ส่วนลด Bitcoin ของ Coinbase ทำสถิติใหม่: สถาบันในสหรัฐฯ หยุดซื้อติดต่อกัน 75 วันจริงหรือไม่?

ดัชนีพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase ติดลบติดต่อกันเป็นเวลา 75 วัน ตั้งแต่วันที่ 19 พฤษภาคม ถึง 1 สิงหาคม 2026 ซึ่งถือเป็นช่วงเวลาที่ติดลบยาวนานที่สุดเป็นประวัติการณ์ ดัชนีสิ้นสุดวันที่ 1 สิงหาคม ที่ประมาณ -0.0959% บ่งชี้ว่า Bitcoin มีการซื้อขายต่ำกว่าราคาอ้างอิงบน Binance เล็กน้อย ภายในวันที่ 2 สิงหาคม ช่วงเวลาดังกล่าวได้ขยายออกเป็น 76 วัน และส่วนต่างราคาได้กว้างขึ้นเป็นประมาณ -0.1012% สถิติก่อนหน้านี้กินเวลา 40 วัน ตั้งแต่วันที่ 16 มกราคม ถึง 24 กุมภาพันธ์ 2026

ระยะเวลาที่เกิดขึ้นมีความสำคัญ แต่ข้อสรุปยอดนิยมที่ว่าสถาบันในสหรัฐฯ หยุดซื้อ Bitcoin เป็นเวลา 75 วันนั้นกว้างเกินไป ดัชนีนี้วัดความแตกต่างของราคาระหว่าง Coinbase และ Binance ไม่ใช่ปริมาณรวมของการซื้อ Bitcoin โดยสถาบันต่างๆ ผ่านกระดานแลกเปลี่ยน กองทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs) เคาน์เตอร์โอเวอร์เดอะเคาน์เตอร์ (OTC) นายหน้าหลัก ตลาดฟิวเจอร์ส และแหล่งสภาพคล่องส่วนตัว ดัชนีแสดงให้เห็นว่าแรงซื้อที่มองเห็นได้บน Coinbase อ่อนแอกว่าราคาบน Binance อย่างต่อเนื่อง ไม่ได้หมายความว่าทุกสถาบันอเมริกันถอนตัวจาก Bitcoin

ประเด็นสำคัญ

• สถิติ 75 วันวัดระยะเวลาของส่วนต่างราคา Bitcoin ของ Coinbase ที่ต่ำกว่าตลาดอื่น ไม่ใช่ 75 วันที่ไม่มีการซื้อโดยสถาบัน
• ส่วนต่างราคาประมาณ 0.1% นั้นไม่มากนัก ความสำคัญอยู่ที่การอ่านค่าติดลบที่ยาวนานผิดปกติมากกว่าขนาดรายวัน
• อุปสงค์สปอตในสหรัฐฯ ที่อ่อนแออาจเป็นส่วนหนึ่งของคำอธิบาย แต่ความแตกต่างในด้านสภาพคล่องภูมิภาค คู่เทรด ช่องทางการดำเนินการ และโครงสร้างตลาดก็ส่งผลต่อดัชนีเช่นกัน
• การฟื้นตัวของอุปสงค์ในสหรัฐฯ อย่างน่าเชื่อถือจำเป็นต้องได้รับการยืนยันจากกระแสเงินทุน ETF ปริมาณการซื้อขายสปอตบน Coinbase ตำแหน่งการลงทุนใน CME กระแสเงินทุนบนเชน และการกลับมาสู่ภาวะพรีเมียมบวกอย่างยั่งยืน

การอ่านดัชนีพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase ให้ถูกต้อง

CoinGlass นิยามดัชนีพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase ว่าคือความแตกต่างของราคาระหว่าง Bitcoin บน Coinbase Pro และ Binance ตลาด Bitcoin หลักของ Coinbase กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ข้อมูลอ้างอิงของ Binance มักใช้ USDT ค่าบวกหมายถึง Bitcoin มีราคาสูงกว่าบน Coinbase ค่าลบหมายถึงมีราคาต่ำกว่า เนื่องจาก Coinbase เป็นแพลตฟอร์มที่มีการควบคุมและให้บริการนักลงทุนและสถาบันในสหรัฐฯ นักวิเคราะห์จึงมักใช้ตัวชี้วัดนี้เป็นตัวแทนของอุปสงค์ตลาดสปอตในอเมริกา

การตีความนั้นมีประโยชน์แต่ไม่สมบูรณ์ ดัชนีนี้เป็นสัญญาณราคาเชิงสัมพัทธ์ ไม่ใช่การวัดกระแสเงินทุนโดยตรง ค่าลบอาจบ่งชี้ว่าผู้ใช้ Coinbase ไม่เต็มใจซื้ออย่างรุนแรงมากขึ้น หรือเต็มใจขายมากขึ้น หรือทั้งสองอย่าง นอกจากนี้ยังอาจเกิดขึ้นเนื่องจากอุปสงค์บน Binance แข็งแกร่งกว่า แม้แต่อุปสงค์บน Coinbase จะไม่ได้พังทลายลงก็ตาม ดังนั้น ตัวชี้วัดนี้อธิบายความสมดุลระหว่างสองตลาด มากกว่าที่จะวัดอุปสงค์ในสหรัฐฯ แบบแยกส่วน

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษเมื่อส่วนต่างราคามีขนาดเล็ก การอ่านค่าใกล้ -0.1% ไม่ได้แสดงถึงความผิดปกติครั้งใหญ่หรือความล้มเหลวของการอาร์บิทราจระหว่างกระดานแลกเปลี่ยน ผู้สร้างสภาพคล่องมืออาชีพสามารถตอบสนองต่อความแตกต่างของราคาข้ามแพลตฟอร์มได้ แม้ว่าค่าธรรมเนียม ข้อกำหนดในการชำระหนี้ ข้อจำกัดด้านเงินทุน ราคา stablecoin และข้อจำกัดในการเข้าถึงจะป้องกันไม่ให้ช่องว่างหายไปทันที สิ่งที่ทำให้ช่วงเวลาปัจจุบันพิเศษไม่ใช่ส่วนต่างราคาที่สูงมากในวันเดียว แต่เป็นการที่ราคาเชิงสัมพัทธ์ของ Coinbase ล้มเหลวในการคงสถานะบวกไว้นานกว่าสองเดือน

การอ่านค่าติดลบอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ว่าความไม่สมดุลพื้นฐานกลับมาซ้ำๆ หลังจากการอาร์บิทราจระยะสั้น หากมีการซื้อที่ไวต่อราคาอย่างแข็งแกร่งเกิดขึ้นบน Coinbase อย่างสม่ำเสมอ มันมักจะสนับสนุนราคาของ Coinbase เมื่อเทียบกับ Binance ดังนั้น สถิติติดต่อกันนี้จึงเป็นหลักฐานของอุปสงค์ส่วนเพิ่มที่อ่อนแอในตลาดแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ ที่มองเห็นได้ แม้ว่าจะไม่สามารถระบุตัวตนนักลงทุนผู้รับผิดชอบหรือบัญชีกิจกรรมของสถาบันที่เกิดขึ้นที่อื่นได้

ทำไมส่วนต่างราคา Bitcoin ของ Coinbase จึงติดลบต่อเนื่องถึง 75 วัน?

ปัจจัยหนึ่งที่สมเหตุสมผลคือการลดลงอย่างต่อเนื่องของการซื้อสปอตในสหรัฐฯ อย่างรุนแรง นักลงทุนสามารถสะสม Bitcoin ได้โดยไม่ทำให้ราคาตลาดพุ่งขึ้นทันที แต่การขาดแคลนผู้ซื้อที่ยินยอมจ่ายส่วนต่างราคาเป็นเวลานานอาจทำให้ Coinbase ซื้อขายต่ำกว่าแพลตฟอร์มต่างประเทศ พฤติกรรมดังกล่าวอาจสะท้อนถึงความระมัดระวังต่อความเสี่ยง การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ การทำกำไร หรือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงื่อนไขทางการเงินและวัฏจักรคริปโตโดยรวม

กระแสเงินทุน ETF สามารถมีส่วนทำให้เกิดสภาพแวดล้อมเดียวกันได้ แม้ความสัมพันธ์จะไม่ใช่แบบกลไกโดยตรง กระแสเงินทุนไหลออกสุทธิที่ต่อเนื่องหรือซ้ำๆ จาก Bitcoin ETF สปอตในสหรัฐฯ อาจต้องการให้คนกลางปรับการป้องกันความเสี่ยงหรืออำนวยความสะดวกในการขาย Bitcoin ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ ในทางกลับกัน กระแสเงินทุนไหลเข้า ETF อาจสนับสนุนอุปสงค์โดยไม่ก่อให้เกิดพรีเมียม Coinbase ที่ชัดเจน หากการดำเนินการกระจายไปทั่วหลายแพลตฟอร์ม จับคู่ภายใน หรือเสร็จสิ้นผ่านธุรกรรมเจรจาขนาดใหญ่ ดังนั้น ข้อมูลกระแสเงินทุน ETF รายวันควรใช้เพื่อยืนยันสัญญาณพรีเมียม แทนที่จะสันนิษฐานว่าเป็นสาเหตุโดยตรง

การกระจายตัวทางภูมิศาสตร์ของอุปสงค์ส่วนเพิ่มก็มีความสำคัญเช่นกัน หากผู้ซื้อในตลาดเอเชีย ยุโรป หรือต่างประเทศมีความกระตือรือร้นมากกว่าผู้เข้าร่วมในสหรัฐฯ Binance อาจซื้อขายด้วยพรีเมียมเชิงสัมพัทธ์ แม้ในขณะที่ Bitcoin กำลังเพิ่มขึ้นทั่วโลก ในสถานการณ์นั้น ส่วนต่างราคาของ Coinbase ไม่ได้หมายความว่าตลาดทั้งหมดขาดอุปสงค์ แต่หมายความว่าแรงผลักดันในการกำหนดราคามาจากที่อื่น การปรับตัวขึ้นของ Bitcoin ที่มาพร้อมกับพรีเมียม Coinbase ติดลบอาจถูกขับเคลื่อนโดยการซื้อสปอตจากต่างประเทศ ตำแหน่งอนุพันธ์ การปิดสถานะชอร์ต หรือการผสมผสานของแรงเหล่านี้

ความแตกต่างระหว่างคู่เทรดที่เปรียบเทียบกันนำมาซึ่งตัวแปรอีกประการหนึ่ง ตลาด BTC/USD ของ Coinbase อาศัยสภาพคล่องดอลลาร์ ในขณะที่ตลาด BTC/USDT ของ Binance รวมความต้องการ stablecoin และมูลค่าตลาดของ USDT แม้แต่ความเบี่ยงเบนเล็กน้อยในราคา stablecoin ก็อาจส่งผลต่อส่วนต่างราคาที่วัดได้ เวลาทำการธนาคาร การเข้าถึงบริการธนาคาร สภาพคล่องวันหยุดสุดสัปดาห์ สินค้าคงคลังเฉพาะของแต่ละแพลตฟอร์ม และต้นทุนในการย้ายเงินทุนระหว่างแพลตฟอร์ม ก็สามารถส่งผลต่อดัชนีได้อย่างอิสระจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในความเชื่อมั่นของสถาบัน

ดังนั้น ช่วงเวลา 75 วันนี้ควรเข้าใจว่าเป็นสัญญาณโครงสร้างตลาดที่ยั่งยืน มันบ่งชี้ว่า Coinbase ขาดแรงซื้อเชิงสัมพัทธ์เพียงพอที่จะซื้อขายสูงกว่า Binance ซ้ำๆ แต่หลายแรงอาจก่อให้เกิดผลลัพธ์นั้นพร้อมกัน การอธิบายสถิตินี้ว่าเป็นหลักฐานว่า “สถาบันในสหรัฐฯ ขายตลอด 75 วัน” เป็นการเปลี่ยนความสัมพันธ์ราคาเชิงสัมพัทธ์ให้เป็นข้ออ้างที่ไม่มีหลักฐานรองรับเกี่ยวกับตัวตนนักลงทุนและกระแสเงินทุนรวม

สถิติพิสูจน์ว่าสถาบันในสหรัฐฯ หยุดซื้อ Bitcoin หรือไม่?

