ก.ล.ต. ไทยเสนอเปิดทางธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลขอใบอนุญาตอนุพันธ์ผ่านนิติบุคคลเดิม

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เสนอปรับหลักเกณฑ์เพื่อให้ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถยื่นขอใบอนุญาตประกอบธุรกิจอนุพันธ์ผ่านนิติบุคคลเดิมได้ แทนการจัดตั้งนิติบุคคลแยกต่างหากเพื่อดำเนินการดังกล่าว

ข้อเสนอนี้เป็นการปรับเงื่อนไขด้านโครงสร้างและช่องทางเข้าสู่กระบวนการขอใบอนุญาต ไม่ได้ทำให้ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับอนุญาตให้ให้บริการอนุพันธ์โดยอัตโนมัติ ผู้ประกอบการยังคงต้องยื่นคำขอและได้รับใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องก่อนเริ่มดำเนินธุรกิจ

ลดข้อจำกัดด้านโครงสร้าง แต่ยังคงกระบวนการอนุญาต

ภายใต้กรอบคุณสมบัติที่ ก.ล.ต. อธิบายไว้ในปัจจุบัน กิจการสินทรัพย์ดิจิทัลและกิจการอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องไม่สามารถดำเนินงานภายใต้นิติบุคคลเดียวกันได้ ส่งผลให้ผู้ประกอบการต้องใช้โครงสร้างบริษัทแยกกันในทางปฏิบัติ หากต้องการขออนุญาตดำเนินธุรกิจทั้งสองประเภท

ข้อเสนอปี 2026 จะเปิดให้ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้าเกณฑ์ยื่นขอใบอนุญาตอนุพันธ์โดยใช้นิติบุคคลที่มีอยู่เดิม จึงเป็นการแก้ข้อจำกัดด้านคุณสมบัติของผู้ยื่นคำขอ ไม่ใช่การยกเลิกการกำกับดูแลหรือการรับรองผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่อ้างอิงสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นรายผลิตภัณฑ์

เพิ่มมาตรการจัดการผลประโยชน์ทับซ้อน

ก.ล.ต. ระบุว่ากรอบที่เสนอครอบคลุมการจัดการผลประโยชน์ทับซ้อนสำหรับบริษัทที่ดำเนินทั้งธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลและธุรกิจอนุพันธ์ภายในนิติบุคคลเดียวกัน มาตรการเหล่านี้ยังเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอ และไม่ควรถูกมองว่าเป็นข้อกำหนดใหม่ที่มีผลบังคับใช้แล้ว

ข้อเสนอยังกล่าวถึงมาตรฐานสำหรับศูนย์ซื้อขายอนุพันธ์และสำนักหักบัญชี โดย ก.ล.ต. ระบุว่าจะปรับมาตรฐานที่เกี่ยวข้องโดยอ้างอิงแนวทางสากล อย่างไรก็ตาม ประกาศที่ใช้เป็นฐานข้อมูลไม่ได้ระบุชื่อเกณฑ์มาตรฐานระหว่างประเทศฉบับใดเป็นการเฉพาะ

เชื่อมโยงกับกรอบสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับอนุพันธ์

ก.ล.ต. เชื่อมโยงข้อเสนอนี้กับการปรับกฎก่อนหน้านี้ที่เปิดให้สินทรัพย์ดิจิทัลสามารถใช้เป็นสินทรัพย์อ้างอิงของอนุพันธ์ได้ การทบทวนหลักเกณฑ์ด้านผู้ขอใบอนุญาตและโครงสร้างพื้นฐานจึงเป็นขั้นตอนต่อเนื่องในลำดับการพัฒนากรอบกำกับดูแลที่หน่วยงานระบุไว้

หน่วยงานกำกับดูแลกล่าวว่าข้อเสนอนี้มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนการเข้าถึงเครื่องมือที่ใช้บริหารความเสี่ยงและจัดการพอร์ตการลงทุน แต่ผลที่เกิดขึ้นจริงยังขึ้นอยู่กับหลักเกณฑ์ฉบับสุดท้าย การพิจารณาใบอนุญาต และผลิตภัณฑ์ที่จะได้รับอนุญาตให้เสนอ

กำหนดรับฟังความคิดเห็นสิ้นสุดแล้ว

ก.ล.ต. เปิดรับความคิดเห็นต่อข้อเสนอจนถึงวันที่ 20 พฤษภาคม 2026 ซึ่งกำหนดเวลาดังกล่าวได้สิ้นสุดลงแล้ว ประกาศที่ได้รับการตรวจสอบยืนยันเพียงสถานะของข้อเสนอและกระบวนการรับฟังความคิดเห็น โดยไม่ได้ระบุว่าการแก้ไขหลักเกณฑ์ได้รับการประกาศใช้แล้ว หรือกำหนดวันที่กฎใหม่จะมีผลบังคับใช้

คำถามที่พบบ่อย

ก.ล.ต. ไทยเสนอให้เปลี่ยนแปลงหลักเกณฑ์เรื่องใด?

