การสูญเสียมูลค่าตลาด 2 ล้านล้านดอลลาร์ทำให้ครึ่งแรกของปี 2026 เป็นครึ่งปีที่เลวร้ายที่สุดของตลาดคริปโทในรอบ 4 ปี

สำหรับระบบนิเวศคริปโททั่วโลก ครึ่งแรกของปี 2026 รู้สึกเหมือนถูกซุ่มโจมตี: มูลค่าตลาดรวมหายไป 48%, Ethereum เสียพื้นที่มากกว่าเกือบทุกจุดตั้งแต่เหตุการณ์ DAO hack และการชำระบัญชีแบบต่อเนื่องในวันเดียวมูลค่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการเทขายแบบบังคับที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโท 

สิ่งที่แทบไม่มีใครบอกคุณคือตลาดได้เตือนทุกคนล่วงหน้าถึงสี่ปีแล้วว่าสิ่งนี้กำลังจะมาถึง ในความหมายที่ตรงตัวที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

อุปทานของ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่งทุกๆ สี่ปีโดยประมาณ การลดครึ่งหนึ่งอุปทานทุกครั้งตั้งแต่ปี 2012 ได้สร้างจุดสูงสุดแบบระเบิดตัวขึ้นหลังจากนั้นประมาณหนึ่งปี ตามด้วยการปรับฐานที่ลงเอยในจุดเดียวกันเกือบจะตรงตามปฏิทิน การลดครึ่งหนึ่งอุปทานในปี 2020 ขึ้นสู่จุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2021 และแตะจุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022 การลดครึ่งหนึ่งอุปทานในปี 2024 ขึ้นสู่จุดสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา

,ลองคำนวณดู แล้วการร่วงลงของปี 2026 ก็ไม่ใช่เหตุการณ์หงส์ดำ แต่มันคือ Bitcoin ที่มารักษานัดหมายที่มันได้กำหนดไว้เมื่อสี่ปีก่อน

นอกจากการลดครึ่งหนึ่งอุปทานของ Bitcoin แล้ว ปัจจัยต่างๆ เช่น ภาวะช็อกจากภาษีศุลกากรทั่วโลกของทรัมป์ การปรับฐานของ Nasdaq การชำระบัญชีแบบบังคับในวันเดียวมูลค่ากว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ Bitcoin ETFs ที่เปลี่ยนมาเป็นฝั่งขายสุทธิด้วยเงินไหลออก 3.8 พันล้านดอลลาร์ และสงครามอิหร่าน ได้ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง

ภาพกราฟิกแสดงมูลค่าตลาดคริปโท การเคลื่อนไหว

การปรับมุมมองนี้มีความสำคัญ เพราะมันเปลี่ยนคำถามที่ว่า "ครึ่งแรกของปี 2026 แย่แค่ไหน?" ให้กลายเป็นคำถามที่มีประโยชน์มากขึ้น: ครึ่งปีนี้เทียบเคียงกับสามครึ่งปีก่อนหน้าอย่างไร และรูปแบบนี้ทำนายอะไรได้บ้างกันแน่?

กระดานคะแนน ครึ่งแรกของปีสี่ปีติดต่อกัน

เมื่อนำหกเดือนแรกของแต่ละปีตั้งแต่ปี 2023 มาเรียงต่อกัน จะเห็นรูปแบบของความคึกคักที่ลดลงเรื่อยๆ ตามด้วยการร่วงลงอย่างรุนแรง