ไม่ Coinbase ยังคงเป็นแพลตฟอร์มสำคัญสำหรับสถาบัน แต่กิจกรรม Bitcoin ของสถาบันไม่ได้จำกัดอยู่แค่สมุดคำสั่งซื้อสปอตสาธารณะของ Coinbase อีกต่อไป ผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ บริษัทต่างๆ ผู้สร้างสภาพคล่อง และนักลงทุนมืออาชีพอื่นๆ สามารถได้รับหรือจัดการการเปิดรับ Bitcoin ผ่าน ETF สปอต ฟิวเจอร์ส CME ออปชัน เคาน์เตอร์ OTC ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง บัญชีฝากทรัพย์สิน ธุรกรรมส่วนตัว และระบบดำเนินการหลายแพลตฟอร์ม

Coinbase เองเสนอบริการฝากทรัพย์สินสถาบัน การเงิน การดำเนินการสปอตและอนุพันธ์ ในขณะที่ Coinbase Prime สามารถเชื่อมโยงฟังก์ชันการดำเนินการและการจัดการสินทรัพย์ที่ขยายออกไปเกินกว่าสมุดคำสั่งซื้อของแพลตฟอร์มเดียวที่มองเห็นได้ Coinbase ยังได้อธิบายธุรกิจสถาบันของตนว่าให้บริการซื้อขายและฝากทรัพย์สินแก่กองทุนสาธารณะและ Bitcoin ETF ดังนั้น สถาบันที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Coinbase อาจมีส่วนช่วยในรายได้หรือสินทรัพย์ภายใต้การดูแลของ Coinbase โดยไม่สร้างคำสั่งซื้อในตลาดตรงไปตรงมาบนคู่เทรด BTC/USD

ความแตกต่างระหว่างการฝากทรัพย์สินและการดำเนินการมีความสำคัญอย่างยิ่ง การถือครองสินทรัพย์ ETF กับผู้ฝากทรัพย์สินที่สังกัด Coinbase ไม่ได้หมายความว่าทุกการซื้อจะถูกดำเนินการเป็นการซื้อขายที่รุนแรงบนตลาดสปอตของ Coinbase ผู้ฝากทรัพย์สินปกป้องสินทรัพย์ ในขณะที่ตัวแทนดำเนินการ ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต ผู้สร้างสภาพคล่อง และนายหน้าหลักจัดการธุรกรรมและสภาพคล่องผ่านกลไกที่อาจแตกต่างกัน ดังนั้น อุปสงค์ของสถาบันอาจมีอยู่โดยไม่ปรากฏเป็นพรีเมียม Coinbase บวกที่ยั่งยืน

สถาบันยังสามารถซื้อการเปิดรับแทนที่จะเป็น Bitcoin ทางกายภาพ กองทุนที่ซื้อฟิวเจอร์ส CME เพิ่มการเปิดรับทางเศรษฐกิจต่อ Bitcoin แต่ไม่ได้สร้างอุปสงค์สปอตโดยตรงในขณะทำการซื้อขาย ผู้สร้างสภาพคล่องอาจป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งนั้นในภายหลังในตลาดสปอตหรือตลาดอนุพันธ์อื่นๆ แต่การป้องกันความเสี่ยงสามารถเกิดขึ้นได้ในหลายแพลตฟอร์มและในเวลาต่างกัน เช่นเดียวกัน นักลงทุน ETF ซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ กิจกรรมการสร้าง ไถ่ถอน และการป้องกันความเสี่ยงที่เกิดขึ้นถูกไกล่เกลี่ยโดยคู่สัญญาวิชาชีพ แทนที่จะถูกแปลงเป็นคำสั่งซื้อสไตล์รายย่อยบน Coinbase แบบหนึ่งต่อหนึ่ง

ข้อสรุปที่สามารถป้องกันได้มีขอบเขตแคบกว่า: อุปสงค์สปอตที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ ที่มองเห็นได้ผ่าน Coinbase อ่อนแอกกว่าอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ Binance อย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาสถิติ นั่นยังคงมีความเกี่ยวข้องเพราะอุปสงค์สปอตส่วนเพิ่มช่วยกำหนดคุณภาพของการเคลื่อนไหวของราคา อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้ระบุว่าสถาบันอเมริการวมกันละทิ้ง Bitcoin ขายอย่างต่อเนื่อง หรือไม่มีการซื้อเลยเป็นเวลา 75 วัน

