STRC ทำจุดต่ำสุดตลอดกาลต่ำกว่า $74 ขณะที่ Strategy เผชิญแรงกดดันจากเงินปันผลและ Bitcoin

TLDR

หุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ของ Strategy ร่วงสู่จุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันพฤหัสบดี หลังจาก Bitcoin ปรับตัวลดลงต่ำกว่า $60,000 สร้างแรงกดดันต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัท และจุดประเด็นความกังวลใหม่เกี่ยวกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อรูปแบบการระดมทุนของบริษัท

STRC ดิ่งลงสู่จุดต่ำสุดในรอบวันที่ $73.65 ก่อนฟื้นตัวใกล้ $79 ส่งผลให้หุ้นบุริมสิทธิ์อยู่ต่ำกว่ามูลค่าที่ระบุไว้ $100 มากกว่า 20% การเคลื่อนไหวดังกล่าวดันผลตอบแทนที่แท้จริงขึ้นเกิน 15% ที่จุดต่ำสุดของเซสชัน แม้ว่า Strategy จะยังไม่ได้ปรับขึ้นอัตราเงินปันผลประจำปีอย่างเป็นทางการจาก 11.5%

การร่วงลงเกิดขึ้นพร้อมกับที่ Bitcoin ดิ่งลงสู่ $58,189 ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของปี ก่อนฟื้นตัวสู่ $59,600 หุ้นสามัญของ Strategy ก็ร่วงต่ำกว่า $90 เช่นกัน โดยแตะ $86.72 และลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2024 ท่ามกลางการอ่อนตัวลงของการซื้อขาย Bitcoin treasury ในภาพรวม

ผลตอบแทน STRC พุ่งขึ้นเมื่อราคาร่วงต่ำกว่าพาร์

STRC จ่ายเงินปันผลประจำปี 11.5% อ้างอิงจากมูลค่าที่ระบุไว้ $100 ซึ่งเท่ากับ $11.50 ต่อหุ้นต่อปี เมื่อราคาตลาดต่ำกว่าพาร์ ผลตอบแทนที่แท้จริงจะสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนที่ซื้อในราคาต่ำกว่าจะได้รับเงินสดตามที่ระบุไว้ในจำนวนเท่าเดิม

ที่มา: X

ที่ราคาตลาดใกล้ $79 ผลตอบแทนที่แท้จริงของ STRC อยู่ที่ประมาณ 14.6% ที่จุดต่ำสุดของวันพฤหัสบดีที่ $73.65 ผลตอบแทนที่แท้จริงพุ่งขึ้นเกิน 15.6% ชั่วคราว สะท้อนให้เห็นว่าหุ้นบุริมสิทธิ์ปรับราคาลงอย่างรวดเร็วเพียงใดในช่วงการเทขาย Bitcoin ล่าสุด

Strategy ทบทวนอัตราเงินปันผล STRC ทุกเดือนโดยใช้ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามปริมาณรายเดือนของหลักทรัพย์ ภายใต้กรอบการทำงานของบริษัท หากค่าเฉลี่ยรายเดือนต่ำกว่า $95 ฝ่ายบริหารจะแนะนำให้เพิ่มเงินปันผลอย่างน้อย 50 basis points ขึ้นอยู่กับการอนุมัติของคณะกรรมการ

หากค่าเฉลี่ยของเดือนมิถุนายนยังคงต่ำกว่า $95 อัตราเงินปันผลของ STRC อาจเพิ่มขึ้นเป็นอย่างน้อย 12% สำหรับงวดถัดไป โดยมี STRC คงค้างอยู่ประมาณ 1.049 หมื่นล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้น 50 basis points จะเพิ่มต้นทุนเงินปันผลประจำปีของ Strategy ประมาณ 52 ล้านดอลลาร์

เงินสำรองสดรองรับการจ่ายเงินปันผล

ปัจจุบัน Strategy เผชิญแรงกดดันด้านการระดมทุนที่สูงขึ้น แต่นักวิเคราะห์ไม่ได้ระบุว่ามีความจำเป็นเร่งด่วนในการขาย Bitcoin บริษัทมีเงินสำรอง 1.4 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 21 มิถุนายน และเพิ่งระดมทุนได้ 335.5 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้นสามัญ

