Bitcoin มักได้รับคำอธิบายเร็วเกินไปเสมอ เมื่อเกิดความสั่นสะเทือนทางเศรษฐกิจมหภาค เกิดความตื่นตระหนกจากการระบาดของโรค ตลาดแลกเปลี่ยนล้มละลาย หน่วยงานกำกับดูแลตัดสินใจที่รอคอยมานาน และภายในไม่กี่ชั่วโมงเรื่องราวก็เริ่มชัดเจน: นี่คือเหตุผลที่ Bitcoin เคลื่อนไหว
ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดในอิหร่านได้กระตุ้นปฏิกิริยานี้อีกครั้ง โดยทุกความเปลี่ยนแปลงของความรู้สึกถูกรวมเข้าสู่เรื่องเล่าที่ใหญ่ขึ้นอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับสิ่งที่ Bitcoin ควรจะเป็นในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน – เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง สินทรัพย์เสี่ยง ที่หลบภัย หรือการซื้อขายในภาวะตื่นตระหนก
อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าพาดหัวข่าวจะฟังดูเด็ดขาดแค่ไหน Bitcoin ไม่ค่อยเคลื่อนไหวในลักษณะเหตุและผลที่เรียบร้อยตามที่คำอธิบายเหล่านั้นบ่งบอก
ตามการวิเคราะห์ของ Outset Data Pulse (ODP) ที่ครอบคลุมพาดหัวข่าวของ CoinDesk เกือบ 64,000 รายการและข้อมูลราคา Bitcoin ตลอด 4,381 วัน ความสัมพันธ์ระหว่างข่าวคริปโตสำคัญและการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin นั้นอย่อนแอน่าประหลาดใจ
CoinDesk ถูกใช้เป็นแหล่งข่าวเพียงแหล่งเดียวอย่างตั้งใจ: อายุการดำเนินงานที่ยาวนาน ความสม่ำเสมอ และขอบเขตบรรณาธิการที่กว้างทำให้เป็นหนึ่งในตัวแทนระยะยาวที่ชัดเจนที่สุดสำหรับวิธีที่ข่าวคริปโตเข้าสู่ตลาด
แม้กระนั้น การเปลี่ยนแปลงของปริมาณพาดหัวข่าวแสดงให้เห็นความสัมพันธ์เกือบไม่มีเลยกับผลตอบแทนของ Bitcoin และความรู้สึกจากพาดหัวข่าวอธิบายได้เพียง 0.5% ของสิ่งที่เกิดขึ้นต่อมา
สิ่งที่เหลืออยู่คือบางสิ่งที่ละเอียดอ่อนและน่าวิตกกังวลมากขึ้น: เมื่อถึงเวลาที่เรื่องราวดูเหมือนชี้ขาด ตลาดมักจะเคลื่อนไปแล้ว
เมื่อข่าวใหญ่ที่สุดไม่สามารถส่งสัญญาณที่ชัดเจน
ความไม่เชื่อมโยงกลายเป็นเรื่องที่เห็นได้ชัดที่สุดในช่วงเวลาที่ดูเหมือนใหญ่เกินกว่าจะตีความผิดได้:
- การอนุมัติ Spot Bitcoin ETF, 11 มกราคม 2024: CoinDesk ตีพิมพ์บทความ 51 ฉบับในวันนั้น จากนั้น Bitcoin ก็ลดลง 7.6% ในวันถัดไปและลดลง 10% ภายในสามวัน
- ผลพวงจาก FTX, 5 ธันวาคม 2022: CoinDesk ตีพิมพ์บทความ 100 ฉบับ – วันที่มีข่าวคึกคักที่สุดในชุดข้อมูลทั้งหมด Bitcoin แทบไม่เคลื่อนไหว เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยกว่า 0.7% ในวันถัดไป
- Bitcoin กลับมาที่ $1,000, 4 มกราคม 2017: การรายงานข่าวอ่านเหมือนความก้าวหน้า ราคาลดลง 11% ในวันถัดไปและเกือบ 20% ภายในสามวัน
แหล่งที่มาของภาพ: Outset Data Pulse
ข่าวและราคามักจะมาถึงใกล้กันพอที่จะดูเหมือนมีความเชื่อมโยงเชิงสาเหตุ แต่เมื่อถึงเวลาที่การรายงานข่าวถึงจุดสูงสุด Bitcoin มักจะเคลื่อนผ่านความคาดหวัง การวางตำแหน่ง และกระแสตลาดไปแล้ว
สิ่งที่ดูเหมือนสัญญาณส่วนใหญ่ไม่ใช่
จากการวิเคราะห์ในวงกว้าง สิ่งที่ดูเหมือนมีความหมายในการรายงานข่าวสื่อคริปโตส่วนใหญ่ไม่สามารถยืนหยัดเป็นสัญญาณที่เชื่อถือได้สำหรับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin
นักวิจัยที่อยู่เบื้องหลัง ODP และแพลตฟอร์มวิเคราะห์หลักของมัน Outset Media Index ทดสอบความสัมพันธ์ผ่านความเป็นเหตุเป็นผลของแกรนเจอร์ การศึกษาเหตุการณ์รอบๆ ยอดข่าวที่พุ่งขึ้น การวิเคราะห์ความรู้สึกโดยใช้ FinBERT และการจัดกลุ่มหัวข้อของวันที่มีข่าวสูงสุด
ผลลัพธ์? ข่าวไม่ได้ทำนายการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin อย่างมีความหมาย ความรู้สึกแทบไม่ช่วย และแม้แต่กฎระเบียบ (หมวดหมู่ที่น่าเชื่อที่สุด) ก็ล้มเหลวในการสร้างสัญญาณที่ชัดเจน
การทดสอบความเป็นเหตุเป็นผลของแกรนเจอร์ดำเนินการข้ามห้าช่วงเวลาสั้นๆ ในทั้งสองทิศทาง และไม่แสดงให้เห็นว่าข่าวทำนายราคาได้อย่างน่าเชื่อถือ หากมีอะไร ทิศทางตรงกันข้ามดูเหมือนจะเป็นไปได้มากกว่าเล็กน้อย
หนึ่งในรูปแบบที่ชัดเจนที่สุดปรากฏขึ้นรอบๆ ยอดการรายงานข่าวที่สำคัญ Bitcoin มักจะขึ้นไปแล้วก่อนหน้านั้น จากนั้นมีแนวโน้มที่จะลอยต่ำลงในวันหลังจากนั้น รูปแบบนี้บ่งชี้ว่าการรายงานข่าวที่ถึงจุดสูงสุดมักจะเป็นจุดที่การเคลื่อนไหวกำลังถูกย่อย ไม่ใช่ถูกค้นพบ
ตามที่ ODP แสดง ในวันที่มีข่าวสูงสุด ประมาณ 61% ของพาดหัวข่าวตกอยู่ในเสียงรบกวนของอุตสาหกรรมอย่างกว้างๆ – ความร่วมมือ การระดมทุน การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ การพัฒนา stablecoin การอัปเดต NFT และเกม – เรื่องราวที่อาจเติมเต็มวงจรข่าวโดยไม่เสนอการเชื่อมโยงที่ชัดเจนใดๆ กับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin
กฎระเบียบคิดเป็นประมาณ 21% ของการรายงานข่าว ทำให้เป็นหมวดหมู่ที่ระบุได้ชัดเจนที่ใหญ่ที่สุด หากแม้แต่ข่าวกฎระเบียบยังต่อสู้เพื่อสร้างความได้เปรียบที่ใช้ได้ กรณีในการปฏิบัติต่อพาดหัวข่าวเป็นข้อมูลการซื้อขายจะยากที่จะปกป้องมากขึ้น
แหล่งที่มาของภาพ: Outset Data Pulse
