Іноді продуктивність активу більше проявляється в його ончейн даних, ніж у макротенденціях. Звичайно, макроволатильність четвертого кварталу спричинила послідовні падіння по всьому ринку, але реальний біль глибший, ніж здається.
Візьмемо, наприклад, майнінгову спільноту Bitcoin [BTC]. Технічно, падіння BTC майже на 30% від його піку в $126 тис. сильно вдарило по майнерам, особливо коли складність майнінгу продовжує зростати до нових історичних максимумів.
Для контексту, в середині листопада складність майнінгу BTC досягла історичного максимуму в 155 трильйонів, що означає, що хешрейт мережі більш конкурентний, ніж будь-коли. Результат? Витрати на майнінг Bitcoin знаходяться на рекордних рівнях.
Джерело: CoinShares
Зокрема, середня вартість майнінгу 1 BTC зараз становить близько $74 600.
Технічно, це лише на 20% нижче спотової ціни Bitcoin у $90 тис. Але справа не лише в математиці. З високою волатильністю, низьким апетитом до ризику, слабкою підтримкою біду та ончейн даними під тиском, очевидно, що BTC ще не близький до дна.
Для майнерів залишатися в грі стає все складніше.
Маржа обмежена, операційні витрати зростають, і будь-який неправильний крок може дорого коштувати. Однак з бичачого боку, те, як майнери орієнтуються в поточному FUD, може надати надійний сигнал для наступного напрямку руху Bitcoin.
Тиск майнінгу Bitcoin як ключовий ринковий сигнал
Для навігації у волатильності критично важлива "переконаність" серед ключових гравців.
Ось чому витрати майнерів є таким важливим показником. З поточними коливаннями ціни Bitcoin, було б логічно для майнерів вийти раніше, щоб захистити маржу або вийти в нуль до того, як глибші корекції посилять тиск.
Тим не менш, показники майнінгу ще не стали ведмежими. Наприклад, Індекс Позиції Майнерів Bitcoin (MPI) становить -0,9, знизившись з пікового значення 2,17 наприкінці листопада, що сигналізує про те, що майнери ще не капітулюють.
Джерело: CryptoQuant
Для контексту, MPI відстежує відтік майнерів Bitcoin.
Технічно, високий MPI означає більше продажів, тоді як негативні показники вказують на менталітет HODLing, підсилюючи переконаність у Bitcoin. Отже, з поточним показником -0,9, майнери схиляються до HODLing, а не до скидання.
Це надійний сигнал для ринку: незважаючи на зростання витрат, складніший майнінг та волатильність BTC, майнери Bitcoin залишаються на місці.
Хоча дно, можливо, ще не досягнуто, поведінка майнерів демонструє базову стійкість.
Заключні думки
- Навіть з середньою вартістю майнінгу 1 BTC близько $74 600, майнери схиляються до HODLing, а не до продажу.
- Ця переконаність стала ключовим ринковим сигналом для наступного руху Bitcoin.
Джерело: https://ambcrypto.com/bitcoin-miners-face-all-time-high-costs-heres-what-it-means-for-btc/