นัยยะทางการตลาดของพรีเมียมติดลบที่ยาวนาน

ส่วนต่างราคาที่เป็นสถิติอาจลดความมั่นใจในการปรับตัวขึ้นที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากอุปสงค์สปอตในวงกว้าง หาก Bitcoin ปรับตัวขึ้นในขณะที่พรีเมียม Coinbase ยังคงติดลบ การเคลื่อนไหวนั้นอาจพึ่งพาสภาพคล่องจากต่างประเทศ เลเวอเรจ หรือการปิดสถานะชอร์ตมากขึ้น การปรับตัวขึ้นเช่นนี้สามารถดำเนินต่อไปได้ แต่อาจมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินทุน ดอกเบี้ยเปิด สถานะถูกบังคับขาย และตำแหน่งอนุพันธ์มากขึ้น

การตีความในทางตรงกันข้ามก็ต้องการความระมัดระวังเช่นกัน พรีเมียมติดลบไม่ใช่สัญญาณเวลาขาลงโดยอัตโนมัติ Bitcoin สามารถมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในขณะที่ Coinbase ซื้อขายด้วยส่วนต่างราคาเชิงสัมพัทธ์ขนาดเล็ก โดยเฉพาะเมื่ออุปสงค์โลกแข็งแกร่ง หรือตลาดสหรัฐฯ มีสัดส่วนน้อยกว่าในการก่อรูปราคาส่วนเพิ่ม ตัวชี้วัดนี้ไม่ได้ให้เกณฑ์คงที่ที่ Bitcoin ต้องกลับตัว และการอ่านค่าบวกเพียงครั้งเดียวก็ไม่ยืนยันว่าได้เกิดจุดต่ำสุดที่ยั่งยืนหรือแนวโน้มขาขึ้นใหม่แล้ว

ควรประเมินระยะเวลาและทิศทางควบคู่ไปกับขนาด ส่วนต่างราคาแคบแต่ยั่งยืนบ่งชี้ถึงความไม่สมดุลของอุปสงค์เชิงโครงสร้างมากกว่าการขายที่ไร้ระเบียบ ส่วนต่างราคาที่กว้างขึ้นอย่างรวดเร็วร่วมกับปริมาณการซื้อขายสูงบน Coinbase และการฝาก Bitcoin จำนวนมากเข้าสู่แพลตฟอร์มจะสื่อความหมายขาลงมากขึ้น เพราะอาจบ่งชี้ถึงความเร่งด่วนด้านฝั่งขายที่แข็งแกร่งขึ้น ส่วนต่างราคาที่แคบลงซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยปริมาณการซื้อขายในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นจะเป็นไปในเชิงบวกมากขึ้น โดยเฉพาะหากเกิดขึ้นร่วมกับกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF และยอดคงเหลือในแพลตฟอร์มที่ลดลง

สัญญาณที่จะยืนยันการกลับมาของอุปสงค์ในสหรัฐฯ

การยืนยันครั้งแรกจะเป็นการเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนของดัชนีพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase ไปเหนือศูนย์ การอ่านค่าบวกช่วงสั้นๆ อาจเกิดจากกระแสคำสั่งซื้อชั่วคราวหรือสภาพคล่องบางเบา ในขณะที่หลายเซสชันของการกำหนดราคาบวกจะบ่งชี้ว่าผู้ซื้อบน Coinbase ยินยอมจ่ายมากกว่าคู่ค้าบน Binance ซ้ำๆ

กระแสเงินทุน ETF จะเป็นชั้นหลักฐานที่สอง กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิที่สม่ำเสมอใน Bitcoin ETF สปอตหลักหลายรายการในสหรัฐฯ จะแสดงอุปสงค์ผ่านผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีการควบคุม สัญญาณจะแข็งแกร่งขึ้นหากกระแสเงินทุนไหลเข้าสอดคล้องกับปริมาณการซื้อขายสปอตบน Coinbase ที่สูงขึ้น แทนที่จะเพียงแค่สะท้อนการจัดสรรใหม่ระหว่างกองทุนที่แข่งขันกัน

