สเตเบิลคอยน์ขจัดส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยน บังคับให้กระเป๋าคริปโตก้าวข้ามโมเดลนีโอแบงก์

Stablecoins เริ่มต้นเป็นทางเลือกสำหรับเทรดเดอร์คริปโต พวกเขาพัฒนาเป็นชั้นเงินสำหรับผู้บริโภคที่เคลื่อนย้ายข้ามพรมแดน ชำระเงินได้อย่างรวดเร็ว และรักษามูลค่าให้คงที่ในสถานที่ที่สกุลเงินท้องถิ่นผันผวน กระเป๋าเงินดิจิทัลในขณะนี้อยู่ในจุดเปลี่ยนเดียวกับที่นีโอแบงก์เผชิญเมื่อทศวรรษที่แล้ว: การชำระเงินสัญญาว่าจะมีขนาด การรับรู้แบรนด์ และการใช้งานประจำวัน

คริปโตไม่สามารถคัดลอกโมเดลนีโอแบงก์และคาดหวังอัตรากำไรที่ยั่งยืนได้ ข้อจำกัดค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนและเศรษฐศาสตร์การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่บางเฉียบได้บีบคั้นให้นีโอแบงก์ต้องขยายผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง — และ stablecoins ทำให้ส่วนต่างแคบลงยิ่งขึ้น ราคาตลาดจะให้รางวัลกระเป๋าเงินดิจิทัลที่มองการชำระเงินเป็นช่องทางการจัดจำหน่ายและมุ่งเน้นการสร้างรายได้ในการเงินออนเชน รวมถึงการซื้อขาย สินทรัพย์โทเค็น และผลตอบแทนที่มีโครงสร้าง

นีโอแบงก์ชนเพดานเมื่อค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนถูกจำกัด

นีโอแบงก์สร้างเรื่องราวการเติบโตโดยการผสมผสานแอพที่ทันสมัยกับการใช้จ่ายผ่านบัตร และพวกเขาพึ่งพาค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนและ FX เป็นรายได้ประจำ ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบของยุโรปทำให้เพดานนั้นชัดเจน โดยจำกัดค่าธรรมเนียมเดบิตผู้บริโภคที่ 0.2% และเครดิตที่ 0.3%

เมื่อขนาดเพิ่มขึ้น รายได้ยังคงพึ่งพาการชำระเงินผ่านบัตรเป็นหลัก ในขณะที่ความสามารถในการทำกำไรขึ้นอยู่กับการสร้างสายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น เช่น ผลิตภัณฑ์การลงทุน การสมัครสมาชิก และการให้กู้ยืม เส้นทางของ Revolut พิสูจน์ประเด็นนี้: การชำระเงินผ่านบัตรยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้หลักแม้ว่ารายได้จากการลงทุนและดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

รูปแบบนั้นถือเป็นบทเรียนสำหรับคริปโต การชำระเงินสร้างความเกี่ยวข้องในแต่ละวัน และระบบบัตรเสนอการเข้าถึง แต่ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนที่ถูกจำกัดไม่ค่อยสนับสนุนสแต็คการเงินสำหรับผู้บริโภคทั้งหมดได้ด้วยตัวเอง

• สิงคโปร์เกือบไร้เงินสด ขณะนี้จับตาการชำระเงินข้ามพรมแดน Stablecoins และ FX
• Match2Pay รวม Binance Pay เมื่อโบรกเกอร์และบริษัท Prop ยอมรับการฝากเงินคริปโต
• Fidelity Investments เตรียมเปิดตัว Stablecoin ท่ามกลางการยอมรับของโบรกเกอร์ในวงกว้าง

Stablecoins ทำให้อัตรากำไรแคบลงยิ่งขึ้นโดยการบีบอัด FX

"นีโอแบงก์" คริปโตเผชิญกับตารางเงินทุนเดียวกันแต่มีขอบที่คมกว่า Stablecoins เปลี่ยนการโอนมูลค่าข้ามพรมแดนให้เป็นบริการสินค้าโภคภัณฑ์ และส่วนต่างที่เคยอยู่ใน FX ค้าปลีกมักจะหายไปเมื่อผู้ใช้ถือสินทรัพย์ที่ผูกกับดอลลาร์ สถาบันอย่าง IMF มอง stablecoins มากขึ้นว่าเป็นเส้นทางสู่การชำระเงินที่เร็วขึ้นและถูกกว่า โดยเฉพาะข้ามพรมแดน

