การเดิมพัน Bitcoin กลับตาลปัตร? มูลค่าของ MSTR ลดลงต่ำกว่าการถือครอง BTC ของ Strategy

มูลค่าตลาดของ MSTR ลดลงใกล้ 2.95 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่การถือครอง Bitcoin ของ Strategy ยังคงมีมูลค่าราว 5.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ท่ามกลางความกังวลเรื่องการเจือจางหุ้น

หุ้นของ Strategy เผชิญแรงกดดัน เนื่องจากมูลค่าตลาดร่วงลงต่ำกว่ามูลค่าที่รายงานของการถือครอง Bitcoin

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า MSTR มี มูลค่าตลาดรวม ใกล้ 2.95 หมื่นล้านดอลลาร์ ในขณะที่ตำแหน่ง Bitcoin มีมูลค่าเกิน 5 หมื่นล้านดอลลาร์

ช่องว่างดังกล่าวได้ดึงความสนใจใหม่มาที่โมเดลคลัง Bitcoin ของ Strategy และการใช้การออกหุ้นเพื่อซื้อ BTC เพิ่มเติม

นักลงทุนกำลังประเมินอยู่ว่าหุ้นดังกล่าวยังคงทำงานเหมือนการเทรด Bitcoin แบบเลเวอเรจในช่วงตลาดที่อ่อนแอหรือไม่

MSTR ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าการถือครอง Bitcoin

Strategy ซึ่งเดิมรู้จักในชื่อ MicroStrategy ยังคงเป็น ผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลกในระดับองค์กร 

บริษัทได้สร้างอัตลักษณ์ทางธุรกิจโดยมุ่งเน้นที่การซื้อและถือครอง BTC โดยการถือครองล่าสุดที่รายงานอยู่ที่ 847,363 Bitcoin หลังจากการซื้อเล็กน้อยอีกครั้งในเดือนมิถุนายน

ที่ราคา Bitcoin ล่าสุด การถือครองเหล่านั้นมีมูลค่าใกล้ 5.1 หมื่นล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดรวมของ Strategy ร่วงลงต่ำกว่าระดับดังกล่าวอย่างมากในช่วงที่หุ้นปรับตัวลง 

สิ่งนี้สร้างช่องว่างกว้างระหว่างมูลค่าหุ้นของบริษัทกับ Bitcoin สำรอง ของบริษัท

นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่าหุ้นซื้อขายในราคาส่วนลดลึกเมื่อเทียบกับ Bitcoin ที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิง 

เทรดเดอร์บางรายเชื่อมโยงการเคลื่อนไหวนี้กับความกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนของ Strategy อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคำนึงถึงหนี้สิน หุ้นบุริมสิทธิ์ และความเสี่ยงจากการเจือจางหุ้นในอนาคตด้วย

ความกังวลเรื่องการเจือจางหุ้นกดดันหุ้น Strategy

หลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนจำนวนมากมองว่า MSTR เป็นเหมือนผลิตภัณฑ์ Bitcoin แบบเลเวอเรจ บริษัทออกหุ้นและหลักทรัพย์อื่น ๆ จากนั้นนำเงินที่ได้ไปซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม 

โมเดลดังกล่าวทำงานได้ดีกว่าเมื่อ BTC กำลังขึ้นและนักลงทุนจ่ายส่วนเพิ่มเพื่อการเปิดรับ

การตั้งค่านี้ยากขึ้นเมื่อความอ่อนแอของ Bitcoin กดดันความเชื่อมั่นของตลาด นักลงทุนไม่ได้ประเมินมูลค่าเฉพาะขนาดของ Bitcoin stack อีกต่อไป 

พวกเขายังจับตาดูด้วยว่าการออกหุ้นใหม่ส่งผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นเดิมอย่างไร การเจือจางหุ้นได้กลายเป็นข้อกังวลหลักในการถกเถียงล่าสุด 

เมื่อบริษัทขายหุ้นเพิ่มขึ้น หุ้นแต่ละหุ้นที่มีอยู่อาจแสดงถึงสิทธิ์ความเป็นเจ้าของที่น้อยลง ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนอาจต้องการมูลค่าที่ต่ำลงก่อนที่จะซื้อหุ้นอีกครั้ง

อ่านเพิ่มเติม:

การลดลงของ mNAV เพิ่มประเด็นถกเถียงในตลาด

mNAV ของ Strategy ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน หลังจากร่วงลงต่ำกว่า 1 ตามที่ Michaël van de Poppe ระบุ 

ตัวชี้วัดนี้เปรียบเทียบมูลค่าตลาดของบริษัทกับมูลค่า การถือครอง Bitcoin ค่าที่ต่ำกว่า 1 บ่งชี้ว่าหุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ Bitcoin

เทรดเดอร์สังเกตว่าส่วนลดที่คล้ายกันปรากฏขึ้นในช่วงการแตะจุดต่ำสุดของ Q4 ปี 2022 

อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมตลาดในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์เดียวกันในปัจจุบัน สภาวการณ์ปัจจุบันรวมถึงโครงสร้างเงินทุนที่ใหญ่ขึ้นและเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนกว่า

จุดสนใจต่อไปคือความสามารถของ Strategy ในการบริหารความเชื่อมั่นของนักลงทุนในขณะที่รักษากลยุทธ์ Bitcoin ไว้ 

วันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเป็นวันสแนปช็อต ยังได้รับความสนใจจากเทรดเดอร์บางรายที่จับตาดูการวางตำแหน่งระยะสั้น 

ในขณะนี้ MSTR ยังคงผูกพันอย่างใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin และความกังวลของผู้ถือหุ้น

The post Bitcoin Bet Backfires? MSTR Valuation Drops Below Strategy's BTC Holdings appeared first on Live Bitcoin News.