ข้อมูลฟิวเจอร์ส CME สามารถช่วยระบุว่ามีการขยายการเปิดรับของมืออาชีพผ่านอนุพันธ์หรือไม่ ดอกเบี้ยเปิดที่เพิ่มขึ้นร่วมกับฐานฟิวเจอร์สที่ดีและไม่สุดขั้วอาจบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจหนักจะทำให้การตีความซับซ้อนน้อยลง ดังนั้น ควรประเมินปริมาณการซื้อขายบน Coinbase ประสิทธิภาพราคาในช่วงเซสชันสหรัฐฯ กระแสเงินทุน ETF และตำแหน่ง CME ร่วมกัน

ข้อมูลบนเชนเสนอการตรวจสอบเพิ่มเติม กระแสเงินทุน Bitcoin เข้า Coinbase ขนาดใหญ่ในช่วงที่ส่วนต่างราคากว้างขึ้นอาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้น ในขณะที่การถอนเงินอย่างต่อเนื่องอาจบ่งชี้ถึงการสะสมหรือการย้ายเข้าสู่การฝากทรัพย์สิน กระแสเหล่านี้ยังคงต้องการการตีความอย่างรอบคอบ เพราะการจัดการกระเป๋าเงินภายใน การโอนฝากทรัพย์สิน ETF และกิจกรรมการชำระหนี้ของสถาบันอาจคล้ายกับการฝากหรือถอนเงินของนักลงทุน

ไม่มีตัวชี้วัดใดตัวเดียวที่สามารถยืนยันการกลับมาของอุปสงค์สถาบันอเมริกัน หลักฐานที่แข็งแกร่งที่สุดจะเป็นการปรับปรุงที่ประสานกัน: พรีเมียม Coinbase บวก กระแสเงินทุนไหลเข้า ETF ที่ยั่งยืน ปริมาณการซื้อขายสปอตในช่วงเซสชันสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น ตำแหน่ง CME ในเชิงบวก และกระแสบนเชนที่สอดคล้องกับการสะสม จนกว่าสัญญาณเหล่านั้นจะสอดคล้องกัน ควรพิจารณาสถิติติดลบเป็นหลักฐานของอุปสงค์สปอตในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอเชิงสัมพัทธ์ มากกว่าจะเป็นหลักฐานของการถอนตัวออกจากสถาบันอย่างสมบูรณ์

บทสรุป

ส่วนต่างราคา Bitcoin ของ Coinbase เป็นเวลา 75 วันได้สร้างสถิติโครงสร้างตลาดที่มีความหมาย แต่ความหมายของมันแคบกว่าที่พาดหัวข่าวแนะนำ ช่วงเวลานี้แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ส่วนเพิ่มของ Bitcoin ที่มองเห็นได้บน Coinbase ยังคงอ่อนแอกว่าบน Binance เป็นระยะเวลาที่ยาวนานผิดปกติ มันไม่ได้แสดงให้เห็นว่าทุกสถาบันในสหรัฐฯ หยุดซื้อ หรือว่าเงินทุนสถาบันหายไปจาก Bitcoin

คำถามที่สำคัญกว่านั้นคือ การสิ้นสุดของช่วงเวลานี้ในท้ายที่สุดได้รับการยืนยันจากตลาดอื่นหรือไม่ พรีเมียมบวกที่ยั่งยืนซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF ปริมาณการซื้อขายบน Coinbase ที่แข็งแกร่งขึ้น กิจกรรม CME ในเชิงบวก และกระแสบนเชนที่มุ่งเน้นการสะสม จะให้หลักฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าอุปสงค์ในสหรัฐฯ กำลังกลับมา จนกว่าจะถึงตอนนั้น ส่วนต่างราคาของ Coinbase ยังคงเป็นตัวชี้วัดวินิจฉัยที่มีคุณค่า—but not a complete verdict on institutional Bitcoin demand.

ข้อปฏิเสธความเสี่ยง: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ความรู้เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีมีความผันผวนสูง และไม่ควรใช้ตัวชี้วัดแต่ละตัวเป็นพื้นฐานเพียงอย่างเดียวสำหรับการตัดสินใจลงทุน