ก.ล.ต. ไทยเสนอให้ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถยื่นขอใบอนุญาตประกอบธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยใช้นิติบุคคลเดิมได้ แทนที่จะต้องจัดตั้งนิติบุคคลแยกต่างหากในทางปฏิบัติ การเปลี่ยนแปลงนี้เกี่ยวข้องกับโครงสร้างและช่องทางการขอใบอนุญาต ไม่ใช่การยกเว้นการกำกับดูแล

ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลจะให้บริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้โดยอัตโนมัติหรือไม่?

ไม่ได้ ข้อเสนอนี้เพียงเปิดทางให้นิติบุคคลเดิมสามารถยื่นคำขอได้ ผู้ประกอบธุรกิจยังต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องก่อน จึงไม่ควรตีความว่าการมีใบอนุญาตธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลจะทำให้บริษัทได้รับอนุญาตให้เสนอผลิตภัณฑ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยอัตโนมัติ

ข้อเสนอมีมาตรการรองรับความเสี่ยงจากการดำเนินธุรกิจในนิติบุคคลเดียวกันอย่างไร?

ก.ล.ต. ระบุว่ากรอบที่เสนอครอบคลุมการจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์สำหรับบริษัทที่ดำเนินทั้งธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลและธุรกิจสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นอกจากนี้ ข้อเสนอยังกล่าวถึงมาตรฐานของศูนย์ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสำนักหักบัญชี โดยอ้างอิงการปรับให้สอดคล้องกับมาตรฐานสากล อย่างไรก็ดี มาตรการเหล่านี้ยังเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอ

เหตุใด ก.ล.ต. จึงเสนอการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว?

ก.ล.ต. ระบุว่าข้อเสนอนี้มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนการเข้าถึงเครื่องมือที่ใช้บริหารความเสี่ยงและจัดการพอร์ตการลงทุน การอนุญาตให้ยื่นขอใบอนุญาตผ่านนิติบุคคลเดิมอาจช่วยลดต้นทุนและความซับซ้อนจากการจัดตั้งบริษัทแยก แต่ผลที่เกิดขึ้นจริงจะขึ้นอยู่กับหลักเกณฑ์ฉบับสุดท้าย การอนุมัติใบอนุญาต และผลิตภัณฑ์ที่ได้รับอนุญาต

ข้อเสนอนี้มีผลบังคับใช้แล้วหรือยัง?

ข้อมูลจากประกาศที่ตรวจสอบยืนยันได้ระบุว่าเป็นข้อเสนอ โดยกำหนดรับฟังความคิดเห็นถึงวันที่ 20 พฤษภาคม 2026 ซึ่งพ้นกำหนดแล้ว อย่างไรก็ดี ประกาศดังกล่าวไม่ได้ยืนยันว่าหลักเกณฑ์ฉบับสุดท้ายได้รับการประกาศใช้แล้วหรือระบุวันที่มีผลบังคับใช้ จึงยังไม่ควรถือว่าการเปลี่ยนแปลงที่เสนอเป็นกฎที่มีผลใช้อยู่

คำเตือนความเสี่ยง

ข้อเสนอนี้ยังมีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ เนื่องจากรายละเอียดอาจเปลี่ยนแปลงหลังการรับฟังความคิดเห็น และประกาศที่อ้างถึงยังไม่ยืนยันการอนุมัติขั้นสุดท้ายหรือวันมีผลบังคับใช้ แม้หลักเกณฑ์จะได้รับการรับรอง ผู้ประกอบธุรกิจก็ยังต้องยื่นคำขอและได้รับใบอนุญาตที่เกี่ยวข้อง ขณะที่ผลิตภัณฑ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความผันผวน ความเสี่ยงจากเลเวอเรจ สภาพคล่อง และคู่สัญญา บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน