นักลงทุนเทคโนโลยีชั้นนำของแอฟริกาใต้กล่าวว่า ตอนนี้ไม่ใช่แค่เรื่องของ Tencent อีกต่อไป

มาหลายปีแล้วที่นักลงทุนวัดมูลค่าของ Prosus ด้วยไม้บรรทัดเพียงอันเดียว: Tencent

บริษัทอินเทอร์เน็ตยักษ์ใหญ่ที่จดทะเบียนในอัมสเตอร์ดัม ซึ่งมี Naspers กลุ่มอินเทอร์เน็ตผู้บริโภคจากแอฟริกาใต้เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ สร้างมูลค่าตลาดส่วนใหญ่จากการลงทุนในช่วงแรกในบริษัทเทคโนโลยีจีนแห่งนี้ ขณะที่ Prosus สร้างพอร์ตโฟลิโอครอบคลุมการส่งอาหาร การชำระเงิน ประกาศซื้อขาย และอีคอมเมิร์ซในตลาดเกิดใหม่ แต่ Tencent ยังคงเป็นธุรกิจที่สำคัญที่สุด

ตอนนี้ Prosus บอกว่าสมการนั้นกำลังเริ่มเปลี่ยนแปลง

ในแถลงการณ์การซื้อขายที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ก่อนประกาศผลประกอบการประจำปี บริษัทระบุว่าระบบนิเวศการดำเนินงานทั้งหมดของบริษัทได้บรรลุความสามารถในการทำกำไรแล้ว ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในความพยายามสร้างธุรกิจที่สามารถสร้างรายได้นอกเหนือจาก Tencent

Prosus สร้างรายได้ 7.3 พันล้านดอลลาร์และ EBITDA ปรับปรุงของระบบนิเวศ (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation) อยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026 กำไรต่อหุ้นพาดหัวหลักคาดว่าจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 19% ถึง 28% ขณะที่กำไรพาดหัวคาดว่าจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 6.7% ถึง 15.7%

ตลอดช่วงทศวรรษที่ผ่านมา นักลงทุนตั้งคำถามว่าธุรกิจดำเนินงานของ Prosus จะสามารถสร้างมูลค่าเพียงพอที่จะพิสูจน์ความคุ้มค่าของเงินทุนหลายพันล้านที่ลงทุนไปหรือไม่ ขณะที่ Tencent สร้างผลตอบแทนที่โดดเด่นอย่างสม่ำเสมอ ธุรกิจหลายแห่งของ Prosus ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตมากกว่าความสามารถในการทำกำไร

แถลงการณ์วันศุกร์ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นอาจกำลังถึงจุดเปลี่ยน

"นี่อาจเป็นครั้งแรกที่สินทรัพย์ระบบนิเวศทั้งหมดมีกระแสเงินสดเป็นบวกและสร้างผลกำไร" Rowan Williams หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Nitrogen Fund Managers กล่าวกับ TechCabal "นั่นควรช่วยให้ Prosus มีความเป็นอิสระมากขึ้นและพึ่งพากระแสเงินสดของ Tencent น้อยลง"

ความเห็นดังกล่าวตอบคำถามสำคัญที่ติดตาม Prosus มาหลายปี: บริษัทจะสามารถสร้างธุรกิจดำเนินงานที่มีกำไรนอกเหนือจากยักษ์เทคโนโลยีจีนที่เปลี่ยน Naspers ให้กลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนเทคโนโลยีที่มีคุณค่ามากที่สุดในโลกได้หรือไม่

"ปีการเงินสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2026 ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับ Prosus" Prosus ระบุในแถลงการณ์การซื้อขาย "เราบรรลุเป้าหมายอันทะเยอทะยานของเรา โดยสร้างรายได้กว่า 7.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ EBITDA ปรับปรุงของระบบนิเวศ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ระบบนิเวศทุกแห่งของเราทำกำไรได้แล้ว และกระแสเงินสดอิสระของเรา ไม่รวม Tencent ยังคงเติบโตต่อเนื่อง"

บริษัทกล่าวว่าการเติบโตของรายได้และความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในธุรกิจรวมบัญชี ควบคู่กับผลงานที่ดีขึ้นจากการลงทุนที่บันทึกด้วยวิธีส่วนได้เสีย เช่น Tencent ขับเคลื่อนกำไรให้สูงขึ้น

ผลการดำเนินงานยังให้มุมมองที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่ Prosus ต้องการให้นักลงทุนมองบริษัท แทนที่จะวางตัวเองเป็นบริษัทโฮลดิ้งด้านการลงทุนเทคโนโลยี Prosus กำลังนำเสนอตัวเองในฐานะผู้ดำเนินงานแพลตฟอร์มดิจิทัลมากขึ้นเรื่อยๆ

"เราได้เสร็จสิ้นการเปลี่ยนแปลงจากบริษัทโฮลดิ้งแบบดั้งเดิมไปสู่ผู้ดำเนินงานที่กระตือรือร้นของระบบนิเวศไลฟ์สไตล์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในละตินอเมริกา ยุโรป และอินเดีย" คณะกรรมการกล่าว

การเปลี่ยนแปลงนั้นเห็นได้ชัดเจนทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอของกลุ่ม Prosus ควบคุม iFood ยักษ์ใหญ่ด้านการส่งอาหารของบราซิล เป็นเจ้าของธุรกิจการชำระเงิน PayU และยังคงลงทุนในธุรกิจอีคอมเมิร์ซ ฟินเทค และออนไลน์มาร์เก็ตเพลส ในเดือนสิงหาคม บริษัทประกาศแผนเพิ่มการลงทุนใน iFood 

อย่างไรก็ตาม Tencent ยังคงเป็นศูนย์กลางของกรณีการลงทุน Prosus กล่าวว่าการเติบโตของกำไรจากธุรกิจดำเนินงานถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไรที่ลดลงจากการขายหุ้น Tencent และขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่รับรู้ซึ่งเกี่ยวข้องกับพันธบัตรสกุลเงินยูโร Prosus ไม่ได้หลุดพ้นจากเงาของ Tencent ในชั่วข้ามคืน แต่เป็นครั้งแรกที่บริษัทสามารถชี้ให้เห็นพอร์ตโฟลิโอที่ระบบนิเวศการดำเนินงานหลักทุกแห่งทำกำไรได้