Розуміння автоделевериджингу (ADL): критично важливий інструмент управління ризиками для ф'ючерсної торгівлі

<p>
    Ця стаття надає всебічний аналіз логіки спрацювання ADL, принципів виконання та механізму ранжування. Також будуть включені реальні приклади та практичні поради з управління ризиками, щоб допомогти трейдерам ефективно мінімізувати свою схильність до системного ризику.</p>

<h2><strong>1. Чому розуміння механізму автоделевериджингу (ADL) є важливим: ілюстрація реального випадку</strong></h2>

<p>
    Сценарій кейсу: у червні 2025 року крипторинок зазнав екстремальної волатильності, спровокованої раптовим різким падінням ціни BTC. Один трейдер з лонг позицією у ф'ючерсах, чий нереалізований прибуток перевищував 80%, був здивований, виявивши, що його позиція частково скорочена системою, незважаючи на те, що ціна ліквідації не була досягнута. Користувач спочатку вважав це системною помилкою.</p>

<p>Насправді ця дія не була несправністю, а результатом ключового механізму контролю ризиків, вбудованого у ф'ючерсну торгівлю: механізму автоделевериджингу (ADL).

    ADL не є аномальною подією, а скороченням позиції, ініційованим системою, яке застосовується до високоприбуткових позицій в екстремальних ринкових умовах або під час значних подій ризику ліквідації. Його мета — захистити загальний пул активів платформи та підтримувати стабільність ринку, коли традиційні механізми ліквідації є недостатніми.</p>

<h2><strong>2. Що таке автоделевериджинг (ADL)? Пояснення механізму</strong></h2>

<p>
    Розгляньте цю аналогію: якщо гравці, що програють у казино, ніколи не розраховуються зі своїми боргами, казино стикається з банкрутством. Щоб запобігти цьому, казино вимагатиме від найбільших переможців «спочатку обміняти частину своїх виграшів на готівку». </p>
<p>ADL працює за тим самим принципом у середовищі торгівлі деривативами. Коли ринок зазнає екстремальної волатильності або коли страховий фонд стає недостатнім, стандартні процедури
    <a href="https://www.mexc.fm/learn/article/what-is-forced-liquidation-/1">ліквідації</a>
    можуть бути недостатніми для поглинання ризику. У таких випадках активується механізм автоделевериджингу (ADL), автоматично скорочуючи позиції найбільш прибуткових користувачів з високим кредитним плечем і переміщуючи частину їхніх позицій для компенсації збитків в акаунтах, що проходять ліквідацію. Це допомагає підтримувати загальну платоспроможність платформи та стабільність ринку.
</p>

<p><strong>Основна логіка ADL</strong>: платформа надає пріоритет делевериджингу високоприбуткових акаунтів з високим кредитним плечем, перенаправляючи їхні позиції для поглинання збитків від ліквідованих акаунтів, таким чином захищаючи клірингову спроможність системи.</p>

<p>Простіше кажучи, «пріоритетний делевериджинг прибуткових акаунтів». У разі раптового розвороту ринку система може скоротити позиції з найбільш прибуткових акаунтів з високим кредитним плечем для компенсації збитків від ліквідованих позицій. Цей механізм допомагає запобігти ланцюговій реакції ліквідацій і захищає загальну фінансову стабільність платформи.</p>

<p><strong>Умови спрацювання ADL включають:</strong></p>

<ul><li>Позиція ліквідованого користувача досягає ціни ліквідації, але недостатня ліквідність ринку запобігає нормальній ліквідації.
    </li><li>Резерв ризику платформи (страховий фонд) вичерпано і не може покрити дефіцит від ліквідації.</li></ul>

<p>
    Зокрема, основний тригер ADL полягає в недостатній ліквідності книги ордерів, а не обов'язково у виснаженні страхового фонду або серйозній волатильності ринку.
</p>