ฟินเทคก็เคลื่อนไปในทิศทางนั้นเช่นกัน ผู้เล่นหลักในการซื้อเดี๋ยวนี้จ่ายทีหลังได้เปิดตัว stablecoins เพื่อลดต้นทุนการชำระเงินข้ามพรมแดน การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นว่าศูนย์กลางทางเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วเพียงใดเมื่อการชำระบัญชี stablecoin กลายเป็นมาตรฐานในการดำเนินงานด้านการชำระเงิน

สำหรับผู้ให้บริการกระเป๋าเงินดิจิทัล สิ่งนี้เปลี่ยนหน่วยเศรษฐศาสตร์ การชำระบัญชีที่นำโดย stablecoin ดึงรายได้ FX มาใกล้ศูนย์และผลักดันการแข่งขันเข้าสู่ประสบการณ์ผู้ใช้ ประสิทธิภาพการกำหนดเส้นทาง และการควบคุมความเสี่ยง พลวัตนี้บีบอัดค่าธรรมเนียมทั้งหมด

เครือข่ายบัตรรักษาต้นทุนให้สูงในขณะที่อัตรากำไรหดตัว

การออกบัตรให้การยอมรับจากผู้ค้าในวงกว้าง และผู้บริโภคต้องการประสบการณ์แตะเพื่อจ่ายที่คุ้นเคย ความครอบคลุมของบัตรและการบูรณาการการชำระเงินในท้องถิ่นขยายการเข้าถึงสำหรับผู้ใช้ที่ขาดบริการธนาคารที่เชื่อถือได้ และการใช้จ่าย stablecoin สามารถเชื่อมต่อกับระบบอย่าง Pix ของบราซิลในขณะที่ใช้เครือข่ายบัตรทั่วโลกด้วย

รางเหล่านั้นยังมีต้นทุนคงที่และภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กฎเครือข่าย การคืนเงิน การตรวจสอบการฉ้อโกง การจัดการโปรแกรม และการออกใบอนุญาตแต่ละเขตอำนาจศาลผลักดันต้นทุนการดำเนินงานขึ้นไปแม้ว่าค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนและ FX จะถูกบีบลง ข้อมูล Artemis แสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมกำลังปรับตัวอยู่แล้ว: Visa ตอนนี้ครอบครองปริมาณบัตรออนเชนมากกว่า 90% โดยการเป็นพันธมิตรกับผู้ออกบัตรแบบเต็มสแต็คอย่าง Rain หรือ Reap ด้วยการเลี่ยงธนาคารสปอนเซอร์แบบดั้งเดิม ผู้เล่นเหล่านี้พิสูจน์ว่าการอยู่รอดกับอัตรากำไรที่บางต้องการการเป็นเจ้าของสแต็คทั้งหมด ซึ่งแทนที่โมเดลนีโอแบงก์แบบ "เช่า" ด้วยการบูรณาการเครือข่ายโดยตรงอย่างมีประสิทธิภาพ

ผลลัพธ์คล้ายกับการบีบคั้นนีโอแบงก์ โดยมีโปรไฟล์ส่วนต่างที่รุนแรงกว่าเมื่อ stablecoins กลายเป็น "สกุลเงิน" เริ่มต้นภายในกระเป๋าเงินดิจิทัล

อุตสาหกรรมควรหยุดมองการใช้จ่ายผ่านบัตรเป็นเครื่องยนต์กำไรและเริ่มมองว่าเป็นช่องทางการจัดจำหน่าย นอกจากนี้ยังขอให้ผู้ให้บริการกระเป๋าเงินดิจิทัลยอมรับค่าธรรมเนียมการชำระเงินที่บางลงและสร้างธุรกิจของพวกเขารอบการเงินออนเชนที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น โดยใช้ประโยชน์จากโปรโตคอล DeFi และผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ธนาคารไม่ค่อยจัดจำหน่ายโดยตรงในระดับผู้บริโภค

