Акції нафтових компаній ростуть, навіть попри зникнення воєнної премії

Акції нафтових компаній утримують свої позиції, навіть попри те, що іранська воєнна премія зникає з вартості нафти. Це закономірність, яка свідчить про те, що за котируваннями стоїть щось глибше, ніж заголовки новин.

Позиціонування опціонів на United States Brent Oil Fund (BNO) стало більш бичачим після продовження перемир'я 22 квітня, а не навпаки. 3 причини пояснюють, що насправді закладають у ціну трейдери.

Чому трейдери опціонів роблять ставку на нафту, навіть коли воєнна премія зникає

Бичачий сигнал в акціях нафтових компаній найяскравіше проявляється в позиціонуванні опціонів на United States Brent Oil Fund (BNO). Це ETF, який відстежує ф'ючерси на нафту марки Brent.

25 березня, коли Brent торгувалася вище $105 на піку іранського конфлікту, співвідношення пут/кол за відкритим інтересом BNO становило 0,24, тобто приблизно чотири кол-опціони були відкриті на кожен пут. Це було позиціонування на воєнну премію, і воно було очікуваним.

Хочете більше таких аналітичних матеріалів? Підпишіться на щоденну розсилку редактора Харша Нотарії тут.

Потім 22 квітня відбулося продовження перемир'я. Більшість воєнних ризиків вже було закладено в ціну. Якби трейдери ставили лише на шок від Ормузької протоки, співвідношення мало б зрости в міру закриття цих ставок.

Натомість воно рухалося в інший бік. Співвідношення відкритого інтересу впало до 0,17 — близько шести колів на кожен пут. Денна активність скоротилася ще більше: співвідношення обсягів становило 0,05.

Тісніше бичаче позиціонування після того, як воєнна тривога спала, — це не поведінка хеджів. Ці трейдери поновлюють свої ставки і платять за це більше, а ціни опціонів перебувають у топ-12% своїх історичних рівнів.

Такий рівень переконаності, поки найбільший короткостроковий драйвер згасає, свідчить про те, що ставка зроблена на щось більш тривале, ніж черговий заголовок. 3 причини пояснюють, чому потік опціонів залишається стабільним, і кожна з них пов'язана з різною акцією нафтової компанії.

Інституційні гроші течуть в ExxonMobil

Сигнал BNO чітко проявився в акціях ExxonMobil (XOM).

Коли воєнна премія почала зникати 17 квітня з першим оголошенням про перемир'я, XOM відкотився від свого піку на початку квітня до 100-денного експоненціального ковзного середнього (EMA) — трендової лінії, яка відстежує середню ціну за останні 100 днів. Лінія 100-денного EMA утримала рівень підтримки, і акція відскочила назад вище $149 станом на 23 квітня.

Обсяг купівлі залишався стабільним протягом падіння та відновлення — без масштабних панічних продажів і без ажіотажного спекулятивного стрибка. Така закономірність схожа на стабільне накопичення.

Індикатор Chaikin Money Flow (CMF), який відстежує, чи входять великі інституційні гроші в акцію чи виходять із неї, підтверджує цю оцінку.

Між 8 та 20 квітня XOM знижувався, тоді як CMF зростав — класична ознака того, що професійні покупці заходили на слабкості.

Уолл-стрит бачить те саме. 10 квітня, саме тоді, коли де-ескалація навколо Ірану набирала обертів і Ормузька премія вже починала зникати, аналітик TD Cowen Джейсон Габелман підтвердив рейтинг «Купувати» щодо XOM, лише незначно знизивши цільову ціну з $175 до $172.

Причина цієї рекомендації проста. ExxonMobil виплатила своїм акціонерам $37,2 млрд у 2025 році: $17,2 млрд у вигляді дивідендів і ще $20 млрд у вигляді зворотного викупу акцій.

Керівництво зобов'язалося викупити ще $20 млрд цього року. Коли компанія повертає готівку такими темпами, її акції мають природну нижню межу, навіть коли ціни на нафту коливаються.

Чисте повернення вище $150 і прорив через $155 — перший рівень Фібоначчі, за яким стежать трейдери, — відкриває рух у бік $163.

Однак пробій нижче $141 зламає 100-денний EMA і відкриє $131 та $114 як глибші рівні підтримки.