<p><strong>Ілюстрація кейсу:</strong></p>

<ul><li>Трейдер A відкриває лонг позицію BTC, використовуючи 10 000 USDT в якості маржі, з кредитним плечем 10× та номінальною вартістю 100 000 USDT. </li><li>Після відскоку ринку BTC зростає на 20%, генеруючи 20 000 USDT
        <a href="https://help.fundednext.com/en/articles/9790403-what-is-floating-pnl-loss-in-trading-and-how-does-it-impact-your-trading">нереалізованого PNL</a>
        для трейдера A.<br />
    </li><li>Якщо ринок потім швидко розвертається і ліквідність платформи стає напруженою, роблячи нормальну ліквідацію неефективною, система активує ADL.</li></ul>

Результат виконання ADL:

• Система ідентифікує трейдера A як акаунт з високим прибутком і високим кредитним плечем.
• Частина позиції A закривається за ціною ліквідації, і відповідна частка розподіляється на ліквідовані акаунти.
• Хоча A в прибутку, його позиція скорочується для підтримки загальної стабільності системи.

Цей приклад ілюструє, що навіть якщо ви перебуваєте в прибутковій позиції, поганий контроль ризиків може призвести до скорочення вашого акаунта через ADL, фактично роблячи вас контрагентом, який поглинає чужі збитки.

3. Логіка виконання ADL та механізм ранжування

Коли активується ADL, платформа буде незалежно ранжувати лонг та шорт позиції, використовуючи наступні формули. Акаунти з вищими значеннями рейтингу будуть делевериджуватися першими.

• Значення рейтингу для прибуткових акаунтів = PNL (%) × Ефективне кредитне плече
• Значення рейтингу для збиткових акаунтів = PNL (%) / Ефективне кредитне плече (акаунти з нижчими значеннями розташовані нижче в рейтингу і з меншою ймовірністю будуть скорочені.)

Визначення параметрів:

• PNL (%) = (Вартість маркувальної ціни − Середня вартість входу) / Середня вартість входу

Приклад: ви увійшли в лонг позицію за 1 000 USDT, і зараз вона коштує 1 200 USDT.

→ Відсоток прибутку = (1 200 - 1 000) ÷ 1 000 = 20%

• Ефективне кредитне плече = Вартість маркувальної ціни / (Вартість маркувальної ціни − Вартість ліквідації)

Приклад: ваша позиція зараз коштує 1 000 USDT, а її вартість ліквідації становить 800 USDT.

→ Ефективне кредитне плече = 1 000 ÷ (1 000 - 800) = 5×

• Вартість маркувальної ціни = Маркувальна ціна × Розмір позиції

Приклад: ви тримаєте 0,1 BTC, поточна маркувальна ціна BTC становить 60 000 USDT

→ Маркувальна вартість = 0,1 × 60 000 = 6 000 USDT

• Вартість ліквідації = Вартість позиції за ціною ліквідації

Приклад: якщо ваша ціна ліквідації для BTC становить 45 000 USDT.

→ Вартість ліквідації = 0,1 × 45 000 = 4 500 USDT

4. Розрізнення ADL від стандартних механізмів ліквідації

Стандартні механізми ліквідації служать заходами контролю ризиків для трейдерів зі збитками. Коли збитки по позиції досягають рівнів недостатньої маржі, платформа примусово закриває позиції, щоб запобігти негативному балансу акаунта.

На відміну від цього, механізм автоделевериджингу (ADL) є загальносистемним захистом, який націлений на прибуткові акаунти. Коли ринок зазнає екстремальної волатильності і ліквідовані позиції не можуть бути поглинені через нормальне зіставлення ордерів, платформа автоматично скоротить частину позицій прибуткових користувачів для покриття збитків контрагента.

Ключові відмінності включають:

Приклад:

Трейдер A входить в лонг позицію BTC з кредитним плечем 20×. Ринок обвалюється, вичерпуючи всю маржу та викликаючи примусову ліквідацію. Платформа намагається закрити позицію, але на падаючому ринку з недостатньою ліквідністю контрагент не існує. Що станеться далі?

