หุ้น Strategy (MSTR) ร่วงกว่า 6% ท่ามกลางการดิ่งลงของหุ้นบุริมสิทธิ์และการขายหุ้นของผู้บริหาร

ประเด็นสำคัญ

• หุ้นสามัญของ Strategy ร่วงลงเกือบ 6% ปิดที่ราว $109 หลังจากหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ดิ่งลงสู่จุดต่ำสุดตลอดกาลที่ $89
• การที่ราคา STRC ร่วงต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี $100 ทำให้ Strategy ต้องระงับความสามารถในการออกหุ้นเพิ่มเติมเพื่อซื้อบิตคอยน์
• ในเดือนพฤษภาคม Strategy ขายบิตคอยน์ออกไป 32 เหรียญ ซึ่งถือเป็นการขายสกุลเงินดิจิทัลครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 เพื่อชำระภาระเงินปันผล STRC
• กรรมการบอร์ด Jarrod Patten ขายหุ้น MSTR ออกไปราว $9 ล้านในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา และผู้บริหารคนอื่นๆ ก็ขายหุ้นออกไปก่อนหน้านี้ในปีนี้เช่นกัน
• บริษัทบน Wall Street ได้แก่ Bernstein, TD Cowen, Citigroup และ BTIG ยังคงให้คะแนนเชิงบวกพร้อมเป้าหมายราคาในช่วง $250 ถึง $450

หุ้น Strategy (MSTR) ร่วงลงอย่างรวดเร็ว 6% ในวันพฤหัสบดี แกว่งตัวใกล้ $109 เนื่องจากบริษัทเผชิญกับความท้าทายที่เพิ่มขึ้นจากหลายด้าน ทั้งมูลค่าหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ย่ำแย่ลง การขายหุ้นของผู้บริหาร และตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ซบเซาภายหลังการประกาศนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ

Strategy Inc, MSTR

ตัวเร่งหลักคือการที่ STRC ซึ่งเป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ Stretch ของ Strategy ดิ่งลงสู่จุดต่ำสุดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนที่ $89 การพัฒนานี้มีนัยสำคัญอย่างมาก เพราะการที่ราคาซื้อขาย STRC ต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี $100 ได้บังคับให้ Strategy ระงับโครงการเสนอขายหุ้น at-the-market ซึ่งเป็นช่องทางหลักในการระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์

เมื่อช่องทางการระดมทุนนี้ถูกปิดลง โมเดลการซื้อบิตคอยน์หลักของ Strategy ก็หยุดชะงักลง

บริษัทละเมิดนโยบาย Bitcoin เท่านั้น

ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม Strategy ขายบิตคอยน์ 32 เหรียญได้ราว $2.5 ล้านเพื่อชำระข้อกำหนดเงินปันผล STRC การทำธุรกรรมนี้ถือเป็นการขายบิตคอยน์ครั้งแรกของบริษัทนับตั้งแต่เริ่มโครงการสะสมในปี 2022

ประธานบริหาร Michael Saylor ยึดมั่นในแนวทางถือครองอย่างเดียวมาโดยตลอด การขายครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากกลยุทธ์ที่วางไว้ แม้ว่านักวิเคราะห์จาก Benchmark และ TD Cowen จะปัดความกังวลเกี่ยวกับการพังทลายของกลยุทธ์ในวงกว้าง

ยิ่งซ้ำเติมพลวัตการแข่งขัน หุ้นบุริมสิทธิ์ SATA ของ Strive ที่เป็นคู่แข่งยังคงซื้อขายอยู่เหนือ $99 พร้อมให้ผลตอบแทน 13.69% ดึงดูดนักลงทุนที่แสวงหาเงินปันผลไปสู่ตัวเลือกทางเลือก

บริษัทวิเคราะห์ตลาด QCP คำนวณว่า Strategy มีสภาพคล่องเหลืออีกราว 7.5 เดือนเพื่อชำระภาระเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ QCP ชี้ให้เห็นว่าในที่สุดบริษัทอาจต้องเผชิญกับการตัดสินใจระหว่างการหาเงินทุนเพิ่มเติม การลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นเดิมมากขึ้น หรือการขายบิตคอยน์ออกไปเพิ่มเติม

เมื่อเร็วๆ นี้ Strategy ได้ซื้อคืนตราสารหนี้แปลงสภาพที่ครบกำหนดในปี 2029 มูลค่าเกือบ $1.5 พันล้านในขณะเดียวกันก็ระดมทุนราว $200 ล้านผ่านการขายหุ้น MSTR ซึ่งบางส่วนนำไปซื้อบิตคอยน์มูลค่า $100 ล้านอีกครั้ง

การขายหุ้นของกรรมการยิ่งเพิ่มความกังวล

กรรมการ Jarrod Patten ใช้สิทธิออปชันหุ้น Class A จำนวน 1,500 หุ้นที่ราคาใช้สิทธิ $18.236 และขายออกไปที่ราว $134 ได้กำไรสุทธิราว $200,000 ตลอดสามเดือนที่ผ่านมา Patten ขายหุ้น MSTR ออกไป 55,750 หุ้นได้รับรายได้รวมเกือบ $9 ล้าน

เขายังคงถือหุ้น Class A จำนวน 28,406 หุ้นพร้อมออปชันกรรมการคงเหลือ 44,250 สิทธิ

ก่อนหน้านี้ในปีนี้ CEO Phong Le, CFO Andrew Kang และอดีต EVP Wei-Ming Shao ก็ขายหุ้น MSTR ออกไปเป็นมูลค่าหลายล้านเช่นกัน

การมีมติเอกฉันท์ 12-0 ของธนาคารกลางสหรัฐเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% แต่ dot plot ที่อัปเดตเผยให้เห็นว่าเก้าจาก 18 คนในคณะกรรมการ FOMC ตอนนี้คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 การเปลี่ยนแปลงเชิง hawkish นี้กดดันบิตคอยน์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล แม้ตลาดโดยรวมจะแข็งแกร่ง

บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ราว $63,850 ณ เวลาที่เผยแพร่ ลดลงประมาณ 2% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ที่มูลค่านี้ การถือครองของ Strategy สะท้อนให้เห็นขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ราว $11,658 ต่อเหรียญเมื่อเทียบกับราคาซื้อเฉลี่ย

MSTR ปิดเซสชันวันพุธลง 5.09% ที่ $116.56 ตามด้วยการร่วงลงอีก 2.1% สู่ $114.04 ในช่วงเช้าวันพฤหัสบดี หุ้นตกลงมาแล้วประมาณ 31% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

แม้จะมีปัจจัยลบเหล่านี้ Bernstein ยังคงแนะนำ buy พร้อมเป้าหมายราคา $450 TD Cowen คงเป้าหมาย $350, Citigroup ที่ $260 และ BTIG ที่ $250

The post Strategy (MSTR) Stock Plunges Over 6% Amid Preferred Stock Collapse and Insider Sales appeared first on Blockonomi.