เงินสำรองดังกล่าวให้ Strategy มีระยะเวลาครอบคลุมภาระเงินปันผล STRC เกือบ 10 เดือน อ้างอิงจากต้นทุนประจำปีปัจจุบันที่ 1.21 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังสามารถชะลอการซื้อ Bitcoin ออกหุ้นเพิ่มเติม เพิ่มอัตราเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ หรือซื้อหุ้น STRC คืน ก่อนพิจารณาการขาย Bitcoin

STRC เป็นหลักทรัพย์แบบถาวรและไม่กำหนดให้ Strategy ต้องไถ่ถอนหุ้นที่ $100 โครงสร้างดังกล่าวจำกัดแรงกดดันด้านเงินสดในระยะใกล้ แม้ว่าหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ซื้อขายต่ำกว่าพารอย่างมากจะทำให้การออกหุ้นในอนาคตมีประสิทธิภาพน้อยลง

นักวิเคราะห์จาก Benchmark อย่าง Mark Palmer เคยตั้งข้อสังเกตว่าราคา STRC ที่ต่ำกว่าพารทำให้ความสามารถของ Strategy ในการระดมทุนที่น่าสนใจเพื่อซื้อ Bitcoin อ่อนแอลง ดังนั้นประเด็นนี้จึงเกี่ยวข้องกับการเข้าถึงตลาดทุนและความต้องการของนักลงทุนมากกว่าความสามารถในการจ่ายเงินปันผลในทันที

MSTR ร่วงลงขณะแรงกดดันทางกฎหมายและตลาดทวีความรุนแรง

หุ้นสามัญของ Strategy ก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน MSTR ร่วงลงมากกว่า 9% ในบางช่วงของวันพฤหัสบดี และปรับตัวลดลงเกือบ 30% ใน 5 เซสชัน ซึ่งมากกว่าการลดลงของ Bitcoin ในช่วงเวลาเดียวกัน

แรงกดดันทางกฎหมายยิ่งซ้ำเติมความอ่อนแอของตลาด หลังจาก Rosen Law Firm ประกาศการสืบสวนเกี่ยวกับข้อกล่าวหาการฉ้อโกงหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Strategy การสืบสวนครอบคลุม MSTR และหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์ของบริษัท รวมถึง STRF, STRC, STRK และ STRD

Strategy ถือครอง Bitcoin 847,363 เหรียญ ซึ่งเป็นตำแหน่ง Bitcoin ของภาคเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในตลาด การลดลงของราคาล่าสุดทำให้หลายช่วงเวลาของการซื้อกลับมาขาดทุน และการประเมินของตลาดวางขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จากพอร์ต Bitcoin ไว้ที่ประมาณ 1.06 หมื่นล้านดอลลาร์

CryptoQuant เพิ่งเรียกร้องให้ Strategy หยุดการซื้อ Bitcoin และสร้างเงินสำรองขึ้นมาใหม่ให้ถึงประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะกลับมาสะสมในปริมาณมากอีกครั้ง บริษัทระบุว่าความครอบคลุมของเงินปันผลลดลงจากมากกว่า 7 ปีเหลือประมาณ 14 เดือน เนื่องจากภาระหนี้สินเพิ่มขึ้นและเงินสำรองลดลง

การซื้อรายสัปดาห์ล่าสุดของ Strategy น้อยกว่าช่วงการซื้อก่อนหน้า บริษัทซื้อ Bitcoin 520 เหรียญในราคาประมาณ 35 ล้านดอลลาร์ และนำเงินส่วนใหญ่จากการระดมทุนหุ้นสามัญ 335.5 ล้านดอลลาร์เข้าสู่เงินสำรองสด บ่งชี้ถึงแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นเมื่อ STRC, MSTR และ Bitcoin ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

The post STRC Hits All Time Lo Below $74 as Strategy Faces Dividend and Bitcoin Pressure appeared first on CoinCentral.