ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายทั่วโลกเผชิญกับการเติบโตที่ชзамедลง ภาระหนี้สินที่เพิ่มสูงขึ้น และสภาวะที่เปราะบางมากขึ้น ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่มุ่งสู่ปี 2026 กำลังเปลี่ยนไปสู่ข้อจำกัดที่หลวมขึ้นอีกครั้ง ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าช่วงเวลาที่มีการขยายสภาพคล่อง ไม่ว่าจะผ่านการกระตุ้นทางตรง การปรับระเบียบข้อบังคับ หรือการรองรับงบดุล มักจะปรับเปลี่ยนการจัดสรรเงินทุนในหมวดสินทรัพย์ต่างๆ โดยสินทรัพย์ดิจิทัลมักเกิดขึ้นเป็นผู้รับผลประโยชน์รองจากการขยายตัวทางการเงินในวงกว้าง
ผลการดำเนินงานของ Bitcoin ในช่วงวงจรก่อนหน้านี้เน้นย้ำถึงความไวต่อความพร้อมของเงินทุนมากกว่าตัวกระตุ้นเฉพาะด้านคริปโตที่แยกออกมา ในช่วงที่มีการเติบโตของ M2 อย่างต่อเนื่อง Bitcoin ได้รับการชื่นชมในอดีตเนื่องจากสภาพคล่องส่วนเกินมองหาทางเลือกในการเก็บมูลค่าและการเปิดรับความเสี่ยงแบบเบต้าสูง กลไกที่ปลดล็อกเงินทุน ความยืดหยุ่นของงบดุลธนาคาร การออกหนี้ของรัฐบาล และกรอบกฎระเบียบที่เอื้ออำนวยได้สอดคล้องกันซ้ำแล้วซ้ำเล่ากับความสนใจที่กลับมาใหม่ในสินทรัพย์ดิจิทัลที่หายาก ทำให้ Bitcoin เป็นการแสดงออกทางปลายน้ำของสภาพคล่องมหภาคมากกว่าการซื้อขายเพื่อเก็งกำไรล้วนๆ
พลวัตดังกล่าวถูกเน้นย้ำโดย Raoul Pal ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Real Vision ในระหว่าง Binance Blockchain Week 2025 เขาเน้นย้ำว่า "การลดน้ำหนักความเสี่ยงของพันธบัตรรัฐบาลทำให้ธนาคารสามารถซื้อพันธบัตรได้ไม่จำกัด นี่คือการสร้างสภาพคล่อง นั่นคือเชื้อเพลิง"
สำหรับตลาด พลวัตนี้สะท้อนถึงวงจรที่ขยายตัวและเน้นย้ำถึงบทบาทของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ต้านการพิมพ์เงิน
วงจรสภาพคล่องใหม่
Bitcoin ถูกขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องและการเข้าถึงเงินทุน Raoul Pal กล่าวในการอภิปรายของเขาว่า "สภาพคล่องขับเคลื่อนตลาดนี้" โดยย้ำถึงความสัมพันธ์ระหว่างอุปทานเงินและ Bitcoin ดังนั้น ช่วงเวลาของการเติบโตทางเศรษฐกิจและการผ่อนคลายทางการเงินจึงสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยให้ Bitcoin เจริญเติบโต
ดังนั้น สภาพคล่องในวงจรปัจจุบันถูกมองว่ามีเงื่อนไขและเกี่ยวข้องกับเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค นอกจากนี้ รายงานของ Van Eck ระบุว่าความผันผวนของอุปทานเงินคิดเป็นมากกว่า 50% ของความผันผวนของราคา Bitcoin "ดอกเบี้ยเปิดของฟิวเจอร์สแตะที่ $52B ก่อนที่การชำระบัญชีแบบเรียงซ้อนจะผลักดันให้ Bitcoin ปรับตัวลงประมาณ 18% ในต้นเดือนตุลาคม ด้วยการใช้เลเวอเรจที่ปรับเป็นปกติแล้วที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 61 และราคาใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีเมื่อเทียบกับทองคำ เรามองว่านี่เป็นการปรับตัวกลางวงจร ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของตลาดหมี" รายงานระบุ
ข้อมูลแสดงความเชื่อมโยงที่ชัดเจนระหว่างสภาพคล่องและราคาของ Bitcoin ตั้งแต่ปี 2013 Bitcoin เพิ่มขึ้น 700 เท่า ในขณะที่สภาพคล่องทั่วโลกสำหรับสกุลเงินห้าอันดับแรกเติบโต 100% จาก $50 ล้านล้านเป็น $100 ล้านล้าน ด้วยการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐฯ และการสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อการพิมพ์เงิน Bitcoin อาจเห็นการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้น
การเพิ่มขึ้นของ M2 และนโยบายการเงิน
ในปี 2026 อุปทานเงินทั่วโลกทั้งหมดคาดว่าจะทะลุ $21 ล้านล้านในสหรัฐฯ ประเทศอื่นๆ คาดว่าจะตามไปด้วย โดย Bitcoin กำลังเกิดขึ้นเป็นสินทรัพย์ทางเลือกต่อการลดค่าสกุลเงิน การวิจัยเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างเงินเฟ้อ M2 และราคาสินทรัพย์ และเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์ที่มีเงื่อนไขระหว่างอุปทานเงินและราคา Bitcoin
อย่างไรก็ตาม นโยบายการเงินทั่วโลกแสดงให้เห็นสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่มีความแตกต่างอย่างละเอียด—ความแตกต่างในรูปแบบอัตราเงินเฟ้อในภูมิภาคทำให้ Bitcoin เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงข้ามพรมแดนต่อเงินเฟ้อ ในช่วง 12 เดือน Bitcoin เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับสภาพคล่องทั่วโลก 83% ของเวลา ซึ่งบ่งชี้ถึงการฉีดเงินทุนที่ล่าช้าเข้าสู่ตลาดคริปโต
การเปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งช่วงของการกระตุ้นทางการคลัง กลายเป็นมุมมองที่มีประโยชน์สำหรับการประเมินพฤติกรรมของ Bitcoin การวิจัยจาก VanEck บ่งชี้ว่าในขณะที่ Bitcoin แสดงความสัมพันธ์ปานกลางประมาณ 0.5 กับสภาพคล่อง M2 ทั่วโลกในช่วงเวลาที่ยาวขึ้น มันแสดงความสัมพันธ์น้อยหรือไม่มีเลยในวันเดียวกัน รูปแบบนี้บ่งบอกว่าการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin มีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อสภาวะสภาพคล่องเชิงโครงสร้างมากกว่าการประกาศนโยบายทันทีหรือเสียงรบกวนในตลาดระยะสั้น
กระแสสถาบัน ETF และการนำมาใช้เชิงโครงสร้าง
ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนจากท่าทีการกระชับไปสู่วงจรการผ่อนคลาย ถึงเดือนธันวาคม 2025 การไหลเข้าของสินทรัพย์ดิจิทัลรวมประมาณ $22.32 พันล้าน ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาด (ETPs) ปีนขึ้นเกิน $180 พันล้านในสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ มีส่วนช่วยในการทำให้ตลาดมีเสถียรภาพในวงกว้าง
การพัฒนาเหล่านี้สอดคล้องกับการวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ซึ่งระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะนำเงินทุนใหม่ไปสู่ Bitcoin และสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงอื่นๆ นักวิเคราะห์เน้นถึงการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นใน ETF นอกเหนือจาก Bitcoin และ Ethereum CoinShares เน้นย้ำว่า ETF ของ Solana บันทึกการไหลเข้า US$421M ซึ่งบ่งชี้ถึงความน่าดึงดูดเชิงโครงสร้างสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
ในระดับมหภาค การเปลี่ยนแปลงนโยบายธนาคาร การรีเซ็ตดอกเบี้ยเปิด และการกระจายเชิงโครงสร้างที่ต่อเนื่องของสินทรัพย์คริปโตไปยังผู้ถือระยะยาวอาจสร้างเงื่อนไขสำหรับการไหลเข้าใหม่สู่สินทรัพย์คริปโตชั้นนำในปี 2026
เงื่อนไขสำหรับการพุ่งสูงที่กำลังจะเกิดขึ้น
การพุ่งสูงที่เป็นไปได้ของ Bitcoin ในปี 2026 เชื่อมโยงกับผลตอบแทนที่คาดหวังและสภาวะการเงินที่เปลี่ยนแปลง แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น รวมถึงการค้นหาทางเลือกแทนดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลง กำลังมีอิทธิพลต่อความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นในคริปโต VanEck ระบุว่า Bitcoin อาจทำหน้าที่เป็นรูปแบบของ 'ทองคำดิจิทัล' โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาด tradfi อ่อนแอลงท่ามกลางแรงกดดันทางเศรษฐกิจทั่วโลก
สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่านโยบายการเงินเพียงอย่างเดียวไม่สามารถรักษาการเพิ่มขึ้นของราคาที่ยาวนานในตลาดคริปโตได้ การผ่อนคลายนโยบายในช่วงต้นหรือการลดสภาพคล่องอาจกระตุ้นให้เกิดการกลับตัวในการเปิดรับของสถาบัน ซึ่งอาจจำกัดความน่าดึงดูดของ Bitcoin ในระยะใกล้ อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์การเติบโตของ M2 ทั่วโลกที่ต่อเนื่อง พร้อมกับความคาดหวังของการขยายตัวทางการเงินใหม่โดยธนาคารกลาง บ่งชี้ถึงเงื่อนไขที่อาจสนับสนุนการประเมินมูลค่า Bitcoin ที่สูงขึ้นในปี 2026
แหล่งที่มา: https://zycrypto.com/from-money-printing-to-market-surge-the-macro-forces-driving-crypto-in-2026/
