Balancer Labs นิติบุคคลที่อยู่เบื้องหลังโปรโตคอลตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ Balancer กำลังยุติการดำเนินงานหลังจากถูกโจมตีขโมยเงิน 110 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2025 และมูลค่ารวมที่ล็อคไว้ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทไม่มีทางเลือกที่จะดำเนินการต่อไป
ผู้ร่วมก่อตั้ง Fernando Martinelli ประกาศการตัดสินใจนี้เมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2026 ในโพสต์การกำกับดูแลของ Balancer DAO โปรโตคอลเองจะยังคงดำเนินการต่อไปภายใต้โครงสร้าง DAO มูลนิธิ และผู้ให้บริการที่ลดขนาดลง แต่นิติบุคคลที่สร้างโปรโตคอลนี้จะสิ้นสุดลง
การแฮ็คและ TVL ที่ลดลงผลักดัน Balancer Labs สู่จุดวิกฤติอย่างไร
การโจมตีในเดือนพฤศจิกายน 2025 ได้ดูดเงินระหว่าง 110 ถึง 128 ล้านดอลลาร์จากพูล Balancer V2 stable pools ข้ามหกบล็อกเชนภายในประมาณ 30 นาที สาเหตุหลักคือข้อผิดพลาดในการกำหนดราคาและการปัดเศษในตรรกะการแลกเปลี่ยนของพูล V2 stable โดยเฉพาะการสูญเสียความแม่นยำในฟังก์ชัน upscale array นี่เป็นช่องโหว่ด้านความปลอดภัยที่รู้จักครั้งที่สามในประวัติศาสตร์ของ Balancer
ผลกระทบจากการแฮ็ค
$110M–$128M
ถูกดูดออกจากพูล Balancer V2 stable pools ข้ามหกบล็อกเชนภายในประมาณ 30 นาที พฤศจิกายน 2025
ก่อนการแฮ็ค Balancer มี TVL ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ ภายในสองสัปดาห์หลังการโจมตี เงินประมาณ 500 ล้านดอลลาร์หนีออกจากโปรโตคอล การไหลออกไม่เคยหยุด
ภายในเดือนมีนาคม 2026 TVL ของ Balancer อยู่ที่ประมาณ 157 ล้านดอลลาร์ ลดลง 95% จากจุดสูงสุดในปี 2021 ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์ การล่มสลายนี้สะท้อนถึงการสูญเสียความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องที่เห็นทั่วทั้ง DeFi เมื่อโปรโตคอลประสบปัญหาความปลอดภัยซ้ำแล้วซ้ำเล่า คล้ายกับแรงกดดันที่กว้างขึ้นต่อเรื่องเล่าคริปโตที่ตั้งอยู่แล้วในช่วงความตึงเครียดของตลาด
การล่มสลายของ TVL
−95%
TVL ของ Balancer ลดลงจากจุดสูงสุดที่ ~3.5 พันล้านดอลลาร์ (2021) เหลือ ~157 ล้านดอลลาร์ โดยการอพยพหลังการแฮ็คเร่งให้เกิดการลดลงที่เกิดขึ้นมาหลายปีแล้ว
Martinelli อธิบายการตัดสินใจอย่างตรงไปตรงมา: "BLabs ในฐานะนิติบุคคล ได้กลายเป็นภาระมากกว่าทรัพย์สินต่ออนาคตของโปรโตคอล และไม่สามารถดำเนินการต่อไปได้โดยไม่มีแหล่งรายได้"
อะไรปิดตัว เทียบกับ อะไรยังทำงานอยู่
ความแตกต่างสำคัญ: Balancer Labs บริษัทกำลังปิดตัว แต่โปรโตคอล Balancer สัญญาอัจฉริยะบนเชนและพูลสภาพคล่อง ยังคงทำงานและดำเนินการอยู่
ภายใต้แผนการปรับโครงสร้าง พนักงานหลักอาจเปลี่ยนไปยังนิติบุคคลใหม่ที่เรียกว่า Balancer OpCo โดยรอการลงคะแนนเสียงการกำกับดูแลของ DAO ขอบเขตผลิตภัณฑ์ของโปรโตคอลจะลดลงเหลือห้าด้าน: พูล reCLAMM พูล liquidity bootstrapping พูล stablecoin และ LST พูล weighted pools และการขยายเชนที่ไม่ใช่ EVM