У цей момент платформа активує ADL, ідентифікуючи користувачів-контрагентів з максимальними прибутками та найвищим кредитним плечем, таких як трейдер B. Система примусово скоротить частину прибуткової позиції трейдера B, щоб компенсувати ризик, створений дефіцитом ліквідації трейдера A.

Тому примусова ліквідація є механізмом контролю ризику, що застосовується до збиткових позицій, тоді як ADL є механізмом захисту на рівні системи, який може вплинути на прибуткові позиції в екстремальних умовах. Хоча ви можете активно керувати ризиком ліквідації, ADL все ще може статися, навіть якщо ви нічого не зробили неправильно. Якщо ваша позиція дуже прибуткова і має високе кредитне плече, система може скоротити вашу позицію для покриття збитків від ліквідацій інших трейдерів.

5. Стратегії мінімізації схильності до ризику ADL

5.1 Контролюйте кредитне плече, щоб уникнути високого рейтингу ADL

Значення рейтингу ADL обчислюється як: Рейтинг ADL = PNL (%) x Ефективне кредитне плече

Іншими словами, чим вищий ваш прибуток і кредитне плече, тим вищий ваш рейтинг ADL і тим більша ймовірність вашого скорочення. Тому розумний контроль кредитного плеча є ключем до зниження ризику ADL:

• Початківцям рекомендується використовувати помірне до низького кредитне плече, бажано в діапазоні 3-5×.
• Нижче кредитне плече підтримує відносно низькі значення рейтингу навіть при значному нереалізованому прибутку, роблячи вашу позицію безпечнішою.

Трейдерам рекомендується використовувати кредитне плече обережно та встановлювати чіткі параметри TP/SL на основі витрат на позицію. Це допомагає вчасно зафіксувати прибуток або обмежити збитки і уникає ситуації високого ризику повного використання кредитного плеча без можливості коригування.

5.2 Фіксуйте прибуток частково, щоб зменшити концентрацію нереалізованого прибутку

Коли система обирає цілі для ADL, вона надає пріоритет позиціям з високими нереалізованими прибутками та високим кредитним плечем. Щоб пом'якшити цей ризик, трейдерам рекомендується:

• Фіксувати прибуток вчасно або закривати позиції частково, щоб зменшити нереалізовані прибутки та знизити шанс бути обраним системою.
• Уникайте погоні за максимальним прибутком. Фіксація прибутку є мудрішою стратегією.

Рекомендації щодо тейк-профіту та стоп-лосу:

• Тейк-профіт: встановіть ціни автоматичного закриття на основі ваших очікуваних цільових рівнів або попередніх максимумів, щоб забезпечити реалізацію прибутків навіть під час волатильних рухів.
• Стоп-лос: визначте рівні стоп-лосу, використовуючи ключові області підтримки або вашу особисту максимальну толерантність до збитків, щоб запобігти тому, щоб збитки стали некерованими.

Багато новачків-трейдерів схильні тримати збиткові позиції в очікуванні відскоку ринку. Однак відновлення від збитків не є лінійним процесом, чим глибша просадка, тим більший відсотковий приріст потрібен для повернення до точки беззбитковості.

Тому, коли позиція зазнає значної просадки, навіть відскок ринку вимагатиме більше часу та більшого руху ціни для повернення до беззбитковості. Основна мета встановлення стоп-лосу полягає в ефективному управлінні ризиком, збереженні капіталу, обмеженні потенційних збитків та позиціонуванні себе для майбутніх можливостей.

5.3 Уникайте утримання високоприбуткових позицій в екстремальних ринкових умовах

У періоди різких ринкових рухів ймовірність спрацювання ADL значно зростає:

• Рекомендується проактивно зменшувати розмір позиції або знижувати кредитне плече перед фазами високої волатильності.
• Альтернативно, частково закривайте позиції заздалегідь, щоб зменшити експозицію прибутку на одну позицію.
• Уникайте ризику «все або нічого», утримуючи високоприбуткові позиції в екстремальних ринкових умовах.
  

