การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์บนเชนมาอยู่ยาวแล้ว แต่สภาพคล่องยังคงเป็นปัญหา

การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์บนเชนกำลังพิสูจน์ว่าไม่ใช่แค่การพุ่งขึ้นในระยะสั้น แต่สภาพคล่องที่จำกัดยังคงเป็นอุปสรรคที่ทำให้ตลาดไม่สามารถแข่งขันกับสถานที่ซื้อขายแบบดั้งเดิมได้

ตลาด HIP-3 ของ Hyperliquid บันทึกสถิติสูงสุดตลอดกาลเมื่อวันที่ 23 มีนาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวรประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์ในสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์มหภาค เงินนำการซื้อขายที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ตามด้วยน้ำมันดิบ WTI ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ น้ำมันดิบเบรนต์ที่ 940 ล้านดอลลาร์ และทองคำที่ 558 ล้านดอลลาร์ ดัชนีหุ้นรวมถึง Nasdaq และ S&P 500 ก็มีปริมาณการซื้อขายที่น่าสนใจเช่นกัน

ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมกล่าวว่าการพุ่งขึ้นแสดงให้เห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเข้าถึงมหภาคบนเชน "ก่อนหน้านี้ ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์บนเชนส่วนใหญ่เป็นสถานที่สำหรับนักลงทุนที่เป็นคริปโตโดยกำเนิด นั่นไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมดอีกต่อไป" Iggy Ioppe หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนที่ Theo กล่าว "สิ่งที่บอกได้จริงๆ ไม่ใช่แค่ปริมาณการซื้อขาย แต่เป็นเวลาที่ปริมาณการซื้อขายปรากฏขึ้นและใครที่มาซื้อขาย"

Ioppe สังเกตว่าตลาดฟิวเจอร์สน้ำมันบนเชนกำลังประมวลผลปริมาณการซื้อขายรายวันมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์ เมื่อตลาดแบบดั้งเดิมปิดทำการ เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ถูกขับเคลื่อนบางส่วนโดยผู้ซื้อขายรายบุคคลจากการเงินแบบดั้งเดิม ที่เข้าถึงตลาดเหล่านี้ผ่านบัญชีส่วนตัว "ภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หยุดในบ่ายวันศุกร์ และตลาดกำลังเริ่มปรับตัวเข้าหาความจริงนั้น" เขากล่าว

ที่เกี่ยวข้อง: S&P Dow Jones ให้ลิขสิทธิ์ฟิวเจอร์สแบบถาวร S&P 500 สำหรับ Hyperliquid

ช่องว่างสุดสัปดาห์ทำให้ตลาดบนเชนได้เปรียบ

ความสามารถในการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงกลายเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญสำหรับสถานที่ซื้อขายบนเชน ด้วยช่องว่างประมาณ 49 ชั่วโมงระหว่างการปิดของตลาดแบบดั้งเดิมในวันศุกร์และการเปิดใหม่ในวันอาทิตย์ แพลตฟอร์มแบบกระจายอำนาจกลายเป็นหนึ่งในไม่กี่แห่งที่ผู้ซื้อขายสามารถตอบสนองต่อการพัฒนามหภาคแบบเรียลไทม์

พลวัตนี้กำลังเริ่มมีอิทธิพลต่อวิธีการกำหนดราคานอกเวลาซื้อขายปกติ แม้ว่าสภาพคล่องส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในตลาดแบบดั้งเดิม "ในตอนนี้ บนเชนคือชั้นการค้นพบราคาเมื่อตลาดที่เหลือหลับไป" Ioppe กล่าว "TradFi ยังคงเป็นชั้นความลึกเมื่อขนาดสำคัญที่สุด"

ใน CME ฟิวเจอร์สน้ำมันเพียงอย่างเดียวมีการซื้อขายระหว่าง 1 ล้านถึง 4.5 ล้านสัญญาต่อวันเป็นประจำ เท่ากับปริมาณตามมูลค่าที่ตั้งชื่อประมาณ 100 พันล้านถึง 300 พันล้านดอลลาร์

"สถานที่แบบดั้งเดิมยังคงครองตลาดเมื่อพูดถึงสภาพคล่อง คุณภาพการดำเนินการ และความลึกของราคาในระดับสถาบัน" Sergej Kunz ผู้ร่วมก่อตั้ง 1inch กล่าว เขาสังเกตว่าสภาพคล่องที่ลึกขึ้นและสเปรดที่แคบลงยังคงเป็นอุปสรรคหลัก หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ ตลาดบนเชนจะต้องดิ้นรนในการจัดการการซื้อขายขนาดใหญ่โดยไม่เคลื่อนไหวราคา ซึ่งจำกัดการมีส่วนร่วมของสถาบัน

ความท้าทายเพิ่มเติมรวมถึงความน่าเชื่อถือของราคา ความสมบูรณ์ของโครงสร้างตลาด และความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ตาม Shawn Young นักวิเคราะห์หัวหน้าที่ MEXC Research

Young กล่าวว่าการทำโทเคนสินค้าโภคภัณฑ์แสดง "สัญญาณของการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมที่แท้จริง" แต่ยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยมีช่องว่างในสภาพคล่องและการรวมราคาที่ยังต้องจัดการ

ที่เกี่ยวข้อง: Perp DEXs กลายเป็นสนามรบล่าสุดสำหรับบล็อกเชน

การซื้อขายมหภาคบนเชนขยายตัวเกินกว่าสินค้าโภคภัณฑ์

แม้จะมีข้อจำกัดบางประการ กิจกรรมยังคงสร้างขึ้นต่อไป "ทิศทางที่กว้างขึ้นชัดเจน: ผู้ซื้อขายกำลังรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการเข้าถึงการเปิดรับสไตล์มหภาคบนเชน" Kunz กล่าว

ทองคำและน้ำมันนำคลื่นปัจจุบัน แต่ผู้เข้าร่วมในตลาดคาดว่ารูปแบบที่คล้ายกันจะปรากฏในคลาสสินทรัพย์อื่นๆ เมื่อความผันผวนเปลี่ยนแปลง

Ioppe สรุปว่ากิจกรรมการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สบนเชนมีแนวโน้มที่จะคงอยู่เมื่อความไว้วางใจสร้างขึ้นรอบๆ ราคาสุดสัปดาห์ เมื่อผู้ซื้อขายมากขึ้นเริ่มพึ่งพาตลาดเหล่านี้ในช่วงนอกเวลาทำการ ปริมาณการซื้อขายเริ่มตามมา นั่นสนับสนุนการเติบโตของ open interest เสริมสร้างความเชื่อมั่นในราคาที่กำลังก่อตัว เมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้สร้างวงจรที่เสริมกำลังตัวเอง ซึ่งการมีส่วนร่วมที่สูงขึ้นเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของตลาดและดึงดูดกระแสเพิ่มเติม

นิตยสาร: 'ตัวเร่งกระทิงที่ใหญ่ที่สุด' ของ Bitcoin จะเป็นการชำระบัญชีของ Saylor — ผู้ก่อตั้ง Santiment