Bitcoin може торгуватися нижче справедливої вартості, на думку більшості криптоінвесторів

Короткострокові власники позицій майже покинули ринок. Дані CryptoQuant показують, що діапазони віку UTXO реалізованої капіталізації для власників від одного тижня до одного місяця впали до 3,91% — рівень, який востаннє спостерігався у жовтні 2023 року, коли Bitcoin торгувався близько $27 000.

Цей тихий, непомітний сигнал тепер привертає увагу аналітиків, які стверджують, що він вказує на щось більше: Bitcoin може бути глибоко недооціненим.

Bitcoin: ринкові настрої різко змінилися з грудня

Спільне опитування Coinbase Institutional Research та Glassnode охопило 91 глобального інвестора в період з 16 березня по 7 квітня. До групи увійшли 29 інституційних та 62 неінституційні учасники. Їхні результати свідчать про чіткий розрив із тим, де ситуація перебувала лише кілька місяців тому.

Близько 82% інституційних респондентів і 70% неінституційних зараз класифікують поточний ринок як пізню ведмежу або фазу уцінки. Ще у грудні лише приблизно третина дотримувалася такої думки. Зміна відбулася швидко.

Думки щодо оцінки вартості були такими ж категоричними. Близько 75% інституцій і 61% неінституційних учасників заявили, що Bitcoin недооцінений за поточними цінами. Дуже мало хто відзначив його як переоцінений.

Очікування щодо домінування Bitcoin також змінилися. Частка інституцій, які очікують зростання домінування, впала з 40% до 25%. Більшість — близько 54% — тепер очікує, що воно залишиться поблизу поточного рівня 58,1%, тоді як 21% вважають, що воно знизиться.

Метрики onchain підтверджують аргумент про недооціненість

Результати опитування не є самостійними. Дані onchain розповідають схожу історію.

Bitcoin Combined Market Index аналітика Woominkyu, відомий як BCMI, об'єднує чотири окремі метрики: MVRV, NUPL, SOPR та настрої інвесторів.

MVRV порівнює ринкову вартість із реалізованою вартістю. NUPL відстежує чистий нереалізований прибуток і збиток усіх власників позицій. SOPR вимірює, чи продаються монети з прибутком або зі збитком. Разом вони дають широку картину як ціни, так і поведінки.

BCMI нещодавно перемістився з 0,26 до 0,37 — діапазон, який історично збігався з періодами глибокої недооціненості. Його 90-денна середня все ще має низхідний тренд, що сигналізує про те, що тиск продажів ще повністю не зник.

Але Woominkyu зазначив, що дані свідчать про те, що потенціал зниження стає обмеженим відносно довгострокового потенціалу зростання, і що ринок входить у те, що він назвав «зоною накопичення вартості».

Аналітик Crypto Dan зробив схоже спостереження у березні. Спираючись на падіння діапазону віку UTXO, він сказав, що Bitcoin наближається до недооціненої території, хоча остаточне дно ще не підтверджено.

Звіти вказують на те, що кожного разу, коли діапазон віку UTXO від одного тижня до одного місяця досягав таких рівнів з 2021 року, Bitcoin, як правило, знаходив мінімум циклу протягом трьох-шести місяців. Цей патерн не гарантує повторення, але надає поточній ситуації певну історичну вагу.

Зображення з MetaAI, графік з TradingView