• ครึ่งแรกของปี 2023 คือการฟื้นฟู Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าจากจุดต่ำสุดหลังเหตุการณ์ FTX ขณะที่ตลาดค่อยๆ กู้ความเชื่อมั่นกลับมาจากเกือบศูนย์ ซึ่งเป็นครึ่งปีที่เงียบสงบและไม่มีสีสันที่สุดในสี่ปีนี้
• ครึ่งแรกของปี 2024 คือการพิสูจน์ Spot Bitcoin ETFs ได้รับอนุมัติจาก SEC ในเดือนมกราคม Bitcoin ทะลุ 73,000 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคมทำจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ และปิดครึ่งปีที่ 62,678.29 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการพุ่งขึ้นที่นำ Bitcoin ไปสู่กำไร 120.98% ตลอดทั้งปี
• ครึ่งแรกของปี 2025 คือความสงบก่อนพายุ Bitcoin ปิดเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 107,135–107,289 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 15% สำหรับครึ่งปี จากกระแสเงินเข้าของสถาบันที่มั่นคงมากกว่าความคลั่งไคล้ของรายย่อย ความสงบสุขนี้ไม่รอดพ้นไปจนถึงครึ่งหลังของปี: ปี 2025 ปิดตัวลง 6.33% โดยรวม หลังจากแตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,198 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม และจุดต่ำสุดที่ 74,437 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน
• ครึ่งแรกของปี 2026 คือการชำระบัญชี Bitcoin เปิดปีใกล้ที่ 87,520 ดอลลาร์ พุ่งขึ้นไปที่ 97,008 ดอลลาร์ภายในวันที่ 15 มกราคม จากนั้นก็ไม่เคยกลับไปที่ระดับนั้นอีก เดือนกุมภาพันธ์เพียงเดือนเดียวลบไป 21.7% โดยโทเค็นร่วงลงสู่จุดต่ำสุดของปีที่ 60,862 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน เมื่อวัดตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึงต้นเดือนมิถุนายน การขาดทุน 27.7% ถือเป็นครึ่งปีที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสองของ Bitcoin เท่าที่เคยมีมา แพ้เพียงปี 2022 เท่านั้น และทุกปีอื่นในกลุ่มข้อมูลสมัยใหม่ต่างก็ทำกำไรในครึ่งปีแรกเมื่อเทียบกับปีนี้

สิ่งที่น่าขันคือเหรียญที่เคลื่อนไหวได้ปกติที่สุดในปีนี้กลับเป็นเหรียญที่ทุกคนตื่นตระหนก การร่วงลงประมาณ 52% ของ Bitcoin จากจุดสูงสุดเดือนตุลาคมนั้นจริงๆ แล้วเป็นความเสียหายที่เบาบางที่สุด

โทเค็นหลักดิ่งลงในครึ่งปีแรก

Ethereum: สินทรัพย์ที่ควรจะเป็นตัวป้องกันความเสี่ยงกลับกลายเป็นตัวขยายความเสียหาย

Ethereum ร่วงลงหนักกว่า Bitcoin ในรอบนี้ โดยลดลงประมาณ 68% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนสิงหาคม 2025 ที่ใกล้ 4,950 ดอลลาร์ เทียบกับการลดลงประมาณ 52% ของ Bitcoin จากจุดสูงสุดของตัวเอง ดึงอัตราส่วน ETH/BTC ลงสู่จุดต่ำสุดในรอบหลายปี 

เส้นทางสู่จุดนั้นแทบจะเป็นการรื้อถอนที่ควบคุมได้: ETH ปิดปี 2025 ที่ใกล้ 2,968 ดอลลาร์หลังจากติดลบเก้าเดือนติดต่อกัน จากนั้นก็ร่วงจากประมาณ 3,300 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมกราคม 2026 ลงไปต่ำกว่า 1,826 ดอลลาร์ภายในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ เนื่องจากแรงเทขายในวงกว้างทั้งในภาคเศรษฐกิจมหภาคและภาค AI ก่อให้เกิดการชำระบัญชีแบบใช้เลเวอเรจอย่างหนัก

ภายในปลายเดือนมิถุนายน ETH ซื้อขายอยู่ที่ใกล้ 1,550 ดอลลาร์ ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักทุกเส้น พร้อมกับการเกิด death cross ที่สมบูรณ์และ RSI ใกล้ที่ 30 ซึ่งเป็นภาพทางเทคนิคที่อ่อนแอที่สุดของสินทรัพย์คริปโทขนาดใหญ่ใดๆ 

สำหรับเครือข่ายที่วางตำแหน่งตัวเองเป็นทางเลือกในระดับสถาบันที่ให้ผลตอบแทนแทน Bitcoin การที่ทำผลงานได้แย่กว่าสินทรัพย์ที่ตัวเองควรจะเสริมกันนั้น เป็นเรื่องราวที่น่าอึดอัดใจที่สุดในครึ่งปีนี้

Solana และ XRP: ผู้ชนะในปี 2025 กลายเป็นเหยื่อในปี 2026

ทั้งสองโทเค็นได้รับแรงหนุนจากเรื่องราวที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริงในปี 2025 ปริมาณการซื้อขายรายย่อยและ DeFi ของ Solana และการยุติคดีกับ SEC ของ XRP รวมถึงการอนุมัติ ETF ในเวลาต่อมา พุ่งตรงเข้าสู่เครื่องบีบอัดในปี 2026 Solana ร่วงลงต่ำสุดที่ 61 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งลดลง 78% จากจุดสูงสุดในปี 2025 ที่เหนือ 280 ดอลลาร์ และลดลงประมาณ 47.3% นับตั้งแต่ต้นปี XRP ได้คืนกำไรไปประมาณ 37.7% นับตั้งแต่ต้นปี โดยซื้อขายใกล้ที่ 1.18 ดอลลาร์หลังจากพุ่งขึ้นจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบในปลายปี 2024 และ 2025 

มูลค่าตลาดคริปโท: หายไป 2 ล้านล้านดอลลาร์ในแปดเดือน

เมื่อมองในภาพรวม ตัวเลขรวมจะบอกเล่าเรื่องราวเดียวกันในสเกลที่ใหญ่ขึ้น มูลค่าตลาดคริปโทรวมเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปี 2024 โดยเพิ่มขึ้น 97.7% แตะจุดสูงสุดที่ 3.91 ล้านล้านดอลลาร์ในกลางเดือนธันวาคม ก่อนจะทรงตัวใกล้ที่ 3.40 ล้านล้านดอลลาร์ 

การขยายตัวนั้นดำเนินต่อไปในปี 2025 ซึ่งนำไปสู่จุดสูงสุดตลอดกาล จากนั้นมูลค่าตลาดคริปโทรวมได้ร่วงลงจากจุดสูงสุด 4.2 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 เหลือ 2.18 ล้านล้านดอลลาร์ภายในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นการหายไป 48% ที่ลบมูลค่าเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในแปดเดือน 

ณ ขณะเขียนบทความนี้ ตลาดโลกอยู่ที่ใกล้ 2.15 ล้านล้านดอลลาร์ โดย Bitcoin มีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 56–59% ซึ่งเป็นเครื่องเตือนใจว่าแม้ในช่วงตลาดหมี เงินทุนก็กำลังรวมตัวเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีโครงสร้างพื้นฐานระดับสถาบันลึกที่สุด แทนที่จะกระจายตัวอย่างสม่ำเสมอทั่วทั้งตลาด

คำถามที่ควรถามไม่ใช่ "ทำไมสิ่งนี้ถึงเกิดขึ้น?" แต่เป็น "มันจะหยุดเมื่อไหร่?"

ช่วงจากจุดสูงสุดสู่จุดต่ำสุดของรอบก่อนหน้ากินเวลา 365 วันพอดี จากจุดสูงสุดเดือนพฤศจิกายน 2021 สู่จุดต่ำสุดเดือนพฤศจิกายน 2022 หากปี 2026 กำลังดำเนินไปตามจังหวะเดียวกันจากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 ตัวบ่งชี้ทางประวัติศาสตร์ชี้ไปที่แนวรับที่เป็นไปได้ในช่วงปลายปี 2026 นั่นไม่ใช่การรับประกัน แต่เป็นรูปแบบที่ยึดถือได้ถึงสองครั้งแล้ว และตลาดมีนิสัยที่มักจะซ้ำรอยเดิม แม้แต่นักลงทุนจะสาบานว่าครั้งนี้แตกต่างออกไป

สิ่งที่ครึ่งแรกของปี 2026 ได้พิสูจน์จริงๆ คือจังหวะสี่ปีของคริปโทไม่ได้ถูกทำลายโดย ETFs คลังเงินของสถาบัน หรือความชัดเจนด้านกฎระเบียบ มันแค่ถูกแต่งตัวให้แตกต่างไปในแต่ละรอบ ชื่อของผู้ชนะและผู้แพ้เปลี่ยนไป แต่ปฏิทิน จนถึงตอนนี้ ยังไม่เปลี่ยน