หุ้น Saab (SAABF) พุ่งขึ้น 5% หลัง Morgan Stanley ปรับเพิ่มอันดับสองครั้งซึ่งหาได้ยาก

ประเด็นสำคัญ

• มอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Saab แบบหายากเป็นสองขั้น จาก “underweight” เป็น “overweight” และปรับเพิ่มเป้าหมายราคาจาก 540 โครนาสวีเดน เป็น 700 โครนาสวีเดน
• ด้วยราคาหุ้น Saab ที่ระดับ 587.70 โครนาสวีเดน ณ วันที่ 6 กรกฎาคม เป้าหมายราคาที่ปรับใหม่บ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวขึ้นประมาณ 19%
• การคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของธนาคารลงทุนสำหรับ Saab ในปี 2030 สูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์บลูมเบิร์กประมาณ 30%
• ในทางตรงกันข้าม Kongsberg ถูกปรับลดอันดับลงสู่ “underweight” จาก “equal-weight” โดยเป้าหมายราคาลดลงเหลือ 330 โครนนอร์เวย์ จาก 310 โครนนอร์เวย์
• นาโตให้คำมั่นที่จะจัดซื้อระบบเฝ้าระวัง GlobalEye ของ Saab เพื่อแทนที่ฝูงบิน Boeing E-3A จำนวน 14 ลำ

เมื่อวันอังคาร มอร์แกน สแตนลีย์ ได้สร้างความเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญต่อมุมมองภาคกลาโหมยุโรป โดยกลับลำความเห็นต่อ Saab อย่างสิ้นเชิง ขณะเดียวกันก็ลดสถานะคำแนะนำต่อ Kongsberg ในรายงานวิจัยฉบับเดียว

Saab AB, SAABF

ธนาคารลงทุนจากวอลล์สตรีทแห่งนี้ได้ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Saab (SAABb) ขึ้นสองขั้นเป็น “overweight” จาก “underweight” พร้อมทั้งเพิ่มเป้าหมายราคาเป็น 700 โครนาสวีเดนต่อหุ้น จากเดิมที่ 540 โครนาสวีเดน ด้วยราคาปิดหุ้น Saab ที่ 587.70 โครนาสวีเดนเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม เป้าหมายที่อัปเดตแล้วบ่งชี้ถึงโอกาสทำกำไรประมาณ 19% หุ้นของผู้รับเหมาด้านกลาโหมรายนี้พุ่งขึ้นประมาณ 4.9% ในการซื้อขายช่วงเช้าวันอังคาร

ในเวลาเดียวกัน มอร์แกน สแตนลีย์ ได้ปรับลดอันดับหุ้นของคู่แข่งชาวนอร์เวย์อย่าง Kongsberg (KOG) ลงสู่ “underweight” จาก “equal-weight” และลดเป้าหมายราคาลงเหลือ 330 โครนนอร์เวย์ จาก 310 โครนนอร์เวย์ เป้าหมายราคาของ Kongsberg ที่ปรับใหม่นี้บ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยจากระดับการซื้อขายปัจจุบัน

หัวใจสำคัญของมุมมองเชิงบวกของมอร์แกน สแตนลีย์ ต่อ Saab หมุนรอบเรื่องการเร่งตัวของกระแสคำสั่งซื้อ บริษัทเชื่อว่า Saab มีแนวโน้มการทำกำไรที่ชัดเจนมากขึ้น ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดยังไม่ได้สะท้อนเข้าสู่การประเมินมูลค่าอย่างเต็มที่

การคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของมอร์แกน สแตนลีย์ สำหรับ Saab จนถึงปี 2030 ตอนนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์บลูมเบิร์กประมาณ 30% ธนาคารให้เครดิตความแตกต่างนี้กับปัจจัยกระตุ้นเฉพาะสามประการที่เชื่อว่าชุมชนนักวิเคราะห์โดยกว้างยังไม่ได้คำนวณเข้าสู่โมเดลของพวกเขาอย่างเพียงพอ

ปัจจัยขับเคลื่อนสามประการนี้ได้แก่: การปรับปรุงงบการเงินของแผนกเรือรบ, สัญญาเรือดำน้ำมูลค่า 47 พันล้านโครนาสวีเดนจากโปแลนด์ซึ่งสรุปเมื่อวันที่ 29 มิถุนายน, และคำสั่งซื้อเครื่องบินขับไล่ Gripen มูลค่า 25 พันล้านโครนาสวีเดนจากยูเครน

