หุ้น ASML ยังคุ้มค่าที่จะซื้อหลังจากการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่หรือไม่?

TLDR

• ASML ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $1,841 โดยมีช่วง 52 สัปดาห์ระหว่าง $683.48 ถึง $1,959.04 และมีมูลค่าตลาด $724 พันล้าน
• คำสั่งซื้อคงค้างยังคงมีปริมาณมหาศาล เนื่องจากผู้ผลิตชิปต้องจองระบบ EUV ล่วงหน้าหลายปี ซึ่งช่วยล็อกรายได้ในอนาคต
• รายได้จากฐานการติดตั้งแตะ €2.49 พันล้านในไตรมาส 1 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก €2.13 พันล้านในไตรมาสก่อนหน้า
• แนวทางยอดขายสุทธิตลอดทั้งปี 2026 ได้รับการปรับขึ้นเป็น €36–€40 พันล้าน โดยคาดว่า EPS จะเติบโต 33% ในปีหน้า
• ฉันทามติของ Wall Street อยู่ที่ระดับ Moderate Buy โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ $1,772.62; BofA ยืนยันคำแนะนำ Buy และปรับเป้าหมายขึ้น

ASML เปิดตลาดวันศุกร์ที่ $1,841.18 ซึ่งสูงกว่าจุดต่ำสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $683.48 มาก และกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดที่ $1,959.04 หลังจากการปรับตัวขึ้นเช่นนี้ คำถามที่ตามมาเองก็คือ: ยังมีแรงขับเคลื่อนเหลืออยู่อีกหรือไม่?

ASML Holding N.V., ASML

มูลค่าหุ้นไม่ได้ถูก ASML ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 49.9 เท่าของ EPS ที่คาดไว้สำหรับปีนี้ซึ่งอยู่ที่ต่ำกว่า $36 เล็กน้อย ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ที่อยู่ในระดับกลาง 30 เท่ามาก สำหรับบริษัทส่วนใหญ่ นั่นถือเป็นสัญญาณเตือน

แต่ ASML ไม่ใช่บริษัทส่วนใหญ่

ASML ครองการผูกขาดระดับโลกอย่างแท้จริงในระบบ Extreme Ultraviolet lithography — เครื่องจักรที่ทำให้การผลิตชิประดับสูงเป็นไปได้ คุณไม่สามารถสร้างชิป 2 นาโนเมตรได้หากปราศจากมัน และไม่มีผู้จำหน่ายรายอื่นทดแทนได้

แต่ละระบบมีราคามากกว่า $350 ล้าน และต้องใช้เวลาหลายเดือนในการประกอบ ปรับแต่ง และจัดส่ง ลูกค้าไม่ได้แค่สั่งซื้อ — พวกเขาจองช่วงการผลิตล่วงหน้าหลายปี นั่นไม่ใช่แค่ pipeline การขาย แต่คือการล็อกอยู่กับระบบอย่างถาวร

คำสั่งซื้อคงค้างและฐานการติดตั้งขับเคลื่อนเรื่องราว

ยอดขายสุทธิไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ €8.77 พันล้าน ลดลงจาก €9.72 พันล้านในไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อมองผิวเผินดูเหมือนจะชะลอตัว แต่ไม่ใช่เช่นนั้น

จังหวะเวลาของรายได้ที่ ASML ขึ้นอยู่กับตารางการจัดส่ง ไม่ใช่ความต้องการ ทุกระบบที่บริษัทผลิตได้ถูกจองหมดแล้ว การลดลงตามลำดับสะท้อนถึงกำลังการผลิต ไม่ใช่ความสนใจของลูกค้า

สิ่งที่บอกเล่าได้มากกว่าคือสายรายได้จากการจัดการฐานการติดตั้ง กระแสรายได้นั้น — การบริการและอัปเกรดระบบที่ใช้งานอยู่ในสนาม — แตะ €2.49 พันล้านในไตรมาส 1 เพิ่มขึ้นจาก €2.13 พันล้านในไตรมาสก่อนหน้า มีความคาดเดาได้ มีมาร์จิ้นสูง และกำลังเติบโต

ฝ่ายบริหารปรับแนวทางตลอดทั้งปี 2026 ขึ้นเป็นช่วงยอดขายสุทธิ €36 พันล้านถึง €40 พันล้าน โดยคาดว่าครึ่งหลังจะแข็งแกร่งกว่า ขับเคลื่อนโดยการจัดส่งระบบที่เร่งตัวขึ้น

TSMC, Intel และ Samsung ต่างขยายโรงงานผลิตใหม่เพื่อรองรับความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI โรงงานเหล่านั้นต้องการฮาร์ดแวร์ของ ASML รายจ่ายลงทุนของ Hyperscaler คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว จาก $427 พันล้านในปี 2025 เป็นกว่า $860 พันล้านภายในปี 2027

การขยายมาร์จิ้นคือตัวเร่งถัดไป

การประมาณการฉันทามติ EPS ชี้ให้เห็นการเติบโต 33% ในปีหน้า นั่นคือตัวเลขที่นักลงทุนฝ่ายบวกยึดถือ

เส้นทางไปสู่จุดนั้นผ่านการขยายมาร์จิ้น ASML กำลังเปลี่ยนผ่านจากการผลิตปริมาณน้อยในระยะเริ่มต้นของระบบใหม่ล่าสุด — รวมถึงแพลตฟอร์ม High-NA EUV ที่มีมาร์จิ้นสูงและซีรีส์ NXE:3800 — ไปสู่การผลิตที่เป็นมาตรฐานและปริมาณสูงขึ้น ต้นทุนคงที่ถูกกระจายออกไปยังหน่วยที่มากขึ้น มาร์จิ้นขั้นต้นควรจะไต่ขึ้นไปสู่เป้าหมายปี 2030 ของฝ่ายบริหารที่ 56%–60%

มีความเสี่ยงที่สำคัญอยู่ประการหนึ่ง จีนยังคงคิดเป็นประมาณ 19% ของยอดขาย ASML และข้อจำกัดการส่งออกยังคงเป็นประเด็นที่มีความเป็นไปได้ รายงานระบุว่าเจ้าหน้าที่เนเธอร์แลนด์กำลังล็อบบี้วอชิงตันต่อต้านการกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดยิ่งขึ้นต่อการขายอุปกรณ์ให้จีน การบานปลายใดๆ อาจกดดันรายได้

Decker Retirement Planning เพิ่งเข้าถือหุ้น ASML ใหม่มูลค่า $4.23 ล้าน Dimensional Fund Advisors ถือหุ้นมากกว่า 990,000 หน่วย การถือหุ้นโดยสถาบันอยู่ที่ 26.07%

Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley และ Deutsche Bank ต่างให้คำแนะนำ Buy หรือเทียบเท่า BofA ปรับราคาเป้าหมายขึ้นโดยอ้างการประมาณการกำไรที่สูงขึ้นสำหรับปี 2027 และ 2028

เป้าหมายเฉลี่ยตามฉันทามติอยู่ที่ $1,772.62 แม้ว่ากลุ่มนักวิเคราะห์อีกกลุ่มหนึ่งจะประเมินไว้ที่ $2,019 — ซึ่งหมายความว่ามี upside ประมาณ 12.5% จากระดับปัจจุบัน

The post Is ASML Stock Still Worth Buying After Its Massive Rally? appeared first on CoinCentral.