื้อเพลิงของสายการบินสูงขึ้น ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแผนการขยายกิจการแต่อย่างใด

หุ้น Turkish Airlines ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 353 ลีรา ($7.65) ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ปรับตัวลดลง 12 เปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 292 ลีราในวันพฤหัสบดี ซึ่งต่ำกว่าราคาเป้าหมายฉันทามติของนักวิเคราะห์ที่ 442 ลีราอย่างมาก

ก่อนปี 2026 Turkish Airlines ประเมินว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะเฉลี่ยอยู่ที่ 65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีนี้ หากเบรนท์เฉลี่ยอยู่ที่ 90-95 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่สายการบินคาดการณ์ในขณะนี้ ค่าเชื้อเพลิงเครื่องบินรายปีจะสูงกว่าที่คาดไว้เดิมถึง 3.5 พันล้านดอลลาร์

สัปดาห์นี้ สมาคมขนส่งทางอากาศระหว่างประเทศคาดการณ์ว่าต้นทุนเชื้อเพลิงเครื่องบินที่สูงขึ้นจะทำให้กำไรภาคการบินโลกต่อปีลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ "เป็นแรงต้านเชิงวัฏจักร ไม่ใช่เชิงโครงสร้าง" สำหรับ Turkish Airlines Değer กล่าว "ทำเลที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ของตุรกีเป็นความได้เปรียบในการแข่งขันที่ยั่งยืนซึ่งไม่มีคู่แข่งรายใดสามารถลอกเลียนได้ และเป็นรากฐานทั้งของโมเดลศูนย์กลางการโดยสารและธุรกิจขนส่งสินค้า

"เมื่อราคาพลังงานกลับสู่ภาวะปกติ การดำเนินงานที่มีอัตราทดในธุรกิจนี้จะมีนัยสำคัญมาก ธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศยังคงได้รับการประเมินมูลค่าต่ำกว่าที่ควร ทำเลของอิสตันบูลทำให้เป็นจุดผ่านทางสินค้าข้ามทวีปตามธรรมชาติ และแฟรนไชส์นี้ได้สร้างตัวอย่างเงียบๆ ในขณะที่ตลาดมุ่งความสนใจไปที่ต้นทุนเชื้อเพลิง"

สายการบินป้องกันความเสี่ยงค่าเชื้อเพลิงประมาณ 40 เปอร์เซ็นต์ ร่วมกับค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงที่เทียบเท่าประมาณ 50 เปอร์เซ็นต์ของต้นทุนเชื้อเพลิงเครื่องบินส่วนเพิ่ม ทำให้ "สามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิง [เพิ่มเติม] ของเราได้ในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ" ประธาน Murat Şeker กล่าวในการประชุมนักวิเคราะห์

เขากล่าวว่า "ผลกระทบเชิงลบ" โดยรวมจากสงครามอิหร่านจะอยู่ที่ 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าเชื้อเพลิงมาก

การปิดช่องแคบฮอร์มุซเกือบสมบูรณ์ได้กระตุ้นความต้องการขนส่งสินค้าทางอากาศ โดยรายได้ขนส่งสินค้าไตรมาสแรกของ Turkish Airlines เพิ่มขึ้น 30 เปอร์เซ็นต์เป็น 769 ล้านดอลลาร์

ทางรอดในธุรกิจขนส่งสินค้า

"ธุรกิจขนส่งสินค้าของเราทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันความเสี่ยงตามธรรมชาติ เช่นเดียวกับที่เคยทำในช่วงวิกฤตครั้งก่อนๆ" Metin Gülşen ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวกับนักวิเคราะห์

สายการบินหยุดให้บริการเที่ยวบินไปยัง 10 ประเทศซึ่งรวมกันคิดเป็นประมาณ 6 เปอร์เซ็นต์ของกำลังการให้บริการ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น สายการบินได้เพิ่มเที่ยวบินไปเอเชีย ซึ่งอัตราการบรรทุกผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 11 เปอร์เซ็นต์ไปอยู่ที่ 94 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสแรก

ส่งผลให้สายการบินขนส่งผู้โดยสาร 21 ล้านคนในช่วงเวลาดังกล่าว เพิ่มขึ้น 13 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่รายได้รายไตรมาสเพิ่มขึ้น 21 เปอร์เซ็นต์เป็นเกือบ 6 พันล้านดอลลาร์

Şeker กล่าวว่าความวุ่นวายและต้นทุนที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงครามอิหร่าน "ไม่ส่งผลกระทบอย่างแน่นอน" ต่อแผนการขยายกิจการระยะยาวของสายการบิน โดยกองเรือจะขยายจาก 530 ลำเป็นประมาณ 610 ลำภายในสิ้นปี 2027

อัตราส่วนราคาต่อกำไรของสายการบินอยู่ที่เพียง 2.8 ในทางตรงกันข้าม Pegasus สายการบินต้นทุนต่ำของตุรกีมี P/E ratio ที่ 9.7 และตลาดหุ้นโดยรวมมี P/E ratio เกือบ 19 ตามการประเมินของ SimplyWallSt

Turkish Airlines มีกำไรสุทธิไตรมาสแรก 227 ล้านดอลลาร์ เทียบกับการขาดทุน 44 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

อ่านเพิ่มเติม:

• สายการบินราคาประหยัด 'อาจเป็นรายแรกที่ได้รับผลกระทบ' หากสงครามอิหร่านยืดเยื้อ
• อิรักสูญเสีย 15,000 ดอลลาร์ต่อชั่วโมงจากการปิดน่านฟ้า
• AirAsia เลื่อนเปิดฐานปฏิบัติการในบาห์เรน

Turkish Airlines ขนส่งผู้โดยสารเกือบ 93 ล้านคนเมื่อปีที่แล้ว เพิ่มขึ้น 9 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปี 2024 โดยมีอัตราการบรรทุก 83 เปอร์เซ็นต์ กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเกือบหนึ่งในสามเป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์

"นี่ไม่ใช่ตัวเลขของธุรกิจที่มีปัญหาเชิงโครงสร้าง" Değer กล่าว

เธอบรรยายภาคการบินว่าเป็นภาคที่น่าสนใจที่สุดของตุรกีในแง่ของความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน

นักวิเคราะห์คาดการณ์โดยเฉลี่ยว่า Turkish Airlines จะสร้างรายได้ต่อปีเกือบ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 2.4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2025 และจะแตะ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2027 ตามข้อมูลของ SimplyWallSt