เรื่องเล่าที่คุ้นเคยที่สุดของ Bitcoin บางเรื่องดูอ่อนแอลงภายใต้มุมมองนั้นด้วย การ halving ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนระยะยาวที่ถูกพูดถึงมากที่สุด ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นกลุ่มที่แตกต่างในวันที่มีข่าวสุดขั้ว การขาดหายไปนี้โดดเด่นอย่างแม่นยำเพราะ halvings มักถูกปฏิบัติว่าเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนพื้นฐานที่ชัดเจนที่สุดของ Bitcoin บ่งชี้ว่าแรงขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของ Bitcoin บางอย่างไม่ได้ดำเนินการผ่านวงจรพาดหัวข่าวรายวันในลักษณะที่ผู้คนมักคิด
สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงอะไรเกี่ยวกับการอ่าน Bitcoin
พาดหัวข่าวยังคงมีประโยชน์ ช่วยทำให้เข้าใจสิ่งที่ตลาดดูดซับไปแล้ว จัดระเบียบเหตุการณ์ ให้ภาษา และเปลี่ยนข้อมูลที่กระจัดกระจายให้เป็นสิ่งที่อ่านได้ แต่นั่นไม่ใช่สิ่งเดียวกับการให้ความได้เปรียบแก่เทรดเดอร์
สำหรับใครก็ตามที่พยายามเข้าใจ Bitcoin แบบเรียลไทม์ ความแตกต่างนั้นสำคัญ พาดหัวข่าวที่เร็วอาจรู้สึกว่าสามารถดำเนินการได้เพียงเพราะมาถึงด้วยความชัดเจน แต่ความชัดเจนมักปรากฏขึ้นเฉพาะหลังจากที่ตลาดประมวลผลความไม่แน่นอนแล้ว ข้อมูลอาจเป็นสิ่งใหม่สำหรับผู้อ่าน แต่ไม่ใช่สำหรับตลาด
นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมบางเหตุการณ์ข่าวที่ติดตามกันอย่างแพร่หลายที่สุดในคริปโตสามารถทำให้เทรดเดอร์ Bitcoin รู้สึกมีข้อมูลและสายไปพร้อมกัน การรายงานข่าวไม่ผิด เพียงแค่มาถึงในขั้นตอนที่แตกต่างของกระบวนการกว่าที่หลายคนคิด
ข่าวยังคงมีความสำคัญ
ผลการค้นพบของ Outset Data Pulse ไม่ได้หมายความว่าพาดหัวข่าวไม่เกี่ยวข้อง หรือ Bitcoin ไม่เคยตอบสนองต่อข้อมูลที่สดใหม่อย่างแท้จริง ในกรอบเวลาที่สั้นมาก การพัฒนาที่ไม่คาดคิดยังคงสามารถสั่นคลอนตลาดได้ และแพลตฟอร์มโซเชียลหรือช่องทางส่วนตัวอาจส่งสัญญาณได้เร็วกว่าการรายงานข่าวแบบดั้งเดิม
ข้อมูลรายวันก็มีข้อจำกัด: หากข่าวทำให้ Bitcoin เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเป็นเวลาสามสิบนาทีและราคากลับตัวในภายหลัง ผลกระทบนั้นสามารถหายไปภายในแผนภูมิปิดรายวัน ความรู้สึกเองไม่เพียงแต่อ่อนแอ แต่ยังไม่มั่นคง มักพลิกทิศทางเมื่อเวลาผ่านไปมากกว่าการสร้างรูปแบบที่ยั่งยืนใดๆ และเพราะการวิเคราะห์นี้อาศัยแหล่งเดียว จึงไม่สามารถจับกระแสข้อมูลคริปโตทั้งหมดได้ด้วยตัวเอง
ประเด็นหลักยังคงอยู่: ในคริปโต เรื่องราวมักถูกอ่านเป็นตัวกระตุ้นเมื่อจริงๆ แล้วเป็นเพียงคำอธิบายที่มาถึงสาย Bitcoin ไม่รอให้พาดหัวข่าวทำให้การเคลื่อนไหวเป็นจริง เมื่อถึงเวลาที่เรื่องราวรู้สึกตกลง ตลาดมักจะเคลื่อนไปแล้ว
