Аналітики залишаються оптимістичними щодо Стратегії, незважаючи на падіння акцій на 60% з початку року

Стратегія зазнала серйозних втрат цього року. Акції MSTR впали на 60% з початку року, знищивши 73 мільярди доларів ринкової вартості. Але розпродаж не похитнув Волл-стріт.

З 19 аналітиків, які відстежують компанію, лише троє знизили її рейтинг до продажу. Решта все ще тримаються рейтингів купівлі, деякі навіть подвоюють ставки. Дванадцять із них очікують, що акції злетять до 485 доларів, що на 150% вище від ціни закриття понеділка у 189 доларів.

Деякі з найнижчих оцінок надходять від Джеффрі Ю з President Capital та Бретта Кноблауха з Cantor Fitzgerald. Вони вважають, що акції залишаться близько 200 доларів. Але наступний крок у прогнозах - 425 доларів, а Марк Палмер з Benchmark прогнозує 705 доларів, майже в 4 рази більше поточної ціни.

Оптимізм не вщухає. Навіть близько.

Відновлення Bitcoin стимулює бичачі цінові цілі

"У криптовалютних термінах рік - це ціла епоха, багато чого може змінитися", - сказав Палмер в інтерв'ю. Це ставка Волл-стріт на волатильність. Bitcoin відновлювався і раніше: у 2017, у 2022, і бики вважають, що це станеться знову.

Такий підхід, що пов'язує вартість акцій з єдиним цифровим активом, ставить Стратегію в дивну лігу. Такі типи компаній називаються скарбницями цифрових активів або DAT, і їх не аналізують як звичайні акції.

Немає реальної моделі оцінки. Ціна акцій просто коливається залежно від рухів ціни Bitcoin. Палмер, який залишається надзвичайно бичачим, сказав, що його ціль для Bitcoin - 225 000 доларів до кінця 2026 року. Якщо це станеться, Стратегія злетить разом з ним.

Серед акцій Nasdaq 100, Стратегія має найбільший потенціал зростання між поточною ціною та ціллю аналітиків.

У ширшому Russell 1000 вона на третьому місці, після Viking Therapeutics та Aurora Innovation. Для контексту, більшість акцій у Russell 1000 торгуються лише на 17% нижче їхньої медіанної цілі. Розрив Стратегії просто зашкалює.

Премія Сейлора зменшується з ростом конкуренції

Шалена подорож компанії почалася в серпні 2020 року, коли Майкл Сейлор перевів Стратегію з корпоративного програмного забезпечення в Bitcoin. Інвестори швидко приєдналися. Акції зросли на 600% за шість місяців. У певний момент акції торгувалися з премією 2,5x над ціною Bitcoin; люди платили більше за доступ до монети через Стратегію, ніж за саму монету.

Потім з'явилися наслідувачі. Нові DAT виникали всюди. І разом з ними премія Стратегії була знищена. Зараз вона знизилася до 1,2x, оскільки ринок лістингового криптовалютного доступу став перенасиченим.

Ця ерозія є причиною того, чому Гас Гала, аналітик Monness, Crespi, Hardt & Co., різко знизив рейтинг Стратегії до продажу в квітні. Він не думав, що вона потрапить до S&P 500, і не вірив, що вона отримає кредитний рейтинг інвестиційного рівня. S&P Global Ratings присвоїв їй рейтинг B- (сміттєвий) у жовтні. Але після падіння акцій Гала підвищив рейтинг до нейтрального в листопаді.

"Існує багато економічних стимулів для продовження продажу акцій, для продовження залучення капіталу або для продовження андеррайтингу", - сказав Гала. "Але попит буде попитом, і я думаю, що це те, що ви бачили в дії".

Гала не очікує повернення до старих рівнів премії. "Чи повернеться вона до подвійної премії, можливо, в якийсь момент, ймовірно, ближче до піку наступного циклу. Але чи є це стійким кінцевим станом, я так не думаю".

Навіть фірми, які знизили свої цілі, все ще бачать потенціал зростання. Bernstein знизив свою цінову оцінку на 25% у понеділок. Cantor Fitzgerald знизив свою на 59% минулого тижня. Але обидві все ще вважають, що акції зростатимуть звідси.

Стратегія може стікати кров'ю, але бики не покинули будівлю. Bitcoin торгувався за 93 844 долари на момент публікації.

Не просто читайте новини про криптовалюти. Розумійте їх. Підпишіться на нашу розсилку. Це безкоштовно.