ด้วยการเปลี่ยนสัญญาที่ชนะล่าสุดให้เป็นคำสั่งซื้อที่ยืนยันแล้ว ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งของ Saab ตามการประมาณการของมอร์แกน สแตนลีย์ คาดว่าจะเกิน 300 พันล้านโครนาสวีเดนภายในไตรมาสที่สองของปี 2026 ประมาณ 130 พันล้านโครนาสวีเดนจากยอดรวมนี้มาจากสัญญาที่ยืนยันแล้วซึ่งเพิ่งได้รับในช่วงที่ผ่านมา ครอบคลุมหลายสายผลิตภัณฑ์รวมถึงเครื่องบินขับไล่ Gripen, แพลตฟอร์มเฝ้าระวัง GlobalEye, เรือดำน้ำ A26, ระบบป้องกันภัยทางอากาศภาคพื้นดิน, เรดาร์ Giraffe, และอาวุธต่อต้านรถถัง NLAW

โอกาสนั้นขยายไปไกลกว่าคำสั่งซื้อในปัจจุบัน

เมื่อมองข้ามสัญญาที่มีอยู่ มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุถึงท่อโอกาสเพิ่มเติมที่มีมูลค่าประมาณ 200 พันล้านโครนาสวีเดนในโครงการ Gripen และ GlobalEye โดยเฉพาะ บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าแม้ตัวเลขจำนวนมากนี้ “ยังคงประเมินต่ำเกินไปต่อโอกาสความต้องการในระยะกลางของ Saab”

นี่แสดงถึงความเห็นเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญจากทีมนักวิเคราะห์ที่เพิ่งถืออันดับ “underweight” สำหรับหุ้นนี้เมื่อ 24 ชั่วโมงก่อนหน้า

มิติด้านนาโตเพิ่มมูลค่าเชิงกลยุทธ์ที่มีความหมาย พันธมิตรทางทหารได้ให้คำมั่นที่จะจัดซื้อเครื่องบินเตือนภัยล่วงหน้าและควบคุมทางอากาศ GlobalEye ของ Saab เพื่อแทนที่ฝูงบิน Boeing E-3A AWACS จำนวน 14 ลำที่เก่าแก่ มอร์แกน สแตนลีย์ ชี้ว่าสัญญานี้ยังไม่ถูกนำมาคำนวณอย่างสมบูรณ์ในการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์โดยเฉลี่ย

เหตุผลที่ไม่สนับสนุน Kongsberg

การปรับลดอันดับ Kongsberg เน้นหลักไปที่ความกังวลด้านการประเมินมูลค่า มอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของบริษัท แต่พิจารณาว่าราคาหุ้นสูงเกินไปเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโตของ Saab ที่ระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน

เป้าหมายราคา 330 โครนนอร์เวย์ที่ปรับใหม่สำหรับ Kongsberg มอบโอกาสในการเพิ่มขึ้นของราคาแทบไม่มีเลยจากระดับปัจจุบัน ทำให้โปรไฟล์ความเสี่ยง/ผลตอบแทนดูน่าสนใจน้อยกว่าในการประเมินของมอร์แกน สแตนลีย์ เมื่อเทียบกับโอกาสปรับตัวขึ้น 19% ของ Saab

หุ้น Kongsberg ลดลง 0.4% ในวันอังคาร เนื่องจากความสนใจของนักลงทุนเปลี่ยนไปสู่ผลกำไรของ Saab

มอร์แกน สแตนลีย์ อธิบายลักษณะของ Saab ว่านำเสนอ “ความเสี่ยงในการปรับขึ้นอันดับที่ชัดเจนกว่าจากแรงส่งคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งซึ่งยังไม่สะท้อนในค่าเฉลี่ย พร้อมด้วยภาวะการปรับลดมูลค่าตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน” — บ่งชี้ถึงโอกาสเข้าซื้อที่กลายเป็นที่น่าดึงดูดมากขึ้นหลังจากประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าของ Saab ในช่วงครึ่งแรกของปี

ข้อตกลงเรือดำน้ำโปแลนด์มูลค่า 47 พันล้านโครนาสวีเดนและสัญญา Gripen ของยูเครน ทำหน้าที่เป็นปัจจัยกระตุ้นทันทีที่สุดที่อ้างอิงในบันทึกการวิจัย ซึ่งทั้งสองรายการได้รับการยืนยันภายในช่วงเวลาสองสัปดาห์ก่อนหน้า

โพสต์ หุ้น Saab (SAABF) พุ่งขึ้น 5% หลังมอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มอันดับแบบหายาก ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi