SharpLink รายงานขาดทุน $734M ทั้งที่มี ETH Holdings เพิ่มขึ้น

SharpLink รายงานขาดทุนสุทธิ 734 ล้านดอลลาร์สำหรับปี 2025 แม้ว่าบริษัทจะขยายคลัง Ethereum อย่างรวดเร็วและเพิ่มรายได้จากการ staking

ประเด็นสำคัญ

• SharpLink รายงานขาดทุนสุทธิ 734.6 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ส่วนใหญ่เกิดจากขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากราคา Ethereum ที่ลดลง
• บริษัทระดมทุนได้ประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์และสะสม ETH เกือบ 868,699 ETH ทำให้เป็นหนึ่งในผู้ถือ Ethereum รายใหญ่ที่สุดของบริษัทมหาชน
• การดำเนินการ staking สร้างรางวัล 14,516 ETH ซึ่งมีส่วนทำให้รายได้เติบโต
• การถือหุ้นของสถาบันใน SharpLink เพิ่มขึ้นจาก 6 เปอร์เซ็นต์เป็น 46 เปอร์เซ็นต์ในช่วงปี 2025

เกิดอะไรขึ้น?

SharpLink เปิดเผยผลการดำเนินงานทางการเงินตลอดทั้งปี 2025 โดยเปิดเผยขาดทุนทางบัญชีอย่างมากแม้จะมีการเติบโตที่แข็งแกร่งในการถือครอง Ethereum และรายได้จาก staking บริษัทระบุว่าขาดทุนส่วนใหญ่มาจากการปรับปรุงบัญชีที่เกิดจากราคา Ethereum ที่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำว่าขาดทุนเหล่านี้ส่วนใหญ่ยังไม่เกิดขึ้นจริงและสะท้อนถึงกระบวนการบัญชีมาตรฐานมากกว่าการขายสินทรัพย์ Ethereum ที่เกิดขึ้นจริง

การขยายคลัง Ethereum ขับเคลื่อนกลยุทธ์

SharpLink ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นบริษัทคลัง Ethereum ระดับสถาบัน ในช่วงปี 2025 บริษัทระดมทุนได้ประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์ และขยายการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญ

ภายในสิ้นปี บริษัทถือครอง 864,597 ETH และตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการถือครองทั้งหมดอยู่ที่ ประมาณ 868,699 ETH สิ่งนี้ทำให้ SharpLink เป็นหนึ่งในผู้ถือครอง Ethereum ของบริษัทมหาชนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุด

บริษัทยังรายงานว่ามี เงินสด 28.5 ล้านดอลลาร์และ stablecoin USDC 1.9 ล้านดอลลาร์ ในงบดุล Joseph Chalom ประธานเจ้าหน้าที่บริหารอธิบายว่าปี 2025 เป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับบริษัท

Joseph Chalom ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า:

รายได้และรายได้จาก Staking เพิ่มขึ้น

แม้จะมีขาดทุนสุทธิจำนวนมาก SharpLink บันทึกการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งในระหว่างปี รายได้รวมอยู่ที่ 28.1 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 เมื่อเทียบกับ 3.7 ล้านดอลลาร์ในปี 2024

ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการเติบโตนั้นคือโปรแกรม staking ของบริษัท ตั้งแต่เปิดตัวกลยุทธ์คลัง Ethereum ในเดือนมิถุนายน 2025 SharpLink ได้สร้างรางวัล 14,516 ETH จาก staking ผ่านโครงการ native staking และ liquid staking

รายได้จาก staking ในไตรมาสที่สี่เพียงอย่างเดียวอยู่ที่ 15.3 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นการเติบโตเกือบ 50 เปอร์เซ็นต์จากไตรมาสก่อนหน้า

บริษัทยังเพิ่มเป็นสองเท่าของตัวชี้วัดภายในที่เรียกว่า ETH ต่อหุ้น โดยเพิ่มตัวเลขจาก 2.0 เป็นเพียง 4.0 ในระหว่างปี ตัวชี้วัดนี้วัดจำนวน Ethereum ที่สนับสนุนแต่ละหุ้นที่เจือจางของหุ้น

ขาดทุนทางบัญชีเชื่อมโยงกับการลดลงของราคา Ethereum

ขาดทุนสุทธิ 734.6 ล้านดอลลาร์ ของ SharpLink เชื่อมโยงเป็นหลักกับการปรับปรุงบัญชีที่จำเป็นภายใต้หลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป

บริษัทรายงาน ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 616.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคา Ethereum ที่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 นอกจากนี้ยังบันทึก ค่าใช้จ่ายด้อยค่า 140.2 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับ LsETH liquid staking token

อย่างไรก็ตาม SharpLink ชี้แจงว่าตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้แสดงถึงขาดทุนทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นจริงเนื่องจากการถือครอง Ethereum ไม่ได้ขาย แต่ขาดทุนสะท้อนถึงความจำเป็นในการบันทึกสินทรัพย์ดิจิทัลในมูลค่าตลาดในช่วงเวลารายงาน

ความสนใจจากสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างมาก

หนึ่งในการพัฒนาที่น่าสังเกตในระหว่างปีคือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการมีส่วนร่วมของสถาบันในหุ้น SharpLink

การถือครองของสถาบันเพิ่มขึ้นจาก ประมาณ 6 เปอร์เซ็นต์เป็น 46 เปอร์เซ็นต์ ภายในสิ้นปี 2025 บริษัทเชื่อว่าการเติบโตนี้สะท้อนถึงความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ใช้ Ethereum

Joseph Lubin ประธานของ SharpLink และผู้ก่อตั้ง Consensys กล่าวว่าแนวโน้มนี้สะท้อนถึงการยอมรับในวงกว้างทั่วทั้งภาคการเงิน

ความผันผวนของตลาดเกิดคำถามสำหรับคลังคริปโตของบริษัท

ผลลัพธ์ของ SharpLink เน้นย้ำถึงความท้าทายที่บริษัทมหาชนที่ถือครองสำรองคริปโตเคอร์เรนซีจำนวนมากต้องเผชิญ กฎบัญชีกำหนดให้บริษัทบันทึกการถือครองคริปโตตามราคาตลาด ซึ่งสามารถสร้างความผันผวนอย่างมากในรายได้แม้ว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานจะยังคงแข็งแกร่ง

รายงานของบริษัทยังกระตุ้นการอภิปรายในหมู่นักวิเคราะห์เกี่ยวกับกรอบการบริหารความเสี่ยงสำหรับบริษัทที่ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุลของพวกเขา

หุ้นของ SharpLink ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 7.50 ดอลลาร์ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากประมาณ 30 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา เมื่อบริษัทเริ่มสะสม Ethereum อย่างจริงจัง

Ethereum เองซื้อขายอยู่ใกล้ 2,013 ดอลลาร์ หลังจากลดลงถึงระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปีที่ 1,750 ดอลลาร์ ในเดือนที่แล้ว

เครดิตภาพ – CoinGecko.com

ข้อสรุปของ CoinLaw

จากประสบการณ์ของฉันในการรายงานเกี่ยวกับบริษัทคลังคริปโต ผลลัพธ์ของ SharpLink แสดงให้เห็นทั้ง โอกาสและความเสี่ยง ของการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุลของบริษัท บริษัทกำลังสร้างหนึ่งในคลัง Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดสาธารณะอย่างจริงจัง และการดำเนินการ staking ของบริษัทกำลังสร้างรายได้ที่มีความหมายแล้ว

อย่างไรก็ตาม ฉันพบว่า ความผันผวนของตลาดสามารถครอบงำผลการเงินอย่างสมบูรณ์ แม้ว่ากลยุทธ์พื้นฐานจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สำหรับนักลงทุน ซึ่งหมายความว่าการประเมินบริษัทเหล่านี้ต้องดูเกินตัวชี้วัดรายได้แบบดั้งเดิมและมุ่งเน้นไปที่การสะสมสินทรัพย์ระยะยาวและกลยุทธ์คลัง

โพสต์ SharpLink รายงานขาดทุน 734 ล้านดอลลาร์แม้จะมีการถือครอง ETH เติบโต ปรากฏครั้งแรกบน CoinLaw