Strategy ได้เพิ่มเงินสำรองดอลลาร์อีก 300 ล้านดอลลาร์ผ่านการเจือจางหุ้น MSTR โดยใช้เงินทุนดังกล่าวเพื่อสนับสนุนกลยุทธ์การสะสม Bitcoin ที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง และเสริมความแข็งแกร่งให้กับหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC
บริษัทประกาศเมื่อวันที่ 22 มิถุนายนว่า เงินสำรอง USD ของบริษัทขณะนี้อยู่ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และเงินสำรอง Bitcoin เติบโตขึ้นเป็น 847,363 BTC โดยการระดมทุนครั้งนี้มาจากการเสนอขายหุ้นแบบ at-the-market ซึ่งทำให้ผู้ถือหุ้น MSTR รายเดิมถูกเจือจาง
การเจือจางในบริบทนี้หมายความว่า Strategy ได้ออกหุ้นสามัญ MSTR ใหม่ในตลาดเปิด โดยเงินที่ได้รับถูกนำเข้าสู่เงินสำรองของบริษัทโดยตรง แทนที่จะนำไปใช้ในการดำเนินงาน ด้วยเป้าหมายที่ชัดเจนในการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมและรองรับภาระผูกพันของหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC
Strategy ใช้การเจือจาง MSTR เพื่อระดมทุน 300 ล้านดอลลาร์ได้อย่างไร
ควบคู่กับการเพิ่มเงินสำรอง บริษัทยังซื้อ Bitcoin 520 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน การดำเนินการคู่ขนานนี้ ทั้งการเพิ่มเงินสำรองดอลลาร์และการถือครอง BTC สะท้อนให้เห็นแนวทางด้านคลังที่มองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองระยะยาว ขณะที่ยังคงรักษาสภาพคล่องในสกุลเงิน fiat สำหรับเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์
ด้วยการขายหุ้นที่ออกใหม่ Strategy สามารถระดมเงินดอลลาร์โดยไม่ก่อหนี้ จากนั้นจึงนำเงินทุนนั้นไปลงทุนใน BTC รูปแบบนี้สะท้อนแนวโน้มเชิงสถาบันที่กว้างขึ้น เนื่องจากยอดคงเหลือ Bitcoin ใน OTC ลดลง 400,000 BTC นับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือรายใหญ่กำลังย้ายเหรียญไปอยู่ในการดูแลระยะยาวแทนที่จะเก็บไว้สำหรับการซื้อขาย
เหตุใด Strategy จึงยังคงใช้ตลาดทุนเพื่อขยายสถานะ Bitcoin ของตน
เงินสำรองดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นเงินกันชน เพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทสามารถปฏิบัติตามพันธะทางการเงินต่อผู้ถือ STRC ได้แม้ในช่วงที่ราคา Bitcoin อ่อนแอ ส่วนเงินสำรอง Bitcoin แสดงถึงวิทยานิพนธ์หลักที่ว่า BTC จะให้ผลตอบแทนเหนือกว่าเงินสดในระยะยาว
แนวทางนี้แตกต่างจากการเก็งกำไรราคา Bitcoin ระยะสั้น Strategy กำลังสร้างโครงสร้างองค์กรที่การเจือจางส่วนทุนเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับคลัง BTC ที่กำลังเติบโต ขณะที่เงินสำรอง fiat ให้ความมั่นคง การเข้าถึงการรับความเสี่ยงในสินทรัพย์ crypto ที่เพิ่มขึ้นผ่านช่องทางอย่างพอร์ตโฟลิโอโมเดล crypto ที่เข้าถึงแพลตฟอร์มค้าปลีกแสดงให้เห็นว่าความต้องการ Bitcoin ทั้งจากสถาบันและรายย่อยยังคงขยายตัวต่อเนื่อง
การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งสัญญาณอะไรต่อผู้ถือหุ้น MSTR และตลาด crypto
สำหรับผู้ถือหุ้น MSTR รายเดิม การเจือจางจะลดสัดส่วนความเป็นเจ้าของ หุ้นใหม่แต่ละหุ้นที่ขายออกไปจะกระจายมูลค่าส่วนทุนออกไปในกลุ่มที่ใหญ่ขึ้น โดยการแลกเปลี่ยนคือเงินที่ได้รับจะเพิ่มการถือครอง Bitcoin ต่อหุ้นของบริษัท หาก BTC ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าที่การเจือจางจะกัดเซาะความเป็นเจ้าของ
บริษัทที่ยินดีเจือจางส่วนทุนของตนเองเพื่อซื้อ BTC เพิ่มเติม กำลังเดิมพันอย่างมีประสิทธิภาพว่าการปรับตัวขึ้นในระยะยาวจะชดเชยให้ผู้ถือหุ้นได้มากกว่า ตรรกะนี้ดึงดูดนักลงทุนที่มองว่า MSTR เป็น Bitcoin proxy แบบ leveraged แม้ว่าคำถามเกี่ยวกับความโปร่งใสในตลาดที่อยู่ใกล้เคียง crypto ยังคงปรากฏขึ้นอย่างต่อเนื่อง
นักลงทุนในหุ้นและนักซื้อขาย crypto อาจตีความเหตุการณ์นี้แตกต่างกัน ผู้ถือหุ้นที่มุ่งเน้นการเจือจางกำไรอาจมองการออกหุ้นอย่างต่อเนื่องในแง่ลบ ขณะที่นักลงทุนที่เติบโตมากับ crypto อาจมองว่านี่คือความเชื่อมั่นเชิงสถาบันที่เพิ่มขึ้นในทิศทางของ Bitcoin
ด้วยเงินสำรอง Bitcoin ที่ 847,363 BTC และเงินกันชน 1.4 พันล้านดอลลาร์ Strategy ยังคงเป็นผู้ถือครอง Bitcoin ระดับองค์กรที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุดโดยทิ้งห่างอย่างมาก
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาด cryptocurrency และสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง โปรดทำการวิจัยของคุณเองก่อนตัดสินใจเสมอ
