หุ้นไร้สายชั้นนำยังคงเป็นตัวเลือกยอดนิยมของวอลล์สตรีทท่ามกลางความเสี่ยงด้านอวกาศ

วอลล์สตรีทใช้เวลาในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 กังวลว่า SpaceX และบริการดาวเทียม Starlink จะเข้ามาทำลายตลาดไร้สาย หุ้นของ T-Mobile ลดลง 10% ในปี 2026 เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันจาก SpaceX (SPCX) และคู่แข่งอื่นๆ  

อย่างไรก็ตาม ธนาคารขนาดใหญ่แห่งหนึ่งของวอลล์สตรีทกลับเพิ่มเดิมพันในหุ้นโทรคมนาคมนี้ต่อไป

ในรายงานวิจัยที่แบ่งปันให้ฉัน มอร์แกน สแตนลีย์ยืนยันให้ T-Mobile (TMUS) เป็นหุ้นแนะนำอันดับหนึ่งในภาคธุรกิจโทรคมนาคมและเคเบิลเมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม แม้ว่าจะปรับลดเป้าหมายราคาหุ้นลง 

การผสมผสานดังกล่าวบอกให้นักลงทุนทราบถึงสิ่งสำคัญเกี่ยวกับระดับความจริงจังที่ควรมีต่อภัยคุกคามจากดาวเทียม

การแข่งขันด้านอวกาศทำให้นักลงทุนโทรคมนาคมกังวล

การเติบโตของ Starlink ได้สร้างความสั่นสะเทือนไปทั่วทั้งภาคธุรกิจในปีนี้

หุ้นเคเบิลได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดย Charter ลดลง 36% และ Comcast ลดลง 16% ตั้งแต่ต้นปี ส่วน AT&T ลดลง 14% T-Mobile ลดลง 10% และมีเพียง Verizon เท่านั้นที่ปรับตัวขึ้น 5%

มอร์แกน สแตนลีย์อธิบายว่า ภัยคุกคามจาก SpaceX นั้นมีอยู่จริง:

• Starlink เปิดให้บริการอินเทอร์เน็ตบ้านผ่านอวกาศแล้ว และนักลงทุนเกรงว่าอาจสร้างการแข่งขันที่แท้จริงต่อบริการโทรศัพท์มือถือในเร็วๆ นี้ 
• ซีแอน ดิฟฟ์ลีย์ นักวิเคราะห์ของมอร์แกน สแตนลีย์ และทีมงานของเขา คาดการณ์ว่า Starlink จะมีผู้สมัครใช้บริการบรอดแบนด์ในสหรัฐฯ ประมาณ 16 ล้านรายภายในปี 2030 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 3 ล้านรายในปีที่แล้ว
• การคาดการณ์ดังกล่าวบังคับให้มอร์แกน สแตนลีย์ต้องปรับลดมุมมองระยะยาวสำหรับการเติบโตของเคเบิลและไฟเบอร์ทั่วทั้งอุตสาหกรรม 
• เป้าหมายราคาหุ้นของ Comcast ลดลงจาก 33 ดอลลาร์เหลือ 30 ดอลลาร์ ส่วนของ AT&T ลดลงจาก 30 ดอลลาร์เหลือ 25 ดอลลาร์
• เป้าหมายราคาหุ้นของ T-Mobile ลดลงจาก 260 ดอลลาร์เหลือ 230 ดอลลาร์ และเลื่อนกรอบเวลาออกไปเพื่อสะท้อนมูลค่ากลางปี 2027 

แม้กระนั้น เป้าหมายใหม่ยังคงชี้ให้เห็นถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นอย่างมั่นคงจากระดับปัจจุบัน

T-Mobile ยังคงชนะในการแข่งขันด้านการเติบโต

นี่คือจุดที่ภาพรวมของ T-Mobile เริ่มสดใสขึ้น

มอร์แกน สแตนลีย์คาดว่าบริษัทจะนำอุตสาหกรรมในด้านจำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์แบบรายเดือนสุทธิที่เพิ่มขึ้น โดยอยู่ที่ 2.5 ล้านรายในปี 2026 

ตัวเลขนี้สูงกว่า Comcast ที่ 1.6 ล้านราย, AT&T ที่ 1.3 ล้านราย และ Verizon ที่ประมาณ 1 ล้านราย

บริษัทลงทุนยังคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับแล้วของ T-Mobile จะขยายตัวเป็น 48.5% ในปีนี้ (จาก 47.6% ในปี 2025) และสุดท้ายจะไปถึง 51.1% ภายในปี 2028 ไม่มีผู้ให้บริการรายใหญ่อื่นใดที่มีการคาดการณ์การเติบโตเร็วขนาดนี้

เกี่ยวข้อง: Comcast เล็งลูกค้า T-Mobile ที่ไม่พอใจด้วยข้อเสนอฟรี

ส่วนหนึ่งของเหตุผลคือเรื่องราคา เนื่องจากลูกค้า T-Mobile ที่มีอยู่จ่ายโดยเฉลี่ยต่ำกว่าลูกค้าของผู้ให้บริการคู่แข่งประมาณ 10% 

ในขณะเดียวกัน ลูกค้ารายใหม่กำลังเลือกแผนพรีเมียมที่มีราคาแพงมากขึ้นมากขึ้น ส่วนผสมดังกล่าวควรช่วยให้รายได้จากบริการเติบโตในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงสูงตลอดช่วงที่เหลือของทศวรรษนี้ ธนาคารระบุ

T-Mobile ยังมีความเสี่ยงจาก Starlink น้อยกว่าคู่แข่ง 

บริษัทอาศัยความร่วมมือและการร่วมทุนสำหรับการขยายเครือข่ายไฟเบอร์ แทนที่จะสร้างเครือข่ายของตัวเองตั้งแต่เริ่มต้น 

แนวทางที่ใช้เงินลงทุนต่ำนี้หมายถึงการผูกมัดเงินทุนในโครงสร้างพื้นฐานน้อยลง ซึ่งการแข่งขันจากดาวเทียมอาจทำให้ล้าสมัยได้

Bloomberg/Getty Images

ภัยคุกคามจาก Starlink เป็นอุปสรรคสำคัญหรือไม่?

