Tether (USDT)
Tether (USDT) — долар, на якому насправді працює більша частина крипторинку. Стейблкоїн зʼявився у 2014 році, з великим відривом є найбільшим на ринку і слугує основною валютою котирування на більшості бірж. Завдяки вкладенням у казначейські облігації Tether ще й належить до доволі великих покупців державного боргу США у світі. Водночас це найдовша суперечка в історії криптовалют, тому USDT заслуговує на розбір без захоплення і без зневаги. У цьому розділі зібрано матеріали MEXC Learn про Tether. Матеріали поділено на три напрями. Перший напрям — резерви та історія. Щоквартальні атестаційні звіти Tether показують, що в резервах переважають короткострокові казначейські облігації США, а поруч із ними є біткоїн і золото. Критика теж є частиною історії: повного аудиту компанія так і не опублікувала, а у 2021 році уклала мирові угоди з регуляторами США та штату Нью-Йорк щодо того, як раніше описувала свої резерви. Але є й інший бік: під час кожної великої кризи, зокрема краху алгоритмічного конкурента у 2022 році, USDT обробляв погашення у великих обсягах, і після коротких коливань привʼязка втрималася. Наші статті розбирають обидва боки, нічого не замовчуючи. Другий блок присвячено використанню. Як ліквідність притягувала нову ліквідність, доки USDT не став одиницею, в якій крипторинок оцінює сам себе. Як він переміщується мережами з дуже різними комісіями. І чому він відіграє непропорційно велику роль у доступі до долара на ринках, що розвиваються. Третій напрям — структура і правила. Хто стоїть за компанією Tether, звідки береться її чималий прибуток, як вона заморожує кошти і співпрацює з правоохоронцями, а також як федеральний закон США про стейблкоїни 2025 року змінює умови, у яких вона працює.
FAQ
Це привʼязаний до долара стейблкоїн від компанії Tether. Він зʼявився у 2014 році, сьогодні є найбільшим стейблкоїном у світі і слугує основною валютою для торгівлі та розрахунків на більшій частині крипторинку. Задумано, що кожен USDT можна погасити в емітента за один долар, а резерви здебільшого зберігаються в короткострокових казначейських облігаціях США. Головне тут масштаб: USDT — не стільки актив, у який інвестують, скільки одиниця, в якій крипторинок вимірює все інше.
Згідно з щоквартальними атестаціями Tether, основу резервів становлять казначейські векселі США (T-bills). Решта розподілена між активами, серед яких були біткоїн, золото і забезпечені позики. Це різноманітніший набір, ніж у головного конкурента. Атестації — звіти аудиторської фірми станом на певну дату, а не повний аудит, і відсутність аудиту досі лишається головною претензією до Tether. Склад резервів змінюється від кварталу до кварталу, тож читайте останній звіт, а не переказ старих.
Коливався, але ніколи не втрачав. Найжорсткіше випробування припало на 2022 рік: після краху алгоритмічного стейблкоїна на хвилі панічних продажів USDT ненадовго опустився приблизно до $0,95. Tether за кілька днів обробила погашення на мільярди доларів, і привʼязка відновилася. Попередні епізоди розгорталися за тим самим сценарієм. Тверезий висновок такий: механізм погашення спрацьовував щоразу, коли його випробовували. Проте кожну кризу USDT саме пережив, і жодна з них не мала гарантованого фіналу.
Компанія роками публікує атестаційні звіти й обіцяє аудит так давно, що критики вже збилися з ліку. Пояснення різняться: від складності аудиту нового глобального емітента до небажання великих аудиторських фірм братися за такий проєкт. Хай би що було причиною, розрив реальний. Атестація підтверджує наявність активів на певний момент, а аудит перевіряє системи контролю протягом тривалого часу. У 2021 році Tether сплатила штрафи за мировими угодами з регуляторами через те, як раніше описувала резерви. Без цього контексту відповідь була б неповною.
Це робоча валюта платформи. Більшість спотових пар котируються в USDT, у ньому вносять маржу і проводять розрахунки за безстроковими фʼючерсами, його приймають продукти Earn, у ньому видають позики. Покупки через RealStocks теж оплачуються в USDT, які потім конвертуються в долари для розрахунків за самими акціями. Для більшості користувачів USDT — перше, що вони купують, і мірило для всіх інших позицій. Через таку центральну роль розуміти USDT важливіше, ніж більшість активів, якими ви, можливо, торгуєте.