หุ้น Rocket Lab (RKLB): ทำไมหุ้นอวกาศตัวนี้จึงทำผลงานได้ดีกว่าที่คาด

ประเด็นสำคัญ

• Rocket Lab รายงานรายได้ไตรมาสแรกที่ 200.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 63.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีมูลค่าสัญญาค้างส่งมอบสูงถึง 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• อยู่ระหว่างรอการเข้าซื้อกิจการ Iridium Communications มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะทำให้สามารถบูรณาการกลุ่มดาวเทียมที่ให้บริการผู้สมัครสมาชิก 2.5 ล้านรายเข้าสู่ระบบ
• บริษัทได้ลงนามในข้อตกลง HASTE มูลค่า 190 ล้านดอลลาร์สหรัฐกับ Kratos Defense ซึ่งเป็นสัญญายิงจรวดที่มีมูลค่าสูงสุดของบริษัทจนถึงปัจจุบัน
• ความเห็นพ้องของวอลล์สตรีทให้คำแนะนำหุ้นว่า “ซื้อในระดับปานกลาง” โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 108.24 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับราคาซื้อขายปัจจุบันที่ประมาณ 83.91 ดอลลาร์สหรัฐ
• ปัจจัยลบที่สำคัญรวมถึงความล่าช้าในการพัฒนาจรวด Neutron, การขาดทุนรายไตรมาสที่ยังคงดำเนินต่อไป, การขายหุ้นโดยผู้บริหารระดับสูงอย่างมีนัยสำคัญ และการพึ่งพาลูกค้าหลัก

Rocket Lab (RKLB) มีราคาปัจจุบันอยู่ที่ 83.91 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากจุดสูงสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ 151.00 ดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางภาวะตลาดภาคอุตสาหกรรมอวกาศที่เย็นตัวลงหลังจากความตื่นเต้นจากการเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์ของ SpaceX

Rocket Lab USA, Inc., RKLB

การเพิ่ม SpaceX เข้าไปในดัชนี Nasdaq-100 เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนอย่างมากและเปลี่ยนทิศทางเงินทุนเข้าสู่หุ้นกลุ่มการบินและอวกาศ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของ Rocket Lab นำเสนอพื้นฐานทางธุรกิจที่น่าสนใจซึ่งยืนหยัดได้ด้วยตัวเอง

รายได้ไตรมาสแรกแตะระดับ 200.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 63.5% เมื่อเทียบปีต่อปี และสูงกว่าประมาณการ consensus ของวอลล์สตรีทที่ 189.65 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ปรับตัวดีขึ้นเป็น 38.2% ในขณะที่มูลค่าสัญญาค้างส่งมอบขยายตัวขึ้น 20.2% จากไตรมาสก่อนหน้าเป็น 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วงไตรมาสแรก บริษัทได้ดำเนินการทำข้อตกลงใหม่ 31 ฉบับสำหรับจรวด Electron และบริการ HASTE พร้อมด้วยการจองเพิ่มเติมอีก 5 รายการสำหรับ Neutron จรวดรุ่นใหม่ของบริษัทที่กำลังอยู่ระหว่างการพัฒนา ณ สิ้นไตรมาส มีคำสั่งยิงจรวดที่ยืนยันแล้วมากกว่า 70 รายการในสมุดคำสั่งซื้อของบริษัท

ฝ่ายบริหารคาดการณ์รายได้ไตรมาสที่สองอยู่ระหว่าง 225 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวต่อเนื่องประมาณ 16% ที่จุดกึ่งกลาง

การเข้าซื้อกิจการ Iridium เปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจ

ข้อเสนอเข้าซื้อกิจการ Iridium Communications (IRDM) มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ Iridium ปัจจุบันดูแลกลุ่มดาวเทียมวงโคจรต่ำของโลก (LEO) ที่ให้บริการผู้สมัครสมาชิกกว่า 2.5 ล้านราย ครอบคลุมหน่วยงานรัฐบาล ภาคการบิน อุตสาหกรรมทางทะเล และองค์กรด้านกลาโหม

