ФРС та Міністерство фінансів США оцінюють ризики поширення від приватного кредитування обсягом 1,8 трильйона доларів

Американські чиновники посилюють перевірку швидкозростаючого сектору приватного кредитування обсягом $1,8 трильйона, оскільки зростають побоювання щодо стресу ринку та можливих ефектів переливання на фінансову систему.

Федеральна резервна система США (FRS) збирає детальні дані про експозицію від великих американських банків, тоді як Міністерство фінансів незалежно вивчає, наскільки страхові компанії пов'язані з приватним кредитуванням, повідомило Bloomberg у п'ятницю.

Після того, як глобальна фінансова криза 2008 року змусила банки відмовитися від більш ризикованих кредитів середнього ринку, менеджери з управління активами втрутилися. Blackstone, Blue Owl, KKR та Apollo створили великі портфелі прямих кредитів для бізнесу, що фінансувалися не банківськими депозитами, а інвесторським капіталом.

Індустрія приблизно подвоїлася за останні кілька років, досягнувши $1,8 трильйона, що наближає її до всього американського ринку високодохідних облігацій. Прогнозується, що вона досягне близько $3,5 трильйона до 2031 року.

Погашення та закриті ворота

Фонди приватного кредитування зіткнулися з понад $20 мільярдів запитів на зняття коштів у першому кварталі від заможних інвесторів, повідомляє Financial Times.

Приблизно половина зняття коштів була виконана, а інвестори, що залишилися, стикаються із затримками через обмеження фондів.

Основний ризик у приватному кредитуванні полягає в тому, що фонди кредитують високозаборгованості компанії, що підтримуються приватним капіталом, які можуть мати труднощі з погашенням, особливо в умовах порушень від штучного інтелекту та уповільнення зростання.

Водночас інвестори можуть запитувати зняття коштів, навіть якщо базові кредити є неліквідними, створюючи тиск, якщо багато спробують вийти одночасно. Ця невідповідність у поєднанні з більш реактивними роздрібними інвесторами підвищує ризик дефолтів, примусових продажів та зниження довіри.

Вашингтон бере участь у регуляторному "перетягуванні канату" щодо того, як допомогти банкам конкурувати більш агресивно з небанківськими кредиторами без відтворення системних ризиків, які спостерігалися у 2008 році.

Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон припускає, що ринок приватного кредитування сам по собі не становить системного ризику для фінансової системи. Сектор обсягом $1,8 трильйона все ще відносно малий порівняно з більшими кредитними ринками, такими як облігації інвестиційного рівня та іпотека, як зазначено в його листі акціонерам.

Однак Даймон попереджає, що коли кредитний цикл зміниться, збитки по кредитуванню з кредитним плечем можуть бути більшими, ніж очікувалося, через послаблення андерайтингових стандартів, включаючи більш м'які умови, агресивні припущення та непрозорі практики оцінки. Він також зазначає, що обмежена прозорість на приватних ринках може посилити стрес під час спадів.