หุ้น MercadoLibre ร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี แม้รายได้เติบโตถึง 49%: การเทขายครั้งนี้มากเกินไปหรือไม่

สถิติสำคัญสำหรับหุ้น MercadoLibre

• ช่วงราคา 52 สัปดาห์: $1,495 – $2,549
• ราคาปัจจุบัน: $1,763
• ราคาเป้าหมายจากนักวิเคราะห์: ประมาณ $2,216
• ราคาเป้าหมายจากโมเดล TIKR (กรณีพื้นฐาน, ปี 2030): ประมาณ $8,635
• ผลตอบแทนรวมที่คาดการณ์: ประมาณ 390% ในอีก 4.5 ปีข้างหน้า
• ผลตอบแทนต่อปี (IRR): ประมาณ 42% ต่อปี
• มูลค่าตลาด: $8.94 หมื่นล้าน
• การปรับตัวลงสูงสุด: 33% จากจุดสูงสุด 52 สัปดาห์

เปิดให้ใช้งานแล้ว: ค้นหาด้าน upside ที่หุ้นโปรดของคุณอาจมีโดยใช้โมเดลการประเมินมูลค่าใหม่ของ TIKR (ฟรี) >>>

การปรับตัวลงอย่างหนักสวนทางกับการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบสี่ปี

หุ้นของ MercadoLibre (MELI) ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงส่วนใหญ่ของปี 2026 และแผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าการปรับตัวลงนี้มีความไม่สม่ำเสมอเพียงใด

การปรับตัวลงลึกขึ้นในช่วงไตรมาสแรก คลายตัวลงเล็กน้อยในเดือนเมษายน จากนั้นก็ดิ่งลงอย่างรุนแรงในกลางเดือนพฤษภาคม โดยแตะระดับการปรับตัวลงสูงสุดประมาณ 33% ก่อนที่จะฟื้นตัวเล็กน้อยมาอยู่ที่ระดับต่ำกว่าจุดสูงสุดประมาณ 23% ในปัจจุบัน การร่วงลงอย่างรุนแรงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันกับการประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกของบริษัทในต้นเดือนพฤษภาคมพอดี

สิ่งที่ทำให้ปฏิกิริยาของตลาดน่าสังเกตคือผลประกอบการในไตรมาสนั้นเอง รายได้สุทธิและรายได้ทางการเงินเติบโตขึ้น 49% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ 8.85 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 และออกมาสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก

รายได้จากธุรกิจพาณิชย์เพิ่มขึ้น 47% และรายได้จากฟินเทคเพิ่มขึ้น 51% โดยบราซิลเพียงประเทศเดียวเร่งการเติบโตขึ้นเป็น 55% เนื่องจากเกณฑ์การส่งฟรีเมื่อซื้อสินค้าขั้นต่ำที่ลดลงดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่และผลักดันปริมาณสินค้าให้สูงขึ้น นักลงทุนไม่ได้เทขายหุ้นจากรายได้รวม

แต่พวกเขาเทขายหุ้นเนื่องจากทิศทางที่ฝ่ายบริหารส่งสัญญาณว่าจะยังคงยอมรับแรงกดดันต่ออัตรากำไรต่อไป พร้อมกับผลประกอบการต่อหุ้นที่ต่ำกว่าคาดการณ์ซึ่งเกิดขึ้นตามมา

ดูการประมาณการย้อนหลังและแนวโน้มสำหรับหุ้น MercadoLibre (ฟรี!) >>>

เหตุใดอัตรากำไรจากการดำเนินงานจึงถูกบีบอัดลงอย่างตั้งใจ

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นแนวโน้มเบื้องหลังความกังวลดังกล่าว อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวจาก 6% ในปี 2021 ไปสู่จุดสูงสุดใกล้ 15% ในปี 2023 จากนั้นก็เริ่มปรับตัวลดลง มาอยู่ที่ประมาณ 11% เมื่อสิ้นสุดปี 2025

การปรับตัวลงนี้ดำเนินต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาสแรก โดยกำไรจากการดำเนินงานลดลง 20% เมื่อเทียบเป็นรายปี เหลือ 611 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรหดตัวลงเหลือ 6.9% จาก 7.5% ในปีก่อนหน้า ผลประกอบการต่อหุ้นออกมาที่ 8.23 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ประมาณ 9 ดอลลาร์อยู่ค่อนข้างมาก

ฝ่ายบริหารได้ชี้แจงเหตุผลอย่างชัดเจน การขยายการส่งฟรีในบราซิล การเปิดตัวบัตรเครดิตอย่างก้าวกระโดดทั่วบราซิล เม็กซิโก และอาร์เจนตินา และการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านการจัดส่ง กำลังบีบอัดอัตรากำไรลงอย่างตั้งใจในปัจจุบัน โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายตำแหน่งทางการแข่งขันของ MercadoLibre ในธุรกิจพาณิชย์และฟินเทคทั่วละตินอเมริกา

ต้นทุนการจัดส่งต่อหน่วยลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้แล้ว อัตราการผิดนัดชำระบัตรเครดิตก็ดีขึ้นแม้ว่าพอร์ตสินเชื่อจะเติบโตขึ้น 87% เมื่อเทียบเป็นรายปี และฝ่ายบริหารได้กล่าวว่าตัวปรับอัตรากำไรนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะใกล้

เดิมพันพื้นฐานคือขนาดธุรกิจในปัจจุบันจะเปลี่ยนเป็นอัตรากำไรที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในภายหลัง ซึ่งเป็นรูปแบบเดียวกันที่เกิดขึ้นหลังจากการลงทุนด้านการส่งฟรีครั้งแรกเมื่อทศวรรษที่แล้ว

ดูประสิทธิภาพของ MercadoLibre เมื่อเทียบกับคู่แข่งใน TIKR (ฟรี!) >>>

สิ่งที่โมเดลการประเมินมูลค่าบอกเกี่ยวกับเส้นทางการฟื้นตัว

โมเดลการประเมินมูลค่าของ TIKR ตั้งราคาเป้าหมายสำหรับ MercadoLibre ไว้ที่ประมาณ 8,630 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปี 2030 ในกรณีพื้นฐาน ซึ่งบ่งบอกถึงผลตอบแทนรวมที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 390% และผลตอบแทนต่อปีใกล้ 42%

ผลลัพธ์นี้พึ่งพาการทบต้นของรายได้ที่ต่อเนื่องเป็นหลัก มากกว่าการขยายตัวของค่า multiples โดยโมเดลสมมติว่าการเติบโตต่อปีอยู่ในช่วงต่ำถึงกลาง 20% และอัตรากำไรสุทธิจะขยายตัวไปสู่ประมาณ 9% เมื่อธุรกิจบัตรเครดิตและโฆษณาเติบโตเต็มที่และลดผลกระทบจากต้นทุนการลงทุนในปัจจุบัน

ช่วงสถานการณ์มีแนวโน้มเอียงไปทางบวก กรณีต่ำสุดยังคงบ่งบอกถึงผลตอบแทนสูงกว่า 600% ภายในปี 2034 ในขณะที่กรณีสูงสุดทะลุ 1,300% ซึ่งสะท้อนว่าช่องว่างของการประเมินมูลค่าในปัจจุบันนั้นเชื่อมโยงกับอัตราการฟื้นตัวของอัตรากำไรมากเพียงใด มากกว่าที่การเติบโตจะดำเนินต่อไปหรือไม่

ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ Wall Street ที่ประมาณ 2,215 ดอลลาร์นั้นอนุรักษ์นิยมกว่ามาก โดยบ่งบอกถึง upside ประมาณ 26% จากระดับปัจจุบัน และสะท้อนมุมมองที่สั้นลงและไม่ค่อยมองในแง่ดีนักเกี่ยวกับความเร็วในการกลับมาเป็นปกติของอัตรากำไรจากจุดนี้

คุณควรลงทุนใน MercadoLibre หรือไม่?

MercadoLibre ยังคงเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของบริษัทที่แลกกำไรในระยะสั้นเพื่อขยายขนาดธุรกิจในระยะยาว แทนที่จะสูญเสียการควบคุมโครงสร้างต้นทุน

การปรับตัวลงในปัจจุบันสะท้อนถึงแรงกดดันต่อผลกำไรที่แท้จริง ไม่ใช่ธุรกิจที่พังทลาย และฝ่ายบริหารได้อธิบายการแลกเปลี่ยนอัตรากำไรนี้อย่างสม่ำเสมอตลอดหลายไตรมาสที่ผ่านมา

นักลงทุนที่สบายใจที่จะถือครองท่ามกลางความผันผวนต่อเนื่องในตลาดละตินอเมริกาอาจพบว่าราคาในปัจจุบันเป็นจุดเข้าลงทุนที่น่าสนใจสำหรับเรื่องราวการเติบโตหลายทศวรรษ ในขณะที่ผู้ที่ให้ความสำคัญกับความมั่นคงของกำไรในระยะสั้นอาจต้องการรอให้ปรากฏสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ว่าอัตรากำไรได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว

ดูการคาดการณ์การเติบโตและราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์สำหรับหุ้น MercadoLibre (ฟรี!) >>>

กำลังมองหาโอกาสใหม่ ๆ อยู่ใช่ไหม?

• ดูว่านักลงทุนระดับมหาเศรษฐีกำลังซื้อหุ้นอะไร เพื่อที่คุณจะได้ตามเงินอัจฉริยะ
• วิเคราะห์หุ้นในเวลาเพียง 5 นาทีด้วยแพลตฟอร์มครบวงจรที่ใช้งานง่ายของ TIKR
• ยิ่งคุณพลิกก้อนหินมากเท่าไหร่… คุณก็จะค้นพบโอกาสมากเท่านั้น ค้นหาหุ้นทั่วโลกกว่า 100,000 รายการ การถือครองของนักลงทุนชั้นนำระดับโลก และอื่น ๆ อีกมากมายด้วย TIKR

ข้อสงวนสิทธิ์:

โปรดทราบว่าบทความบน TIKR ไม่ได้มีเจตนาที่จะให้บริการคำแนะนำด้านการลงทุนหรือการเงินจาก TIKR หรือทีมเนื้อหาของเรา และไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหุ้นใด ๆ เราสร้างเนื้อหาโดยอิงจากข้อมูลการลงทุนของ TIKR Terminal และการประมาณการของนักวิเคราะห์ การวิเคราะห์ของเราอาจไม่รวมข่าวล่าสุดของบริษัทหรือการอัปเดตที่สำคัญ TIKR ไม่มีสถานะการถือครองในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง ขอบคุณที่อ่าน และขอให้ลงทุนอย่างมีความสุข!