Зниження ставки ФРС відбувається, але прогноз на 2026 рік менш передбачуваний

• Базова ставка США знижена на 0,25 пункту
• Третє зниження ФРС цього року
• Гарні новини для країн РСАДПЗ, кажуть аналітики

Федеральна резервна система США (FRS) знизила свою базову процентну ставку на 0,25 відсоткового пункту в середу, це третє зниження цього року і крок, який, ймовірно, підтримає економіки країн Перської затоки.

Однак розбіжності всередині Федерального комітету відкритого ринку, який встановлює ставку, а також політичні маневри на тлі зростаючих економічних проблем у Вашингтоні, викликали сумніви щодо напрямку центрального банку в наступному році.

У РСАДПЗ, де інфляція залишається стриманою, а п'ять із шести держав-членів прив'язують свою валюту до долара, нове пом'якшення грошово-кредитної політики США буде вітатися, за словами Джунаїда Ансарі, директора з інвестиційної стратегії та досліджень у Kamco Invest у Кувейті.

Це особливо актуально, враховуючи "значні проекти в розробці" та очікування, що уряди РСАДПЗ використовуватимуть випуски облігацій або сукук для фінансування своїх амбіцій розвитку, оскільки ціни на нафту залишаються низькими, сказав він AGBI. 

Саудівська Аравія, дефіцит бюджету якої зростає, оскільки вона здійснює масштабну будівельну програму, отримає найбільшу вигоду від нижчих ставок, сказав Ансарі.

Центральні банки Бахрейну, Оману, Катару, Саудівської Аравії та ОАЕ загалом підвищують або знижують свої процентні ставки разом із Федеральною резервною системою США (FRS). Кувейтський динар офіційно не прив'язаний до долара, але пов'язаний з кошиком валют, який, як вважається, сильно зважений на нього.

У середу Федеральна резервна система США (FRS) встановила ставку федеральних фондів у діапазоні від 3,5 до 3,75 відсотка при розділеному голосуванні 9-3. Вона сигналізувала, що може призупинити подальші дії на своєму наступному засіданні в січні.

Ансарі сказав, що очікує максимум два зниження ставки в 2026 році, оскільки тарифи президента Дональда Трампа можуть призвести до підвищення цін для американських споживачів.

Нижчі ставки також можуть сприяти інфляції в Перській затоці, але аналітики не прогнозують цього в короткостроковій перспективі, оскільки ціни на продукти харчування та енергію в основному контролюються владою в регіоні. 

Зниження "може підтримувати цикл заборгованості, що викликає проблеми майбутньої стійкості, особливо для більш заборгованих країн – Бахрейну, звичайно, але я також спостерігаю за Саудівською Аравією", сказала Рейчел Зіємба, засновниця консалтингової фірми Ziemba Insights.

Очікується, що Трамп продовжуватиме наполягати на нижчих ставках незалежно від обставин і не шкодував критики на адресу голови ФРС Джерома Пауелла за його обережну позицію. 

Термін повноважень Пауелла має закінчитися в травні наступного року, але президент планує обрати його наступника на початку 2026 року – і заявив, що обере лише кандидата, який прихильний до подальших знижень.

​​"Я думаю, що термін Пауелла буде підірваний на початку наступного року, коли буде оголошено наступного голову ФРС", – сказала Зіємба.

Вона також очікує сюрпризів від голосування щодо перепризначення президентів 12 регіональних резервних банків США – зазвичай рутинного процесу, запланованого на лютий – та щорічної ротації тих, хто має право голосу в Федеральному комітеті відкритого ринку. 

Деякі аналітики побоюються, що зростаючий політичний тиск на центральний банк з боку Білого дому може підірвати репутацію Федеральної резервної системи США (FRS) щодо незалежності та мати каскадні наслідки для грошово-кредитної політики іноземних держав, які слідують її політиці.

"Країни з сильною прив'язкою до режиму обмінного курсу повинні турбуватися про раптову втрату довіри до долара США, що виникає внаслідок зміни керівництва у Федеральній резервній системі", – сказав Марсело Джугале, економіст Джорджтаунського університету.

Виступаючи на презентації оцінки економік РСАДПЗ Світовим банком цього місяця, він сказав: "Якщо ринки скажуть: 'Ми справді не довіряємо новому голові', тоді у нас проблема".

Ансарі більш оптимістичний.

"Ми не вважаємо, що незалежність ФРС буде під загрозою, враховуючи, що це комісія, яка вирішує ставки, і яка включає переважно незалежних членів", – сказав він.

"Крім того, якщо дані не підтримують їх, зниження ставок буде надзвичайно важко реалізувати та обґрунтувати".