นักวิเคราะห์ของมอร์แกน สแตนลีย์ระบุชัดเจนในรายงานว่า "เราเชื่อว่าความเสี่ยงที่รับรู้ได้ว่า Starlink Mobile จะสร้างความปั่นป่วนให้อุตสาหกรรมไร้สายของสหรัฐฯ นั้นมากกว่าความเสี่ยงที่แท้จริง"

เมื่อเดือนที่แล้ว คณะกรรมการกำกับกิจการสื่อสารแห่งสหพันธรัฐ (FCC) ได้ปิดการประมูลคลื่นความถี่ AWS 3 ซึ่งเป็นการขายคลื่นความถี่ไร้สายครั้งใหญ่ครั้งแรกของสหรัฐฯ ในรอบสี่ปี 

Verizon ใช้เงินเกือบ 3.2 พันล้านดอลลาร์ หรือเกือบ 90% ของเงินทั้งหมดที่ระดมได้ เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับเครือข่ายของตน

ในทางตรงกันข้าม SpaceX ใช้เงินประมาณ 8.5 ล้านดอลลาร์ โดยยื่นเสนอใบอนุญาตในตลาดที่มีอยู่เพียง 6 แห่งจาก 200 แห่ง และชนะเพียง 2 แห่ง ครอบคลุมพื้นที่อ่าวเม็กซิโกและบริเวณซินซินนาติ

นั่นเป็นการเดิมพันขนาดเล็กมากสำหรับบริษัทที่อ้างว่ามุ่งเป้าสู่ตลาดไร้สายของสหรัฐฯ 

ธนาคารเชื่อว่า SpaceX จะพึ่งพาความร่วมมือกับผู้ให้บริการที่มีอยู่สำหรับบริการเชื่อมต่อโดยตรงกับโทรศัพท์ในสหรัฐฯ แทนที่จะสร้างเครือข่ายแข่งขันของตัวเอง 

เพิ่มเติมเกี่ยวกับ T-Mobile:

• T-Mobile เตือนลูกค้าว่าบริการสำคัญจะมีราคาเพิ่มขึ้นสองเท่า
• T-Mobile เพิ่มข้อจำกัดแผนอินเทอร์เน็ตใหม่ที่ลูกค้าจะได้รับผลกระทบ
• ความพยายามในการจ้างงานของ T-Mobile เปลี่ยนทิศทางอย่างไม่คาดคิดหลังการเลิกจ้าง

สำหรับผู้ให้บริการรายใหญ่ของสหรัฐฯ พวกเขายังแสดงความสนใจน้อยมากที่จะให้ผู้ให้บริการดาวเทียมที่อาจสร้างความปั่นป่วนเข้ามาร่วมเป็นพันธมิตรในเครือข่ายของตน

นอกจากนี้ ยังมีหลักการทางฟิสิกส์พื้นฐานที่เอื้อประโยชน์ต่อเครือข่ายภาคพื้นดิน ดาวเทียมโคจรอยู่สูงหลายร้อยกิโลเมตรและสามารถรองรับผู้ใช้จำนวนจำกัดในพื้นที่ครอบคลุมหนึ่งๆ ได้ในแต่ละครั้ง 

สิ่งนี้ทำให้บริการดาวเทียมเหมาะสำหรับพื้นที่ชนบทและพื้นที่ขาดแคลนบริการ แต่ไม่ค่อยใช้งานได้จริงในเมืองที่แออัด ซึ่งเสาสัญญาณมือถือสามารถบรรจุความจุได้มากกว่ามากในพื้นที่เล็ก 

ดาวเทียมยังมีอายุการใช้งานประมาณห้าปีก่อนที่จะต้องเปลี่ยนใหม่ เมื่อเทียบกับสายเคเบิลใยแก้วนำแสงที่มีอายุการใช้งาน 30 ปีหรือมากกว่า 

ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าเรื่องราวของดาวเทียมจะจบลง SpaceX วางแผนปล่อยจรวด Starship 35 ลำในปี 2027 และดาวเทียมรุ่นถัดไปจะมีความจุแบนด์วิธมากกว่ารุ่นปัจจุบันกว่า 10 เท่า การขยายตัวดังกล่าวอาจเปลี่ยนสมการการแข่งขันในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ ข้อความจากมอร์แกน สแตนลีย์ชัดเจน ตำแหน่งคลื่นความถี่ ความได้เปรียบด้านราคา และการเติบโตของจำนวนผู้สมัครใช้บริการของ T-Mobile มีอัตราเร็วกว่าความเสี่ยงจาก Starlink ในระยะเวลาอันใกล้ ทำให้มันยังคงเป็นหุ้นแนะนำอันดับหนึ่งที่นักวิเคราะห์ชื่นชอบในภาคธุรกิจที่กำลังเผชิญแรงกดดัน

เกี่ยวข้อง: T-Mobile มีแนวโน้มได้รับประโยชน์เมื่อคู่แข่งยื่นขอพิทักษ์ทรัพย์ตามมาตรา 11