Ключові висновки
Наскільки серйозним було останнє падіння Bitcoin?
Незважаючи на розпродаж, 90% пропозиції BTC залишилися в прибутку, демонструючи обмежену паніку чи примусові виходи.
Що спричинило корекцію?
Надмірне кредитне плече спричинило ліквідацію шорт позицій на $132 мільйони, але довгострокові власники залишалися спокійними, зберігаючи стабільну базу BTC.
Останній розпродаж Bitcoin [BTC] виглядав різким, але він не відображав панічних обвалів, які спостерігалися під час краху Luna або FTX у 2022 році. Докази вказують на скидання кредитного плеча, а не на кризу довіри.
Понад 90% пропозиції BTC все ще в прибутку
Дані Glassnode показали, що понад 90% Циркуляційної пропозиції Bitcoin залишалися в прибутку, незважаючи на нещодавнє падіння. Ця дивергенція вказувала на те, що більшість реалізованих збитків надійшла від надмірно відкритих трейдерів і покупців на максимумах, а не від довгострокових власників.
Це критична відмінність, оскільки вона свідчить про те, що корекція була структурною, а не емоційною.
Джерело: Glassnode
Жодних ознак капітуляції в стилі 2022 року
Під час краху Luna та FTX показник відсотка пропозиції в прибутку впав нижче 65%, що ознаменувало фази капітуляції, спричинені панікою. Це були класичні капітуляції — моменти, коли всі кинулися до виходів.
Цього разу ситуація була абсолютно іншою.
Нещодавнє падіння не було спричинене страхом або продажем спотових власників під тиском. Натомість воно виникло через надмірне кредитне плече на ринку деривативів, яке врешті-решт довелося скинути.
Коли ринок пішов проти надмірно відкритих трейдерів, їхні примусові ліквідації спричинили швидку, механічну ланцюгову реакцію – різку та раптову, але не емоційно керовану.
Джерело: X
Скинуто кредитне плече, а не довіру
Дані CryptoQuant про ліквідації шорт позицій показали, що близько $132 мільйонів шортів було ліквідовано поблизу цінової зони $112 000. Цей каскад знищив трейдерів з надмірним кредитним плечем і потягнув ціни вниз, але також допоміг скинути структуру ринку.
Шорт-сквіз був чіткою ознакою того, що ринок вимив надлишкове кредитне плече і встановив чистішу базу для наступної фази.
Джерело: CryptoQuant
Довгострокові власники Bitcoin залишалися спокійними
Під час минулих капітуляцій довгострокові гаманці відправляли BTC на біржі — класичний сигнал паніки.
Цього разу пропозиція довгострокових власників залишалася стабільною, тоді як пропозиція короткострокових власників зросла, показуючи, що продажі очолили новіші трейдери.
Це ознака зростаючої зрілості ринку. Довгострокові інвестори не здригнулися, і ця стійкість допомагає запобігти глибшим обвалам.
Джерело: CryptoQuant
Оцінка Bitcoin залишається збалансованою
На момент публікації Z-показник MVRV Bitcoin становив 2,15, що свідчить про те, що BTC не був ні переоціненим, ні глибоко дисконтованим.
Історично показники нижче 1,0 сигналізують про основні мінімуми, тоді як вище 6,0 позначають ейфоричні максимуми.
Джерело: CoinGlass
Разом узяті, дані показують, що ця корекція була здоровим скиданням. Кредитне плече скинуто, переконання залишилося сильним, і структура Bitcoin виглядає готовою до наступного циклу накопичення.
Джерело: https://ambcrypto.com/bitcoin-explaining-why-btcs-price-drop-isnt-what-it-seems/
