เกิดเหตุระเบิดครั้งใหญ่ขึ้นที่โรงงานก๊าซธรรมชาติสำคัญของกาตาร์ในช่วงดึกของวันอาทิตย์ ทำให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 13 รายและบาดเจ็บอีก 66 ราย แม้เหตุการณ์ดังกล่าวดูเหมือนจะไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำลังการส่งออก LNG แต่ก็ได้เพิ่มความเสี่ยงที่กาตาร์อาจชะลอการเริ่มต้นการดำเนินงานใหม่อย่างระมัดระวัง

จังหวะเวลาไม่อาจเลวร้ายกว่านี้อีกแล้ว การระเบิดที่โครงสร้างพลังงาน Ras Laffan ขนาดยักษ์ของกาตาร์เกิดขึ้นเพียงประมาณหนึ่งสัปดาห์หลังจากที่ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้รับการลงนาม และเพียงไม่กี่วันหลังจากช่องแคบ Hormuz ถูกเปิดใหม่

ข้อมูลการติดตามเรือทางทะเลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าจำนวนเรือบรรทุกน้ำมันและเรือขนส่งสินค้าที่ผ่านเส้นทางน้ำสำคัญนี้เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

Samantha Dart ผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานของ Goldman Sachs ได้เขียนบันทึกเมื่อวันจันทร์ โดยระบุรายละเอียดว่าการระเบิดที่โรงงานก๊าซ Barzan ของกาตาร์ใน Ras Laffan ดูเหมือนจะไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำลังการส่งออก LNG ของประเทศ แต่ได้ตั้งคำถามว่า Qatar Energy อาจชะลอการรีสตาร์ตของสายการส่งออกเป็นมาตรการป้องกันหรือไม่ ซึ่งอาจทำให้สมดุลก๊าซในฤดูหนาวของยุโรปตึงตัวขึ้น

Dart กล่าวว่าการระเบิดดังกล่าวน่าจะทำให้การเพิ่มกำลังการส่งออก LNG ของกาตาร์ล่าช้าออกไปหนึ่งเดือน เมื่อเทียบกับกรณีฐานที่การส่งออกจะถึง 83% ของกำลังการผลิตภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะลดระดับการกักเก็บก๊าซในยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือ ณ สิ้นเดือนตุลาคมลงประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์เป็น 70% เทียบกับกรณีฐานที่ 74%

สี่ประเด็นสรุปของ Dart:

1. แม้ว่าอุบัติเหตุเมื่อวานที่ Barzan ซึ่งเป็นสถานที่จัดหาก๊าซธรรมชาติของกาตาร์ที่ให้บริการผู้ใช้ก๊าซภายในประเทศ ดูเหมือนจะไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำลังการส่งออก LNG ของประเทศ แต่ก็ได้ตั้งคำถามว่าการรีสตาร์ตของสายการส่งออก LNG ของกาตาร์อาจชะลอตัวลงเป็นมาตรการป้องกันหรือไม่

2. เราประเมินว่าการล่าช้าหนึ่งเดือนในการเพิ่มกำลังการส่งออก LNG ของกาตาร์เต็มรูปแบบ (ถึง 83% ของกำลังการผลิต สุทธิจาก 13 mtpa ที่อยู่ภายใต้ความเสียหายระยะยาว) เมื่อเทียบกับกรณีฐานสิ้น ก.ค. 69 ของเรา จะลดระดับการกักเก็บก๊าซในยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือ ณ สิ้น ต.ค. 69 ลง 4pp เหลือ 70% (เทียบกับกรณีฐาน 74% ของเรา)

3. เราเชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะให้การสนับสนุนเพิ่มเติมต่อราคาก๊าซในยุโรปน้อยมาก (หากมีเลย) เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ 41 EUR/MW ในช่วง 2H2026 ของเรา เนื่องจากการประมาณการกักเก็บสิ้น มี.ค. 70 โดยนัยของเรา ซึ่งจะอยู่ที่ 28% (เทียบกับกรณีฐาน 32% ของเรา) ในฤดูหนาวที่มีอุณหภูมิเฉลี่ย ยังคงสูงพอที่จะรับมือกับฤดูหนาวที่หนาวกว่าค่าเฉลี่ย 1-2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

4. อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่การเพิ่มกำลังการส่งออก LNG ของกาตาร์ล่าช้าสองเดือน ถึงสิ้น ก.ย. 69 จะน่าเป็นห่วงมากขึ้นสำหรับความพร้อมใช้ก๊าซในฤดูหนาว ในสถานการณ์นี้ เราคาดว่าระดับการกักเก็บ ณ สิ้น มี.ค. 70 จะต่ำกว่ากรณีฐาน 32% ของเรา 8pp ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงที่สต็อกจะหมดในฤดูหนาวที่หนาวกว่าค่าเฉลี่ยสองส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการขาดแคลนสินค้าคงคลังก๊าซในยุโรปตะวันตกเฉียงเหนือนี้ จะส่งผลให้ TTF ไตรมาส 4/69 น่าจะอยู่ใกล้ 50 EUR/MWh มากกว่าการคาดการณ์ 40 EUR/MWh ของเรา เพื่อสะท้อนความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นที่ตลาดอาจต้องปรับตัวขึ้นสู่ 65 EUR/MWh ($22/mmBtu) เพื่อลดแรงจูงใจความต้องการ LNG ของเอเชีย

การล่าช้าใดๆ ในการเพิ่มกำลังการผลิต LNG ของกาตาร์จะทำให้การดำเนินงานในช่วงต้นของการฟื้นตัวสู่สภาวะปกติของ Hormuz ซับซ้อนขึ้น หลังจากที่ถูกปิดไปหลายเดือนเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และจะส่งผลกระทบต่อตลาดก๊าซโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในยุโรปที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด ซึ่งการกักเก็บยังคงอ่อนไหวมากต่อความเร็วในการฟื้นตัวของการส่งออกของกาตาร์

สมาชิกระดับมืออาชีพ สามารถอ่านข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับพลังงานและจุดคอขวด Hormuz ได้ที่พอร์ทัล Marketdesk.ai ของเรา