หากธุรกรรมนี้สำเร็จลุล่วง Rocket Lab จะเปลี่ยนผ่านจากการผลิตและยิงจรวดเพียงอย่างเดียว ไปสู่การจัดการโครงสร้างพื้นฐานวงโคจรและการให้บริการโทรคมนาคมโดยตรง การเปลี่ยนแปลงนี้ปรับเปลี่ยนโครงสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญและขยายตลาดที่อยู่รวมทั้งหมด (TAM) อย่างกว้างขวาง

ในเดือนมีนาคม 2026 บริษัทได้สรุปข้อตกลง HASTE มูลค่า 190 ล้านดอลลาร์สหรัฐกับ Kratos Defense เพื่อสนับสนุนโครงการทดสอบไฮเปอร์โซนิก MACH-TB 2.0 ของกระทรวงกลาโหมสหรัฐอเมริกา สัญญานี้ครอบคลุมภารกิจทดสอบ 20 ครั้งตลอดระยะเวลาสี่ปี และเป็นดีลเดี่ยวที่มีมูลค่าสูงสุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท กระแสรายได้ที่เกี่ยวข้องกับกลาโหมมีความสำคัญต่อผลการดำเนินงานโดยรวมมากขึ้นเรื่อยๆ

เงินทุนสถาบันยังคงไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง Swedbank AB เพิ่มสัดส่วนการถือครองขึ้น 11.4% ในไตรมาสแรก โดยซื้อหุ้นเพิ่มอีก 58,081 หุ้น ทำให้ยอดถือครองรวมเป็น 567,331 หุ้น มีมูลค่าประมาณ 36.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบันการถือครองโดยสถาบันคิดเป็น 71.78% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมด

ความท้าทายสำคัญยังคงอยู่

Neutron จรวดขนส่งหนักซึ่งจำเป็นสำหรับภาระงานขนาดใหญ่ของรัฐบาลและพาณิชย์ ได้ถูกเลื่อนกำหนดการไปเป็นไตรมาสที่ 4 ปี 2026 เนื่องจากปัญหาทางเทคนิค การเลื่อนเพิ่มเติมอาจสร้างแรงกดดันต่อความรู้สึกของนักลงทุนและราคาหุ้น

ความสามารถในการทำกำไรยังคงเป็นเรื่องยาก บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิ 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรก โดยคาดการณ์ขาดทุน EBITDA ปรับแล้วอยู่ระหว่าง 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับไตรมาสปัจจุบัน

ความเข้มข้นของรายได้นำไปสู่ความเสี่ยงอีกประการหนึ่ง ลูกค้ารายใหญ่ที่สุดห้ารายสร้างรายได้ 49% ของรายได้ปี 2025 ในขณะที่บัญชีค้างส่งมอบห้าอันดับแรกคิดเป็น 77% ของธุรกิจที่ยืนยันในอนาคต เฉพาะสัญญาของรัฐบาลสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียวคิดเป็น 47% ของรายได้ปี 2025

ธุรกรรมของผู้บริหารระดับสูงเร่งตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ Adam Spice ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ขายหุ้นมูลค่า 8.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ Arjun Kampani รองประธานอาวุโส (SVP) ขายหุ้นมูลค่า 9.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน โดยรวมแล้ว ผู้บริหารระดับสูงได้ขายหุ้นคิดเป็นมูลค่า 362.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา

เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์อยู่ในช่วง 96 ถึง 150 ดอลลาร์สหรัฐ โดยสถานการณ์ lạcคติของ Morgan Stanley สูงถึง 293 ดอลลาร์สหรัฐ คำแนะนำ consensus อยู่ที่ “ซื้อในระดับปานกลาง” โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 108.24 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงถึงโอกาสเติบโตที่มีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบัน

Rocket Lab ดำเนินภารกิจ VICTUS HAZE ของกองทัพอวกาศสหรัฐฯ สำเร็จล่วงหน้ากว่ากำหนดเวลา สร้างสถิติเวลาเตรียมการใหม่สำหรับการปฏิบัติการยิงจรวดตอบสนองเร็ว ซึ่งฝ่ายบริหารเชื่อว่าจะเสริมสร้างสถานะของบริษัทในภารกิจอวกาศด้านความมั่นคงแห่งชาติ

บทความ Rocket Lab (RKLB) Stock: Why This Space Stock Is Outperforming Expectations ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi