Комісії Ethereum досягли 7-річного мінімуму, оскільки він нарешті перевершує Bitcoin – один прихований показник доводить, що ралі є стійким

Федеральна резервна система США (FRS) здійснила зниження ставки на чверть пункту, якого вимагали ринки, і Ethereum реагує саме так, як передбачали Smart money.

У той час як Bitcoin фактично не реагує на новини біля позначки $92,000, Ethereum утримує свої передзасідальні прибутки вище $3,300, підтверджуючи різкий поворот, який спостерігався протягом 24 годин до прийняття рішення.

Саме це зниження було лише формальністю, оскільки воно вже було враховано в ціні. Однак його виконання усуває останню стіну занепокоєння на 2025 рік, оскільки підтверджує, що цикл пом'якшення залишається незмінним, незважаючи на стійку інфляцію.

Отже, у цьому безпосередньому вікні після прийняття рішення Ethereum виступає як високодюраційний актив, якому надає перевагу ринок, використовуючи свою чутливість до умов ліквідності, щоб перевершити ширшу криптовалютну бету.

Переоцінка ETH на основі спотової торгівлі

Якість цього ралі відрізняє його від проривів, спричинених левериджем, які спостерігалися раніше в 2025 році. Дані структури ринку вказують на те, що це переоцінка активу, а не спекулятивне стиснення.

За даними CryptoQuant, ставки фінансування на основних біржах деривативів залишаються низькими, навіть коли ціни зростають. Ця розбіжність є критичною, оскільки попередні ралі цього року часто збігалися зі стрімким зростанням витрат на фінансування, що є ознакою виснаження, спричиненого надто активними лонгами.

Однак нещодавня відсутність "піни" свідчить про те, що заявка надходить від спотових покупців та інституційних столів, які поглинають пропозицію.

Дійсно, це узгоджується з сигналами в мережі, що передували зустрічі.

Дані Santiment показують, що великі власники (відомі як кити та акули) накопичили майже 1 мільйон ETH (вартістю понад $3,1 мільярда) за три тижні до цього рішення. Ці суб'єкти позиціонувалися для конкретного результату: ФРС, яка надає пріоритет стабільності зростання над агресивною дезінфляцією.

Тепер, коли Пауелл здійснив цей "пут", $66,5 мільярдів у стейблкоїнах "сухого пороху", які наразі знаходяться на біржах, отримали зелене світло для розгортання.

У попередніх циклах такий великий надлишок бездіяльного капіталу часто каталізував стійкі ротації, коли макроекономічна невизначеність прояснювалася.

Парадокс доходу

Однак ця бичача ротація змушує інституційних розподілювачів зіткнутися з кричущим протиріччям у фундаментальних показниках Ethereum: колапсом доходу Layer-1.

Після оновлення Dencun економіка основної мережі Ethereum радикально змінилася. У той час як рішення Layer-2, такі як Base, що підтримується Coinbase, тепер обробляють 94% транзакцій мережі Ethereum, ця активність більше не призводить до масивних комісій ETH.

За даними Glassnode, це призвело до того, що комісії основної мережі блокчейну впали нижче 300 ETH на день за 90-денною ковзною середньою, що є найнижчим рівнем генерації доходу з 2017 року.

Строго кажучи, це послаблює наратив "ультразвукових грошей". Без високих комісій за випуск для компенсації, ETH знову загравав з інфляцією.

Проте реакція ринку на зниження ставки ФРС свідчить про те, що інвестори дивляться далі наративу "облігацій" з прибутковістю і оцінюють Ethereum як платформу для зростання капіталу.

Ставка полягає в тому, що вибух активності L2, який робить мережу дешевшою і більш зручною для токенізації реального світу та використання стейблкоїнів, створює більш стійкий довгостроковий захист, ніж будь-коли високі комісії за газ.

У середовищі з нижчими ставками ринок готовий платити премію за це зростання екосистеми, навіть якщо пряме вилучення ренти тимчасово знизилося.

Ця структурна впевненість відображається в корпоративних скарбницях. BitMine Immersion Technologies Тома Лі, виступаючи як проксі для інституційного попиту, додала приблизно 138 452 ETH до свого балансу минулого тижня.

Із загальним обсягом 3,86 мільйона ETH вартістю $12 мільярдів, це накопичення представляє механічне вилучення пропозиції, яке доповнює $177 мільйонів щоденних притоків, які спостерігаються в спотових ETF Ethereum 9 грудня.

Прогноз на 2026 рік

Тим часом найважливішим висновком із сьогоднішнього засідання є не саме зниження, а "точковий графік" на 2026 рік. ФРС окреслила шлях поступового пом'якшення, прогнозуючи, що ставки значно знизяться протягом наступних 18 місяців.

Для криптовалютних ринків темп має таке ж значення, як і напрямок. Різке зниження ставок, спричинене панікою, означало б рецесію — сценарій, за якого всі ризикові активи, включаючи криптовалюти, зазвичай розпродаються.

І навпаки, окреслений сьогодні "поступовий" шлях сигналізує про те, що економіка достатньо стійка, щоб впоратися з виміряним спуском. Це сценарій "Золотоволоски" для Ethereum.

Коли реальна прибутковість стискається, ставка дисконтування на майбутнє зростання технологій падає. Ethereum, з його кореляцією з технологічною бетою та тривалістю, історично перевершує в цьому конкретному середовищі.

Співвідношення ETH/BTC, яке піднялося до 0,036, реагує на цю зміну очікувань вартості капіталу. Співвідношення залишається історично низьким, але прорив вище його лінії тренду свідчить про те, що "торгівля недостатньою ефективністю" могла вичерпати себе.

Вердикт

Джером Пауелл фактично надав ринку дорожню карту на 2026 рік, яка сприяє прийняттю ризиків у встановлених технологічних протоколах.

Готовність ФРС толерувати "дещо підвищену" інфляцію для забезпечення м'якої посадки зменшує привабливість утримання готівки та стимулює рух далі по кривій ризику.

Ethereum входить у це вікно після FOMC з рідкісним збігом попутних вітрів: ринкова структура, керована спотом, важке інституційне накопичення та макросередовище, яке знижує вартість капіталу для активів зростання.

Хоча колапс доходу L1 представляє довгострокову економічну головоломку, негайний вердикт ринку є чітким: ротація почалася, і торгівля "м'якою посадкою" виражається в ETH.

The post Ethereum fees just hit 7-year low as it finally outperforms Bitcoin – one hidden data point proves rally is sustainable appeared first on CryptoSlate.