ส่วนต่างราคาทองแดงยังคงสูงท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภาษีศุลกากร: ING

BitcoinWorld

ส่วนต่างทองแดงยังคงสูงท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภาษีนำเข้าที่ยังคงอยู่: ING

ส่วนต่างในตลาดทองแดงยังคงสูงอยู่ เนื่องจากผู้ค้าต่างยังคงรวมความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าใหม่ไว้ในราคา ตามบันทึกล่าสุดจาก ING ช่องว่างที่ยังคงอยู่ระหว่างสัญญาทองแดงระยะสั้นและสัญญาล่วงหน้าสะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่ยังดำเนินอยู่เกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อห่วงโซ่อุปทานโลก

สิ่งที่การวิเคราะห์ของ ING เปิดเผย

นักวิเคราะห์ของ ING ชี้ให้เห็นว่าส่วนต่างทองแดง ซึ่งได้แก่ ความแตกต่างระหว่างราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์ส ยังไม่กลับสู่ระดับปกติ แม้ว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมจะมีเสถียรภาพในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าความกลัวเรื่องภาษีไม่ใช่เพียงแค่แรงกระแทกระยะสั้น แต่กำลังถูกนำมาคิดรวมในโครงสร้างราคาระยะกลาง รายงานดังกล่าวเน้นย้ำว่าตลาดกำลังรวมส่วนเพิ่มความเสี่ยงสำหรับการส่งมอบในช่วงหลายเดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับวัสดุที่มีปลายทางไปยังสหรัฐอเมริกา

ส่วนต่างที่สูงนี้เด่นชัดที่สุดในสัญญาที่เชื่อมโยงกับการส่งมอบสินค้าจริงในอเมริกาเหนือ ผู้ค้ากำลังป้องกันความเสี่ยงจากความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีนำเข้าทองแดงในวงกว้าง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่จะทำให้กระแสการค้าที่กำหนดไว้หยุดชะงักและก่อให้เกิดการขาดแคลนในพื้นที่ ING ระบุว่าแม้ยังไม่มีการประกาศภาษีอย่างเป็นทางการ แต่ตลาดกำลังปรับความคาดหวังไปแล้ว

บริบทของตลาดและลำดับเวลา

ราคาทองแดงมีความผันผวนตลอดปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากความกังวลด้านอุปสงค์จากจีน การหยุดชะงักของอุปทานในอเมริกาใต้ และสัญญาณนโยบายการค้าที่เปลี่ยนแปลงไปจากวอชิงตัน การขยายตัวของส่วนต่างในปัจจุบันเริ่มต้นในช่วงปลายปี 2024 เมื่อถ้อยคำด้านการค้ารุนแรงขึ้น นับแต่นั้นมา ส่วนเพิ่มสำหรับการส่งมอบระยะสั้นได้ขยายกว้างขึ้น บ่งชี้ว่าผู้ซื้อสินค้าจริงยินดีจ่ายในราคาที่สูงขึ้นสำหรับอุปทานทันที เพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนภาษีที่อาจเกิดขึ้นในภายหลัง

รายงานของ ING ไม่ได้คาดการณ์การดำเนินการด้านภาษีโดยเฉพาะ แต่เน้นย้ำว่าพฤติกรรมของตลาดสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินความเสี่ยงที่แท้จริง การคงอยู่ของส่วนต่างที่สูงชี้ให้เห็นว่าผู้ค้ามองว่าการกำหนดภาษีเป็นสถานการณ์ที่น่าจะเป็นไปได้ ไม่ใช่เพียงแค่ความเป็นไปได้ที่ห่างไกล

ผลกระทบต่อผู้ค้าและผู้ใช้ปลายทาง

สำหรับผู้ซื้อในภาคอุตสาหกรรม โครงสร้างส่วนต่างในปัจจุบันหมายถึงต้นทุนการจัดซื้อระยะสั้นที่สูงขึ้น บริษัทที่พึ่งพาทองแดงในการผลิต โดยเฉพาะในภาคการก่อสร้าง อิเล็กทรอนิกส์ และยานยนต์ อาจต้องประเมินกลยุทธ์การจัดการสินค้าคงคลังใหม่ หากมีการนำภาษีมาใช้ ผลกระทบด้านต้นทุนอาจส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ผ่านห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งอาจส่งผลต่อราคาผู้บริโภค

สำหรับผู้ค้า ส่วนต่างที่สูงนำเสนอทั้งความเสี่ยงและโอกาส โครงสร้าง contango (ที่ราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าราคาสปอต) สามารถส่งเสริมกลยุทธ์การจัดเก็บ แต่ยังเป็นสัญญาณของความไม่แน่นอนที่อยู่เบื้องหลัง ซึ่งอาจพลิกกลับอย่างรวดเร็วหากนโยบายการค้าเปลี่ยนแปลง ING แนะนำให้ระมัดระวัง โดยระบุว่าตลาดมีความอ่อนไหวสูงต่อพัฒนาการทางการเมืองใดๆ

บทสรุป

การวิเคราะห์ของ ING เน้นย้ำว่าตลาดทองแดงกำลังรวมส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านภาษีที่ยังคงอยู่ โดยส่วนต่างไม่น่าจะกลับสู่ระดับปกติจนกว่านโยบายการค้าจะชัดเจนขึ้น สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนในวงกว้างในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลก ซึ่งปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์มีอิทธิพลต่อการกำหนดราคามากขึ้นเกินกว่าพื้นฐานอุปสงค์-อุปทานแบบดั้งเดิม ผู้ค้าและผู้ใช้ปลายทางควรติดตามพัฒนาการด้านนโยบายการค้าอย่างใกล้ชิด เนื่องจากการประกาศใดๆ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาอย่างมีนัยสำคัญ

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดส่วนต่างทองแดงจึงสูงขึ้น?
ING รายงานว่าส่วนต่างทองแดงยังคงสูงอยู่เนื่องจากผู้ค้ารวมความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าทองแดงของสหรัฐฯ ใหม่ไว้ในราคา ส่วนเพิ่มความเสี่ยงนี้ถูกสร้างไว้ในสัญญาฟิวเจอร์ส โดยเฉพาะสัญญาที่เชื่อมโยงกับการส่งมอบในอเมริกาเหนือ

คำถามที่ 2: 'ส่วนต่างที่สูง' หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้ซื้อทองแดง?
ส่วนต่างที่สูงหมายความว่าความแตกต่างของราคาระหว่างทองแดงสปอต (ส่งมอบทันที) และฟิวเจอร์ส (ส่งมอบในอนาคต) กว้างกว่าปกติ สำหรับผู้ซื้อ สิ่งนี้แปลเป็นต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับอุปทานระยะสั้น เนื่องจากตลาดต้องการส่วนเพิ่มเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านภาษีที่อาจเกิดขึ้น

คำถามที่ 3: ภาษีทองแดงอาจถูกนำมาใช้จริงหรือไม่?
ยังไม่มีการประกาศภาษีอย่างเป็นทางการ การวิเคราะห์ของ ING สะท้อนความคาดหวังของตลาด ไม่ใช่นโยบายที่ยืนยันแล้ว ส่วนต่างที่สูงบ่งชี้ว่าผู้ค้ามองว่าภาษีเป็นความเสี่ยงที่น่าเชื่อถือ แต่ผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ในอนาคต

บทความนี้ Copper Spreads Stay Elevated as Tariff Uncertainty Persists: ING ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld