Голова Федеральної резервної системи США (FRS) Джером Пауелл виступає на прес-конференції після засідання Федерального комітету відкритого ринку у Федеральному резерві 10 грудня 2025 року у Вашингтоні, округ Колумбія.
Chip Somodevilla | Getty Images
Федеральна резервна система США (FRS) у середу схвалила довгоочікуване зниження процентної ставки на чверть відсоткового пункту на засіданні, яке було сповнене інтриг і сюрпризів. Ось п'ять головних висновків:
- Яструбине зниження є реальним — певною мірою. Волл-стріт очікував, що ФРС разом зі зниженням надасть серйозну дозу обережності, попереджаючи, що планка для додаткового пом'якшення висока. Проте ринки, здавалося, не звернули на це уваги: акції показали стабільне зростання протягом дня, тоді як прибутковість казначейських облігацій знизилася.
- Хоча голосування 9-3 може свідчити про широку підтримку цього кроку, Федеральний комітет відкритого ринку відрізняється. Три незгодні — це багато, насправді найбільше з вересня 2019 року. І один із голосів "проти" надійшов з неочікуваного джерела: президента ФРС Чикаго Остіна Гулсбі. Губернатор Стівен Міран хотів зниження на півпункту, тоді як Гулсбі та президент ФРС Канзас-Сіті Джеффрі Шмід виступали за утримання. Загалом шість із 19 учасників засідання заявили, що не проголосували б за зниження, висловлюючи "м'яку незгоду" тих, хто вважає, що пом'якшення зайшло достатньо далеко.
- Крапки залишилися. Коротше кажучи, "точковий графік" індивідуальних поглядів посадовців на ставки майже не змінився на найближчі роки, при цьому медіана вказує лише на одне зниження у 2026 році та ще одне у 2027 році, перш ніж ставка федеральних фондів встановиться на нейтральному рівні 3%. Ринки здебільшого повірили комітету на слово, хоча ціноутворення ф'ючерсів наприкінці дня вказувало на незначну 38% ймовірність двох знижень наступного року.
- Купівля облігацій повертається. Ну, не зовсім облігацій, а векселів, які ФРС знову почне купувати в п'ятницю. Через тиск на ринках овернайт-фінансування центральний банк заявив, що купить короткострокових векселів на 40 мільярдів доларів у рамках щомісячної програми, спрямованої на стабілізацію ринків і утримання ставки федеральних фондів у межах чвертьпунктового діапазону. Рівні купівлі змінюватимуться, але деякі учасники ринку розглядали це оголошення як приховане пом'якшення, яке є позитивним для ризикових активів.
- Голова Джером Пауелл був переважно оптимістичним щодо зростання, як і комітет. "У нас надзвичайна економіка", — сказав Пауелл, у якого залишилося лише три засідання на посаді голови. Посадовці FOMC також підвищили свій прогноз, збільшивши перспективи зростання валового внутрішнього продукту на 2026 рік на півпроцентного пункту до 2,3%.
Що вони кажуть
"Враховуючи відсутність консенсусу в Комітеті, продемонстровану сьогодні, разом із повільним оприлюдненням традиційних економічних даних та приходом нового голови ФРС на початку 2026 року, ми вважаємо, що ФРС, ймовірно, залишиться на паузі на деякий час. Тим не менш, постійна слабкість деяких показників ринку праці, безумовно, може призвести до ще одного зниження на 25 базисних пунктів у січні". — Рік Рідер, керівник відділу фіксованого доходу в BlackRock і ймовірний фіналіст на заміну Пауеллу
"Керівництво ФРС, ймовірно, говорить нам менше, ніж зазвичай, про перспективи процентних ставок з двох важливих причин. По-перше, вони знають менше, ніж зазвичай, про поточний стан економіки, оскільки закриття затримало оприлюднення економічної статистики. По-друге, керівництво ФРС не враховує, як зміниться її підхід після закінчення терміну повноважень голови Пауелла в травні. У 2026 році ФРС, здається, більш імовірно знизить ставки більше, ніж зазначено в грудневому точковому графіку, ніж менше". — Білл Адамс, головний економіст, Comerica Bank
"ФРС підвищила свої очікування щодо зростання наступного року, що разом із збільшенням грошових коштів для американських домогосподарств через зміну податкової політики створить сумніви щодо шляху монетарної політики. Ця динаміка, за нашими оцінками, суттєво підвищує планку для будь-якого потенційного зниження ставки на наступному засіданні ФРС у січні". — Джозеф Брусуелас, головний економіст, RSM
Source: https://www.cnbc.com/2025/12/10/here-are-the-five-big-takeaways-from-wednesdays-fed-rate-decision.html
