Nvidia, Alphabet і Micron утримують S&P 500 — чи це проблема?

TLDR

• 10 найбільших акцій S&P 500 тепер становлять майже 40% індексу — рекордний показник
• Micron, Nvidia та Alphabet забезпечили понад 40% усіх підвищень прогнозів прибутків у 2026 році на сьогодні
• Evercore ISI встановила цільовий рівень S&P 500 на кінець року в 7 750, а в бичачому сценарії — 9 000
• Сектори, орієнтовані на ШІ (технології, комунікаційні послуги, споживчий розсуд), тепер становлять близько 60% індексу
• Базова інфляція PCE зросла до 3,3% у річному вимірі — найвищий рівень з 2023 року, що посилює тиск на ширшу економіку

Невелика група акцій штучного інтелекту дедалі більше визначає динаміку всього S&P 500 — так стверджує нова аналітична записка інвестиційної компанії Evercore ISI. Компанія попереджає, що така концентрація створює як можливості, так і ризики для інвесторів.

Ринок вужчий, ніж здається

Стратеги Evercore, зокрема Julian Emanuel, стверджують, що S&P 500 тепер є «ринком окремих акцій», а не фондовим ринком у широкому розумінні. Це означає, що кілька великих імен роблять основну роботу, тоді як ширший ринок бореться з труднощами.

10 найбільших акцій в індексі тепер становлять майже 40% його загальної ваги. Це рекорд. Зростання індексу цього року розподіляється нерівномірно між усіма компаніями.

Лише Micron, Nvidia та Alphabet були відповідальні за понад 40% підвищень прогнозів прибутків S&P 500 на 2026 рік. Ці три компанії також продемонстрували одні з найсильніших позитивних сюрпризів щодо прибутків у найбільш нещодавньому звітному сезоні.

Micron Technology, Inc., MU

Сектори технологій, комунікаційних послуг та споживчого розсуду тепер становлять приблизно 60% S&P 500. Коли запустився ChatGPT, цей показник становив лише 39%.

ШІ приховує глибший економічний тиск

Поки акції, керовані ШІ, підштовхують індекс вгору, ширший економічний фон є більш тривожним. Споживчі настрої низькі, ціни на нафту підвищені, а інфляція залишається стійкою.

Базовий PCE — ключовий показник інфляції — зріс до 3,3% у річному вимірі, що є найвищим показником з 2023 року. Таке середовище зазвичай суттєво тиснуло б на динаміку фондового ринку.

Але попит на ШІ компенсував ці зустрічні вітри. Evercore зазначає, що позитивні сюрпризи щодо прибутків за перший квартал 2026 року були на рівнях, які зазвичай спостерігаються лише під час відновлення після рецесій.

Компанія зберегла свій цільовий рівень S&P 500 на кінець року в 7 750. Її бичачий сценарій передбачає індекс на рівні 9 000, підкріплений тривалими витратами на ШІ та стійким зростанням прибутків.

Незважаючи на концентрацію, Evercore зазначає, що оцінки технологічного сектору залишаються історично розумними порівняно з ширшим ринком. Це робить стійкість прибутків ключовим фактором для спостереження.

Однак компанія зазначила, що вузьке лідерство збільшує ризик зниження. Якщо настрої зміняться або геополітична напруженість загостриться, індекс може відкотитися до свого 200-денного ковзного середнього, яке знаходиться приблизно на рівні 6 800.

Світові ринки відчувають той самий потяг

Тема ШІ переосмислює не лише ринки США. Вага технологій в індексі MSCI Emerging Markets зросла до 42%, що тепер перевищує їхню частку в S&P 500.

Тайвань і Південна Корея побачили зростання своєї ринкової капіталізації до рівня, що конкурує з Індією, значною мірою завдяки їхньому впливу на ланцюжок постачання технологій.

Прогноз Evercore залишається пов'язаним з одним центральним питанням: чи залишиться попит на ШІ достатньо сильним, щоб підтримувати зростання прибутків? Поки що у 2026 році відповідь була ствердною.

Публікація Nvidia, Alphabet і Micron підтримують S&P 500 — чи є це проблемою? вперше з'явилась на CoinCentral.