5.4 Диверсифікуйте розподіл стратегій, щоб уникнути концентрованих прибутків

Концентровані прибутки можуть призвести до того, що акаунт отримає вищий рейтинг у черзі пріоритету ADL, збільшуючи ризик скорочення позиції. Щоб пом'якшити це, розгляньте наступні заходи зі зниження ризику:

• Управління субакаунтами для розподілу прибуткових позицій між акаунтами
• Стратегії хеджування (наприклад, утримання протилежних позицій) для зменшення чистого прибутку при збереженні основної логіки стратегії
• Поєднання різних активів та типів стратегій, щоб уникнути експозиції в одній точці та диверсифікувати загальний ризик.
  

5.5 Надавайте пріоритет основним активам зі здоровою ліквідністю

Виникнення ADL часто тісно пов'язане з недостатньою ліквідністю ринку:

• Ф'ючерсні пари для основних активів, таких як BTC та ETH, зазвичай мають глибоку ліквідність та вищий рівень успіху для ліквідації через зіставлення ордерів, що призводить до нижчого ризику ADL.
• На відміну від цього, токени з низькою капіталізацією або неліквідні торгові пари більш схильні до ADL, оскільки ліквідації можуть не відбутися в волатильних умовах.

6. Висновок: розуміння ADL є основною навичкою для професійних трейдерів

Механізм автоделевериджингу (ADL) не є покаранням для прибуткових трейдерів, це критичний захисний механізм, призначений для підтримки стабільності системи та запобігання каскадним ліквідаціям в екстремальних ринкових умовах. Для трейдерів, які прагнуть побудувати стійкий та дисциплінований підхід на ф'ючерсному ринку, розуміння логіки спрацювання, принципів ранжування та стратегій пом'якшення ризиків ADL є фундаментальною частиною ефективного управління ризиками.

Встановлюючи раціональні рівні тейк-профіту та стоп-лосу, стратегічно використовуючи заплановані ордери та контролюючи кредитне плече, трейдери можуть не тільки зменшити ризик пасивного скорочення позиції, але й зберегти прибутки в періоди високої волатильності.

Крім того, вибір платформи з високою ліквідністю, прозорою структурою контролю ризиків та ефективними можливостями зіставлення є важливим для захисту ваших активів. MEXC пропонує провідну в галузі глибину ф'ючерсного ринку, мінімальне прослизання та чітко розкриту систему ранжування ADL та ліквідації, надаючи користувачам більш стабільне та професійне торгове середовище. На цьому висококоволатильному ринку з високими можливостями усвідомлення ризику є найкращою формою захисту.

Оволодіння ADL починається з розуміння ризику. На MEXC кожна ваша угода підкріплена впевненістю.

<button-info text="Start Your Futures Trading Journey" url="https://www.mexc.com/futures" ></button-info>

Рекомендоване читання:

• Чому варто обрати MEXC Ф'ючерси? Отримайте глибоке розуміння переваг та особливостей ф'ючерсної торгівлі MEXC, щоб допомогти вам залишатися попереду на ринку деривативів.
• Як торгувати ф'ючерсами в додатку MEXC: опануйте детальні операційні процедури ф'ючерсної торгівлі в додатку, полегшуючи безперебійну адаптацію та володіння ф'ючерсною торгівлею.

Застереження: цей матеріал не є порадою щодо інвестицій, податків, юридичних питань, фінансів, бухгалтерського обліку, консультацій або будь-яких інших пов'язаних послуг, а також не є рекомендацією купувати, продавати або тримати будь-які активи. MEXC Learn надає інформацію лише для довідки і не є інвестиційною порадою. Будь ласка, переконайтеся, що ви повністю розумієте ризики та інвестуйте обережно. Усі інвестиційні рішення та результати є виключною відповідальністю користувача.