การชำระเงินทำงานได้ดีที่สุดเป็นประตูสู่การเงินออนเชนที่มีมูลค่าสูงขึ้น

โมเดลที่ยั่งยืนวางตำแหน่งธุรกรรมเป็นประตูหน้าและสร้างรายได้เมื่อผู้ใช้เลือกกิจกรรมที่มีมูลค่าสูงขึ้น ข้อมูลล่าสุดยืนยันลำดับชั้นนี้ โดยแสดงให้เห็นว่ากรณีการใช้งานการชำระเงินและการสร้างรายได้กำลังเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับการซื้อขาย ปริมาณการใช้จ่ายผ่านบัตรของ Bitget Wallet เติบโตมากกว่า 28 เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี และผลตอบแทนที่มุ่งเน้น stablecoin เร่งตัวขึ้นแม้ว่ากิจกรรมตลาดจะเย็นลงในช่วงปลายปี

สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อสูงให้พิมพ์เขียวสำหรับการนำไปใช้ที่มุ่งเน้นยูทิลิตี้เป็นอันดับแรกนี้ ผู้ใช้ถือ stablecoins เพื่อรักษากำลังซื้อแล้วแสวงหาผลตอบแทนที่คาดเดาได้ผ่านผลิตภัณฑ์สร้างรายได้ออนเชน เนื่องจากลักษณะของวิธีการตลาดผลิตภัณฑ์เหล่านี้ส่วนใหญ่ (ผลตอบแทนที่เป็นพาดหัว การเข้าถึงทุนได้ทันที) ความโปร่งใสเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องและเงื่อนไขการไถ่ถอนของแต่ละผลิตภัณฑ์จึงเป็นสิ่งสำคัญ

อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ กำไรที่สร้างจากการขยายการชำระเงินด้วยกระเป๋าเงินดิจิทัลจะเปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินออนเชนที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น รวมถึงอนุพันธ์ RWAs และห้องนิรภัยสร้างรายได้ที่ซับซ้อนมากขึ้น ซึ่งแพลตฟอร์มที่บรรจุบริการเหล่านี้อย่างสะอาดจะได้รับส่วนแบ่ง

สินทรัพย์โทเค็นเพิ่มชั้นที่สองของการป้องกัน เมื่อผู้ใช้มองกระเป๋าเงินดิจิทัลเป็นสถานที่ในการจัดการ stablecoins ที่เหมือนเงินสดและผลิตภัณฑ์ที่สามารถลงทุนได้ในอินเทอร์เฟซเดียว ต้นทุนการเปลี่ยนเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลที่คล้ายกับพฤติกรรมโบรกเกอร์มากกว่าพฤติกรรมบัตร ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนยังสร้างยอดคงเหลือที่เหนียวแน่นยิ่งขึ้นและลดการพึ่งพาการได้มาซึ่งผู้ใช้ใหม่อย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาการเติบโต

ตลาดจะให้รางวัลผู้สร้างที่ยอมรับอัตรากำไรการชำระเงินที่บาง

กระเป๋าเงินดิจิทัลคริปโตที่คัดลอกสแต็ครายได้นีโอแบงก์จะเผชิญกับเพดานอัตรากำไรเดียวกัน โดยมีพื้นที่น้อยลงในการเคลื่อนไหวเมื่อ stablecoins ลบส่วนต่าง ยุคของการเติบโตที่อุดหนุนด้วยค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนและส่วนต่าง FX จบลงแล้ว ผู้ชนะของวงจรต่อไปจะใช้เครือข่ายการชำระเงินทั่วโลกเพื่อสร้างการใช้งานและความไว้วางใจในแต่ละวัน ในขณะที่การสร้างรายได้มุ่งเน้นไปที่กิจกรรมออนเชนที่มีมูลค่าสูงขึ้น

กระเป๋าเงินดิจิทัลติดอยู่เมื่อพวกเขาพยายามสร้างนีโอแบงก์ที่สมบูรณ์ขึ้นมาใหม่ พวกเขาทำได้ดีกว่าเมื่อคุณสมบัติธนาคารป้อนเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ออนเชนที่มีอัตรากำไรจริงๆ นี่คือเหตุผลที่การพัฒนาที่โดดเด่นเป็นของกระเป๋าเงินดิจิทัลที่กลายเป็นแพลตฟอร์มการเงินออนเชนในชีวิตประจำวัน ซึ่งการชำระเงินนำผู้ใช้เข้ามา และตลาดรักษาพวกเขาให้มีส่วนร่วม หากอุตสาหกรรมมองการชำระเงินเป็นชั้นนิสัย เพดานบนคริปโตฟินเทคจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว