บริษัทฟินเทค Block กำลังหดตัวกลับสู่ขนาดก่อนเกิดโรคระบาด โดยลดพนักงานลงเหลือประมาณ 6,000 คนจากจุดสูงสุดในยุค Covid ที่มากกว่า 10,000 คน เมื่อเทียบกับเพียง 3,800 คนในปี 2019

CEO Jack Dorsey กล่าวว่า AI ช่วยให้ทีมที่เล็กลงสามารถเคลื่อนไหวได้เร็วขึ้น แม้ว่านั่นจะเป็นความจริงแน่นอน แต่การปรับโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่านั้นอาจสะท้อนถึงความเป็นจริงที่ยากลำบากกว่า: ระบบ stablecoin น่าจะเริ่มบีบอัดค่าธรรมเนียมที่อิงกับบัตรซึ่งเป็นเชื้อเพลิงให้กับการขยายตัวของบริษัท

Block สร้างธุรกิจบนระบบการชำระเงินที่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้ค้าเป็นเปอร์เซ็นต์ของการรูดบัตรทุกครั้ง Stablecoin คุกคามที่จะเปลี่ยนเปอร์เซ็นต์นั้นให้กลายเป็นเพียงเล็กน้อย ทำให้พายเศรษฐกิจที่ผู้รับชำระเงินและฟินเทคที่เชื่อมโยงกับบัตรแบ่งปันกันหดตัวลง การเปลี่ยนแปลงนั้นมากกว่าการควบคุมจำนวนพนักงาน อาจเป็นตัวกำหนดบทใหม่ของบริษัท

บันทึกล่าสุดจาก Citrini Research ที่มีชื่อว่า "When Friction Went to Zero" โต้แย้งว่าการเพิ่มขึ้นของ agentic shopping — ที่ผู้ช่วย AI เปรียบเทียบราคา เพิ่มประสิทธิภาพเส้นทางการชำระเงิน และดำเนินการทำธุรกรรมแทนผู้ใช้โดยอัตโนมัติ — อาจเร่งการเปลี่ยนจากเครือข่ายบัตรไปสู่ระบบ stablecoin

ในสภาพแวดล้อมนั้น การชำระบัญชีเกิดขึ้นในไม่กี่วินาทีด้วยต้นทุนเกือบศูนย์ และเครื่องจักรให้ความสำคัญกับราคาและความเร็วมากกว่าความภักดีต่อแบรนด์หรือการออกแบบการชำระเงิน

ค่าธรรมเนียมผู้ค้า 2% ถึง 3% ที่รองรับโครงสร้างการชำระเงินแบบดั้งเดิมกลายเป็นเรื่องยากที่จะอธิบายเมื่อตัวแทน AI สามารถจัดการธุรกรรมเดียวกันได้ด้วยเงินเพียงเล็กน้อย ทำให้บริษัทอย่าง Block ต้องเผชิญกับการบีบอัดกำไรเชิงโครงสร้างมากกว่าแรงกดดันด้านการแข่งขันชั่วคราว

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Block พยายามปรับขนาด ในต้นปี 2024 บริษัทเริ่มลดพนักงานภายใต้แผนที่เปิดเผยไว้ก่อนหน้านี้เพื่อลดจำนวนพนักงานลงถึง 10% โดยกำหนดจำนวนพนักงานไว้ที่ 12,000 คนหลังจากพองตัวขึ้นเป็นประมาณ 13,000 คนในปี 2023

ในขณะนั้น Dorsey ยอมรับว่า "การเติบโตของบริษัทของเราเร็วกว่าการเติบโตของธุรกิจและรายได้ของเรามาก" โดยกำหนดกรอบการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็นการแก้ไขการขยายตัวมากเกินไปในยุคโรคระบาด

การลดลงล่าสุดที่ลึกซึ้งกว่ามากที่เกือบ 40% บ่งชี้ว่าการปรับเทียบไม่ใช่แค่เรื่องการจัดต้นทุนให้สอดคล้องกับรายได้อีกต่อไป แต่เป็นเรื่องการปรับตัวให้เข้ากับภูมิทัศน์การชำระเงินที่การบีบอัดค่าธรรมเนียมอาจเป็นเชิงโครงสร้าง

นักลงทุนต้อนรับการเคลื่อนไหวนี้ โดยส่งหุ้น Block พุ่งขึ้นมากกว่า 23% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ เนื่องจากตลาดให้รางวัลกับการปรับลดต้นทุนอย่างแข็งขัน อย่างไรก็ตาม หุ้นยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในยุคโรคระบาดประมาณ 80% ซึ่งเน้นย้ำว่าความคาดหวังได้ปรับลดลงไปไกลแค่ไหนนับตั้งแต่ช่วงที่จ้างพนักงานจำนวนมาก

Stablecoin มีอยู่แล้วในช่วงการขยายตัวนั้น แต่ส่วนใหญ่ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือซื้อขายคริปโตมากกว่าภัยคุกคามด้านการชำระเงินที่น่าเชื่อถือ

เพิ่งเมื่อไม่นานมานี้ เมื่อความชัดเจนด้านกฎระเบียบก้าวหน้าผ่านมาตรการต่างๆ เช่น GENIUS Act และการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของ Circle ที่ยกระดับ stablecoin เข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลัก โทเค็นที่หนุนหลังด้วยดอลลาร์จึงเริ่มดูเหมือนทางเลือกที่เป็นไปได้แทนระบบที่อิงกับบัตรซึ่งเป็นพื้นฐานของธุรกิจของ Block

"บางทีการที่ Block เลิกจ้างพนักงานจำนวนมากอาจเป็นสัญญาณว่า AI จะทำลายทุกอย่าง" นักวิเคราะห์ทางการเงิน Ben Carlson ผู้อำนวยการที่ Ritholtz Wealth Management โพสต์บน X

"หรือบางทีหุ้นอาจลดลง 80% จากจุดสูงสุดและพวกเขาจ้างพนักงานมากเกินไปและ AI เป็นข้ออ้างที่สะดวก" เขาเขียน