อย่าให้ข้อมูลเงินเฟ้อสัปดาห์นี้ทำให้คุณกลัวและหนีออกจากหุ้น

ฟังเวอร์ชันเสียงของบทความนี้ (สร้างโดย AI)

Julia Child กลายเป็นคนดังเพราะเธอทำให้ผู้คนรู้สึกกล้าในครัว

ก่อนที่เธอจะปรากฏตัว การทำอาหารฝรั่งเศสดูน่าครั่นคร้ามสำหรับชาวอเมริกันจำนวนมาก มันดูหรูหรา มันดูซับซ้อน มันดูเหมือนเป็นเรื่องที่ควรปล่อยให้เชฟที่ผ่านการฝึกอบรมเป็นผู้จัดการ

Julia เปลี่ยนสิ่งนั้น

ในรายการทำอาหารของเธอ เธอแสดงให้ผู้คนเห็นว่าการทำอาหารที่ดีไม่ใช่เรื่องของความกลัว แต่เป็นเรื่องของการเข้าใจส่วนผสม การทำตามกระบวนการ และรู้ว่าเมื่อใดควรปรับแต่ง

และนั่นก็เป็นวิธีคิดที่ดีเกี่ยวกับตลาดนี้เช่นกัน

ส่วนผสมนั้นแข็งแกร่ง ปัญญาประดิษฐ์ยังคงเป็นหนึ่งในเรื่องราวการเติบโตที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่ผมเคยเห็นในอาชีพของผม กำไรของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง หุ้นที่มีพื้นฐานดีเยี่ยมยังคงนำตลาดต่อไป

แต่ก็มีส่วนผสมที่ยุ่งยากอยู่ในนั้นเช่นกัน

เงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นในบางพื้นที่ ราคาพลังงานกำลังเคลื่อนไหว ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสามารถเปลี่ยนอารมณ์ของตลาดได้อย่างรวดเร็ว และธนาคารกลางสหรัฐยังคงมองหาหลักฐานเพียงพอในการลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่จุดชนวนเงินเฟ้อขึ้นมาอีก

นั่นคือเหตุผลที่รายงานเงินเฟ้อของสัปดาห์นี้มีความสำคัญมาก

เมื่อวันพุธ เราได้รับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ก็ถูกเผยแพร่ในเช้าวันนี้ รายงานทั้งสองฉบับนี้ให้มุมมองที่ดีขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นจริงใต้พื้นผิวของเศรษฐกิจ

ดังนั้น ใน Market 360 วันนี้ เราจะวิเคราะห์ว่ารายงานเหล่านี้บอกอะไรกับเราและหมายความว่าอย่างไรสำหรับธนาคารกลางสหรัฐ ผมจะแบ่งปันด้วยว่าทำไมนี่จึงเป็นตลาดประเภทที่นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจส่วนผสม ติดตามข้อมูล และมีวิธีเชิงกลยุทธ์มากขึ้นในการรู้ว่าเมื่อใดควรรุกรับ และเมื่อใดควรระมัดระวัง

ภาพเงินเฟ้อของผู้บริโภค

CPI ให้ Wall Street มีสิ่งมากมายให้ขบคิด

ดัชนีราคาผู้บริโภคแสดงให้เห็นว่าราคาเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนพฤษภาคม และ 4.2% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นั่นเป็นตัวเลขรายปีที่ร้อนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2566

แต่สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าความร้อนแรงนั้นมาจากไหน: พลังงาน

ราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 3.9% ในเดือนพฤษภาคม และทำให้ตัวเลขหัวข้อสูงขึ้น

เมื่อหักอาหารและพลังงานออก รายงานดูดีขึ้นมาก Core CPI เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ ปัจจุบันอยู่ที่อัตรารายปี 2.9% ซึ่งสอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

นั่นสำคัญมากนะครับ

Core CPI บอกเราว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายผ่านเศรษฐกิจในวงกว้างหรือไม่ และจากรายงานนี้ แรงกดดันนั้นไม่ได้ลุกลาม

รายละเอียดที่น่าพอใจอีกประการหนึ่งคือค่าที่พักอาศัย ค่าเช่าเทียบเท่าของเจ้าของบ้าน ซึ่งวัดว่าเจ้าของบ้านจะจ่ายเท่าไหร่หากเช่าบ้านของตนเอง เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนพฤษภาคม ลดลงจาก 0.6% ในเดือนก่อน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ต้นทุนค่าเช่าเริ่มลดลง นั่นเป็นเรื่องสำคัญเพราะที่พักอาศัยเป็นหนึ่งในส่วนที่เหนียวแน่นที่สุดของเงินเฟ้อมาเป็นเวลานาน

สรุป: ตัวเลข CPI หัวข้อดูร้อนแรงเพราะพลังงาน แต่เงินเฟ้อพื้นฐานดีกว่าที่คาด ค่าที่พักอาศัยเย็นลง และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงหลังรายงาน

ตราบใดที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลพอใจกับรายงานนี้ เราก็ควรพอใจเช่นกัน

ภาพเงินเฟ้อขายส่ง

จากนั้นก็มาถึงดัชนีราคาผู้ผลิต และพลังงานก็เป็นประเด็นหลักที่นี่เช่นกัน

PPI เพิ่มขึ้น 1.1% ในเดือนพฤษภาคม และปัจจุบันเพิ่มขึ้น 6.5% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นั่นร้อนแรงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ และเป็นอัตรารายปีที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2565

เมื่อดูลึกลงไป ราคาสินค้าในอุปสงค์ขั้นสุดท้ายพุ่งขึ้น 2.8% ในเดือนพฤษภาคม บริการในอุปสงค์ขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้นในระดับที่พอประมาณกว่ามากที่ 0.3%

พลังงานอธิบายความแตกต่างนั้นได้มาก

ราคาพลังงานในอุปสงค์ขั้นสุดท้ายพุ่งขึ้น 10.7% ในเดือนพฤษภาคม ราคาน้ำมันเบนซินพุ่งสูงขึ้น 23.4% น้ำมันดีเซล น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน สารเคมีอุตสาหกรรม เรซินพลาสติก และของเหลวก๊าซธรรมชาติก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

แล้วทำไมสิ่งนี้ถึงสำคัญ?

PPI บอกเราว่าผู้ผลิตกำลังจ่ายอะไร และเมื่อผู้ผลิตจ่ายมากขึ้นสำหรับเชื้อเพลิง การขนส่ง และวัตถุดิบ ต้นทุนเหล่านั้นสามารถส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจได้

นั่นคือเหตุผลที่ PPI ถือเป็นตัวชี้วัดนำของเงินเฟ้อผู้บริโภค

ตอนนี้ ผมไม่ต้องการตอบสนองมากเกินไปต่อรายงานที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานรายงานเดียว ราคาพลังงานสามารถเคลื่อนไหวได้มากจากเดือนต่อเดือน

แต่รายงานนี้บอกเราบางสิ่งที่สำคัญ: ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นยังคงส่งผ่านท่อส่งขายส่ง

นั่นไม่ได้ลบล้างข่าวดีที่เราเห็นใน Core CPI แต่หมายความว่า Fed ยังมีส่วนผสมที่ยุ่งยากอีกประการหนึ่งที่ต้องพิจารณา

คำถามเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย

รายงาน CPI ดีกว่าที่คาดในส่วนที่สำคัญที่สุด ภายใต้รายงาน แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายในบางพื้นที่ที่ Fed ติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุด โดยเฉพาะต้นทุนที่พักอาศัย

นั่นบอกผมว่าแรงกดดันเงินเฟ้อไม่ได้แพร่กระจายผ่านเศรษฐกิจผู้บริโภคในวงกว้าง

แต่เงินเฟ้อขายส่งยังคงเป็นส่วนสำคัญของภาพ และหากต้นทุนพลังงานยังคงเพิ่มขึ้น บริษัทต่างๆ อาจพยายามส่งต่อให้กับผู้บริโภคในที่สุด

นั่นคือสิ่งที่ Fed ต้องจับตา

ดังนั้น ผมยังคงเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยสามารถเกิดขึ้นได้ในช่วงปลายปีนี้ แต่หลังจากรายงานของสัปดาห์นี้ Fed น่าจะต้องการเห็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานกำลังเย็นลงก่อนที่จะดำเนินการ

นั่นอาจก่อให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น แต่ไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมที่ใหญ่กว่า

สภาพแวดล้อมของกำไรยังคงแข็งแกร่งมาก FactSet คาดว่ากำไรของ S&P 500 จะเติบโต 21.7% ในไตรมาสที่สอง เพิ่มขึ้นจาก 18.7% เมื่อต้นไตรมาส นั่นบอกผมว่านักวิเคราะห์ยังคงปรับประมาณการสูงขึ้น และหุ้นที่มีพื้นฐานดีเยี่ยมควรนำตลาดต่อไป

แต่นี่ยังคงเป็นตลาดที่รายงานเงินเฟ้อหรือการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพียงครั้งเดียวสามารถเปลี่ยนอารมณ์ได้อย่างรวดเร็ว

นั่นคือเหตุผลที่การมีส่วนผสมที่ถูกต้องเป็นเพียงส่วนหนึ่งของสูตร

สูตรที่ถูกต้องสำหรับตลาดนี้

อีกส่วนหนึ่งคือการรู้ว่าเมื่อใดควรปรับตัว

นั่นคือบทเรียนที่แท้จริงของ Julia Child การทำอาหารที่ดีไม่ใช่เรื่องของการแกล้งทำเป็นว่าไม่มีอะไรผิดพลาด แต่เป็นเรื่องของการเข้าใจกระบวนการดีพอที่จะทำการปรับที่ถูกต้องในเวลาที่เหมาะสม

บทเรียนเดียวกันนั้นใช้กับนักลงทุนในขณะนี้

ส่วนผสมมีอยู่แล้ว แต่นี่ไม่ใช่ตลาดที่นักลงทุนควรเพียงแค่หลับตาและหวังว่าทุกอย่างจะเข้าที่

รายงานเงินเฟ้ออาจสร้างความประหลาดใจ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสามารถเคลื่อนไหวได้ ความคาดหวังของ Fed สามารถเปลี่ยนแปลงได้

และเมื่อตลาดมีความอ่อนไหวต่อข้อมูลใหม่เช่นนี้ นักลงทุนจำเป็นต้องคงความยืดหยุ่น คุณต้องรู้ว่าเมื่อใดควรกดดัน และเมื่อใดควรถอยหลัง

นั่นคือเหตุผลที่ผมนั่งพูดคุยกับ Keith Kaplan ซีอีโอของ TradeSmith เมื่อเช้าวานนี้

ระหว่าง งานพิเศษ ของเรา เราได้พูดถึงว่าทำไมตลาดในวันนี้ถึงทำให้ผมนึกถึงช่วงปลายทศวรรษ 1990 ทำไมผมเชื่อว่าการเติบโตของ AI ยังคงมีทางไปอีกมาก และวิธีที่แนวทางที่ขับเคลื่อนด้วย AI แบบใหม่จะช่วยให้นักลงทุนมีความเชิงกลยุทธ์มากขึ้นเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนนี้

หากคุณพลาด คุณสามารถดูการรีเพลย์ได้ที่นี่

ผมขอแนะนำอย่างยิ่งให้คุณดูโดยเร็วที่สุด

เพราะในตลาดแบบนี้ คุณไม่ต้องการเดาสุ่ม แต่ต้องการติดตามข้อมูล

ด้วยความจริงใจ