Акції Valero налаштовані так само, як 3 лютого

Те саме зниження воєнної премії також випробувало Valero Energy (VLO) — американську компанію, єдиний бізнес якої полягає в переробці сирої нафти в бензин, дизельне паливо та авіаційний гас.

VLO відкотилася від свого піку на початку квітня, а потім швидко піднялася назад вище 50-денного EMA і тепер намагається пробити 20-денний EMA на рівні $235.

Обсяг купівлі під час відскоку був невеликим. Щоб підтвердити наступний рух, VLO потрібен чистий пробій вище 20-денного EMA при сильному обсязі. Останній раз VLO зробила саме це 3 лютого, і відтоді акція виросла на 41,65%. Ширший висхідний тренд із середини грудня залишається незміненим, а ціна тримається вище 50-, 100- та 200-денних EMA.

Фундаментальний сценарій не потребує стрибка сирої нафти. Нафтопереробники заробляють на різниці між тим, що вони платять за сиру нафту, і тим, за скільки продають бензин, дизель та авіаційний гас. Ця різниця називається крек-спредом.

Зараз ці спреди знаходяться на рекордних максимумах.

Згідно з квітневим звітом Міжнародного енергетичного агентства про ринок нафти за 2026 рік, світові нафтопереробні заводи переробятимуть на 1 мільйон барелів на день менше у 2026 році, що тримає ринки палива в напрузі, навіть коли ціни на сиру нафту стабілізуються.

Goldman Sachs підсилив цей прогноз 20 квітня напередодні звітності за перший квартал, назвавши Valero однією з трьох енергетичних дивідендних акцій для утримання завдяки сильним маржам нафтопереробки та плану повернути акціонерам близько $5 млрд у 2026 році.

Чистий пробій вище $237 при сильному обсязі відкриває шлях до $252 та $263 — наступних рівнів Фібоначчі, за якими стежать трейдери.

Однак падіння нижче $214 скасовує цей сценарій і відкриває 100-денний EMA на рівні $208.

ConocoPhillips може пробити $126 до виходу звітності

Третій сценарій стосується ConocoPhillips (COP). Це нафтогазова компанія, зосереджена виключно на видобутку сирої нафти, більшість свердловин якої знаходиться в Техаському Пермському басейні та має сильний міжнародний портфель.

COP відкотилася до $112 під час зниження воєнної премії, а потім піднялася назад вище $121 — першого ключового рівня. Акція торгується на рівні $122 станом на 23 квітня, зросши на 1,95%.

Chaikin Money Flow показав значення 0,09 і повернувся вище нульової лінії, що свідчить про те, що професійні інвестори нарощують позиції, а не продають.

Співвідношення пут/кол COP підтверджує ту саму картину. 6 квітня співвідношення путів до колів у відкритих контрактах становило 0,75, а денна активність — 0,76.

До 22 квітня денна активність скоротилася до 0,36, тоді як відкриті контракти утримувалися на рівні 0,72. Менше трейдерів роблять ставку проти акції, повторюючи закономірність на BNO.

Фундаментальний сценарій простий. Нафтові компанії по всьому світу витрачають менше на пошук та буріння нових свердловин. Менше бурінь сьогодні означає тісніші поставки в майбутньому.

ConocoPhillips вже веде низьковитратні операції. Тому вона продовжує генерувати готівку навіть тоді, коли сира нафта коштує близько $70, тоді як решта галузі змушена скорочувати витрати.

COP публікує результати за перший квартал 2026 року 30 квітня до відкриття ринку. Zacks Investment Research присвоїло акції свій найвищий рейтинг — Rank #1 Strong Buy, а її модель сюрпризу прибутку вказує на позитивний сюрприз близько 16%, що свідчить про те, що компанія, ймовірно, перевищить очікування аналітиків. Zacks також прогнозує зростання прибутку на 17,5% у 2026 році.

Чистий пробій вище $126 — наступного ключового рівня Фібоначчі — відкриває шлях до $135 і вище. Однак падіння нижче $112 скасовує цей сценарій і відкриває глибші рівні підтримки.

Публікація Oil stocks push higher even as war premium fades вперше з'явилася на BeInCrypto.

Source: https://beincrypto.com/oil-stocks-to-watch-as-war-premium-fades/