การกำกับดูแลกำลังได้รับการปรับปรุงใหม่ การปล่อยโทเค็น BAL จะถูกตัดเป็นศูนย์ และโมเดลการกำกับดูแล veBAL จะถูกยุติลงทั้งหมด คลัง DAO จะได้รับค่าธรรมเนียมโปรโตคอล 100% เพิ่มขึ้นจาก 17.5% ก่อนหน้านี้ มีแผนซื้อคืน BAL เพื่อให้ผู้ถือโทเค็นออกไปอย่างเป็นธรรม แม้ว่าเงื่อนไขและระยะเวลาจะยังคงต้องรอการลงคะแนนเสียงของ DAO
Martinelli กล่าวว่าเขาจะไม่มีบทบาทอย่างเป็นทางการในโปรโตคอลที่ปรับโครงสร้างใหม่ แต่เสนอตัวเป็นที่ปรึกษา การแฮ็คสร้างสิ่งที่เขาอธิบายว่า "ความเสี่ยงทางกฎหมายที่แท้จริงและต่อเนื่อง" สำหรับนิติบุคคล ซึ่งเป็นปัจจัยที่ผลักดันโครงการ DeFi ให้มุ่งไปสู่โครงสร้าง DAO เป็นหลักมากขึ้นเพื่อจำกัดความรับผิดขององค์กร
สิ่งที่ผู้ถือ BAL และผู้ให้สภาพคล่องควรรู้
BAL ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.16 ดอลลาร์ ลดลง 88% จากจุดสูงสุดตลอดกาล โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 1.6 ล้านดอลลาร์ โทเค็นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2.96% ใน 24 ชั่วโมงรอบการประกาศ ซึ่งอาจสะท้อนถึงความโล่งใจที่มีแผนที่เป็นรูปธรรมอยู่แล้ว
สำหรับผู้ให้สภาพคล่องที่มีสถานะที่ใช้งานอยู่ในพูล Balancer สัญญาอัจฉริยะยังคงทำงานได้ อย่างไรก็ตาม ด้วย TVL ที่ 157 ล้านดอลลาร์และกำลังลดลง ความลึกของสภาพคล่องบาง การยกเลิกการปล่อย BAL จะกำจัดแรงจูงใจหลักที่ทำให้ LP อยู่ในโปรโตคอล ซึ่งอาจเร่งให้เกิดการไหลออกเพิ่มเติม
ในแง่การแข่งขัน การลดลงของ Balancer ได้สับเปลี่ยนภูมิทัศน์ AMM แล้ว คู่แข่งอย่าง Uniswap, Curve และ Aerodrome ได้ดูดซับสภาพคล่องส่วนใหญ่ที่ออกจาก Balancer ในปีที่ผ่านมา ช่องว่างของโปรโตคอลในพูลที่มีน้ำหนักและการเริ่มต้นสภาพคล่อง ซึ่งเคยเป็นจุดที่แตกต่าง ได้ถูกทำซ้ำบางส่วนโดยคู่แข่งที่หลีกเลี่ยงเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เปรียบเทียบได้
นักวิเคราะห์ DeFi คนหนึ่งกล่าวในรายงานของ Decrypt ว่า "โมเดล DeFi เก่าที่สร้างจากแรงจูงใจโทเค็นและการปล่อยกำลังถูกยกเลิก การเปลี่ยนไปสู่การกำกับดูแล DAO อาจช่วยแยกความเสี่ยงทางกฎหมาย ลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานคงที่ และเปลี่ยนการกำกับดูแลและความรับผิดชอบไปยังชุมชนโดยตรงมากขึ้น" กรอบนี้สะท้อนถึงคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของ DeFi ไม่แตกต่างจากสัญญาณความเจ็บปวดสุดขั้วที่เกิดขึ้นเมื่อโปรโตคอลเดิมสูญเสียความเชื่อมั่นของตลาด
การลงคะแนนเสียงการกำกับดูแล Balancer DAO ในการเปลี่ยนผ่านไปยัง OpCo และเงื่อนไขการซื้อคืน BAL จะเป็นตัวกำหนดว่าโปรโตคอลจะมีเสถียรภาพในรูปแบบที่ลีนลงหรือยังคงลดลงต่อไป ยังไม่มีการยืนยันกรอบเวลาสำหรับการลงคะแนน
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ควรทำการศึกษาด้วยตนเองก่อนตัดสินใจเสมอ
