ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ Ethereum อาจเป็นวิกฤตเงินทุน อดีตผู้มีส่วนร่วมของ EF เตือน

Ethereum อาจกำลังมุ่งหน้าสู่วิกฤตการระดมทุนที่อาจเริ่มปรากฏให้เห็นภายในสามถึงเก้าเดือนข้างหน้า ตามคำกล่าวของ Trent Van Epps อดีตผู้มีส่วนร่วมใน Ethereum Foundation

ในบทความล่าสุดบน X Van Epps ซึ่งเพิ่งสิ้นสุดการทำงานห้าปีที่ EF กล่าวว่าความเสี่ยงนี้ไม่ได้เป็นเพียงผลของช่องว่างการระดมทุนชั่วคราว แต่มีต้นตอมาจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่าซึ่งกำลังเกิดขึ้นทั่วทั้งระบบนิเวศ

วิกฤตการระดมทุน

Van Epps พูดถึงปรัชญาที่ยาวนานของ EF ที่เรียกว่า "Subtraction" ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่มุ่งลดอิทธิพลของ Foundation ลงทีละน้อย และส่งเสริมให้ชุมชน Ethereum ในวงกว้างรับบทบาทที่ใหญ่ขึ้นในการสนับสนุนเครือข่าย

แม้เขาจะกล่าวว่าแนวทางนี้ประสบความสำเร็จในการสื่อสารว่า EF ไม่ต้องการเป็นศูนย์กลางอำนาจเพียงแห่งเดียวของ Ethereum แต่เขาเชื่อว่าแนวทางดังกล่าวมีประสิทธิผลน้อยกว่าในการทำให้สถาบันอื่น ๆ เข้ามาเติมเต็มช่องว่างที่เหลือไว้

ตาม Van Epps Ethereum Foundation ยังคงครองตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ภายในระบบนิเวศ เนื่องจากปัจจัยต่าง ๆ เช่น ชื่อเสียง บทบาทในอดีตในการนำโปรโตคอล ความเชื่อมโยงกับผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum อย่าง Vitalik Buterin การเป็นเจ้าของช่องทางการสื่อสารหลักและเครื่องหมายการค้า รวมถึงการสนับสนุนนักพัฒนาหลักและนักวิจัยมาอย่างยาวนาน

อย่างไรก็ตาม เขาเสริมว่าหนึ่งในทรัพยากรที่สำคัญที่สุดของ Foundation นั่นคือคลังเงิน กำลังถูกจำกัดมากขึ้นเรื่อย ๆ

EF ได้ใช้จ่าย ETH ที่ถือครองไปมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาเพื่อช่วยเสริมสร้างการเติบโตของ Ethereum และได้เริ่มลดการใช้จ่ายเพื่อรักษาเงินที่เหลืออยู่แล้ว เขาเน้นย้ำแผนคลังเงินของ Foundation ที่ประกาศในเดือนมิถุนายน 2025 ซึ่งระบุแนวทางการลดการใช้จ่ายรายปีทีละน้อยจาก 15% เป็นระดับรูปแบบกองทุนบริจาคที่ 5% ภายในปี 2030

Van Epps ยังชี้ให้เห็นถึงการสิ้นสุดของ Client Incentive Program (CIP) ของ Ethereum ในเดือนเมษายน 2026 โครงการสี่ปีนี้ให้การสนับสนุนทางการเงินแก่ทีม client ผ่านรางวัล staking และยังไม่มีการประกาศโครงการทดแทนใด ๆ จนถึงขณะนี้

ทรัพยากรที่ลดลง

จากการสนทนาทั่วทั้งชุมชนพัฒนาหลักของ Ethereum เขากล่าวว่าการพัฒนาเหล่านี้ได้สร้างความเสี่ยงที่แท้จริงว่าแรงกดดันด้านการระดมทุนอาจเริ่มสะสมในช่วงเดือนข้างหน้า เขาประมาณการว่าการรักษาขีดความสามารถในการพัฒนาปัจจุบันของ Ethereum ต้องการเงินประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ต่อปีเพื่อสนับสนุนทีม client นักวิจัย และความพยายามในการประสานงานทั่วทั้งระบบนิเวศ

หากปราศจากการระดมทุนที่มั่นคง Van Epps เตือนว่า Ethereum อาจสูญเสียผู้มีส่วนร่วมที่สะสมความเชี่ยวชาญสำคัญมาหลายปี ซึ่งทำให้การรับมือกับความท้าทายสำคัญ เช่น การขยายขนาดเครือข่ายและการเตรียมพร้อมสำหรับภัยคุกคามในอนาคตอย่างการคำนวณเชิงควอนตัมทำได้ยากขึ้น ตามคำกล่าวของอดีตผู้มีส่วนร่วม ผลที่ตามมาจากการลงทุนไม่เพียงพออาจไม่ปรากฏให้เห็นในทันที แต่อาจชัดเจนขึ้นภายใน 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า เมื่อการแก้ไขความเสียหายจะยากและมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าอย่างมาก

Van Epps เชื่อว่า Ethereum Foundation ไม่น่าจะยังคงเป็นผู้ดูแลหลักของเครือข่ายในทศวรรษหน้า เขาสะท้อนความคิดเห็นล่าสุดของ Vitalik Buterin ที่ว่าองค์กรนี้ไม่ได้มีเจตนาที่จะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแล Ethereum อย่างถาวร เขาเรียกร้องให้มีสถาบันใหม่และกลไกการระดมทุนที่ยั่งยืนซึ่งสามารถสนับสนุนการพัฒนาระยะยาวของ Ethereum และรักษาทรัพยากรร่วมที่ระบบนิเวศพึ่งพาอยู่

The post Ethereum's Biggest Risk May Be a Funding Crunch, Former EF Contributor Warns appeared first on CryptoPotato.