หัวหน้าเฟดคนใหม่มีการประชุมเพียงครั้งเดียว เพื่อสร้างความมั่นใจให้ตลาด — หรือทำให้ตลาดพังทลาย

TLDR

• Kevin Warsh เริ่มการประชุม Fed ครั้งแรกในฐานะประธานในวันพุธ โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่
• เงินเฟ้อแตะ 4% ในเดือนพฤษภาคม สูงสุดในรอบสามปี กดดันให้ Fed ต้องดำเนินการ
• การฟื้นตัวของตลาดหุ้นมีขอบเขตแคบ โดยเทคโนโลยีและ AI เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก — Nasdaq ขึ้น 24% ในไตรมาสนี้
• Morgan Stanley เตือนว่าต้นทุนการจัดหาเงินทุนในตลาดหุ้นที่สูงสร้างความเปราะบางให้กับตลาด
• ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอาจช่วยลดราคาน้ำมัน แต่นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าการบรรเทาเงินเฟ้อต้องใช้เวลาหลายเดือน

Kevin Warsh เข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2026 และกำลังเผชิญกับการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในวันพุธ คาดกันอย่างกว้างขวางว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่ทุกสายตาจับจ้องอยู่ที่สิ่งที่ Warsh จะพูดต่อไป

เงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ Fed มานานกว่าห้าปี ในเดือนพฤษภาคม อัตราเงินเฟ้อทั่วไปแตะ 4% — สูงสุดในรอบสามปี ราคาที่ภาคธุรกิจต้องจ่ายพุ่งขึ้น 6.5% และเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเกือบ 3%

ความขัดแย้งในอิหร่านได้ผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้น เพิ่มแรงกดดันต่อปัญหาเงินเฟ้อ เมื่อวันอาทิตย์ สหรัฐฯ และอิหร่านตกลงทำข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวที่จะเปิดช่องแคบ Hormuz อีกครั้งภายในวันศุกร์ พร้อมเปิดกรอบการเจรจา 60 วันเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของเตหะราน

นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า แม้ข้อตกลงจะยังคงมีผล ก็ยังต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนกว่าการขนส่งน้ำมันจะกลับสู่ภาวะปกติและราคาพลังงานจะลดลง

คาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในทิศทางเข้มงวดมากขึ้น

Greg Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon กล่าวว่า Warsh จะรับช่วงต่อคณะกรรมการที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้น งานแรกของเขาคือการพิสูจน์ว่าการตัดสินใจของเขาอยู่บนพื้นฐานของเศรษฐศาสตร์ ไม่ใช่การเมือง

Dot plot ของ Fed ที่ปรับปรุงในการประชุมครั้งนี้คาดว่าจะเปลี่ยนแปลง การคาดการณ์เดือนมีนาคมระบุการลดดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปี 2026 แต่ขณะนี้หลายฝ่ายคาดว่าจะปรับเป็นไม่มีการลดดอกเบี้ย — และสมาชิกบางคนอาจคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย

Patricia Zobel จาก Guggenheim Investments คาดว่าสมาชิก Fed หลายคนจะกำหนดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสถานการณ์หลัก โดยบางคนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้

Stephen Brown จาก Capital Economics กล่าวว่า Warsh น่าจะยังไม่ส่งการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของตัวเองในการประชุมครั้งนี้ แต่เขาเตือนว่าความเสี่ยงคือ Warsh อาจฟังดูเข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดไว้

Esther George อดีตประธาน Kansas City Fed กล่าวว่ามีเหตุผลที่หนักแน่นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ One Big Beautiful Bill Act และการยกเลิกกฎระเบียบช่วยกระตุ้นอุปสงค์

การฟื้นตัวของภาคเทคโนโลยีเผชิญความเสี่ยง

ตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ แต่การเติบโตมีขอบเขตแคบ มีเพียงประมาณหนึ่งในสามของหุ้น S&P 500 ที่ทำผลงานได้ดีกว่าดัชนี Nasdaq ขึ้น 24% ในไตรมาสนี้ และดัชนี PHLX Semiconductor ปิดวันจันทร์ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขึ้น 85.8% ในไตรมาสสอง

Martin Tobias นักกลยุทธ์ของ Morgan Stanley กล่าวว่านักลงทุนกำลังใช้เลเวอเรจเพื่อสร้างสถานะในกลุ่มเทคโนโลยี เลเวอเรจดังกล่าวผูกติดกับต้นทุนการกู้ยืม

ต้นทุนการจัดหาเงินทุน ซึ่งคำนวณจากส่วนต่างระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 และอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนของ Fed อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ธนาคารมีความเสี่ยงในตลาด equity repo ราว 2.23 แสนล้านดอลลาร์ — ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเช่นกัน

Tobias กล่าวว่าการจัดหาเงินทุนในตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นกว่า 50% ในปีที่ผ่านมา โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยกลุ่มชิป เขาเรียกสิ่งนี้ว่าเป็น "ความเปราะบางที่ชัดเจน" ในตลาด

หาก Warsh ส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ย เลเวอเรจตัวเดียวกันที่ผลักตลาดขึ้นอาจทำงานในทิศทางตรงข้าม — บังคับให้นักลงทุนต้องขาย

ไม่ใช่ทุกคนที่มองในแง่ร้าย Luke Tilley จาก Wilmington Trust คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 โดยระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวเพียงพอให้ Fed ดำเนินการได้ก่อนสิ้นปี

แถลงการณ์ของ Fed และการแถลงข่าวของ Warsh ในวันพุธจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อดูการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในถ้อยคำเกี่ยวกับการลดหรือขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.